全球经济扩张期 防通膨等四风险

国际清算银行（BIS）发布年度报告指出，过去一年来全球经济已进一步增强，扩张期正接近成熟阶段，但中期仍有四大风险：通膨上升、金融周期成熟造成的金融紧张，负债沉重使消费与投资减弱，以及保护主义兴起。

BIS指出，全球经济成长率逼近长期平均水准，失业率朝金融海啸前的水准趋近，通膨率也接近央行目标。今年初几乎所有主要经济体都在扩张，总需求虽主要靠消费带动，但企业投资出现回升信号。

多国金融周期仍处于扩张阶段，虽可支持经济复苏，但也对中期成长造成风险，尤其是民间负债偏高。家庭负债可能拖累需求，尤其当利率上升之际；企业负债偏重，加上生产力成长疲软，可能压抑投资。

BIS指出，全球经济的风险植根于生产力成长率异常低落，负债超高，且政策运作空间非常小。因此各国及全球应利用目前的顺风期增强经济的韧性，而提升经济成长潜力尤其重要。

货币政策仍普遍高度宽松。在经济成长增强之际，通膨应是央行决策的主要考量，而劳动市场闲置产能缩小使通膨面临上升风险。但由于负债偏高，使货币政策正常化难以落实。

金融业的最大压力点，在于银行业持续高度依赖短期美元资金，以及市场集中性与连动性都高，因此各国需加强金融监理合作。