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利润改善,库存回落:1-5月工业企业利润数据点评

1、单月收入增速略有回升

2017年1-5月,全国规模以上工业企业[1]主营业务收入增速为13.5%,和1-4月持平,仍然保持较高水平。从单月情况看,5月份规模以上工业企业主营业务收入同比增长13.1%,增速比4月份加快了1个百分点。

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2、非主业利润增长加快致利润率边际改善

从图表2来看,1-5月全部业务利润率(利润总额/营业收入)为6.05%,同比提高0.46个百分点,提升幅度继续下降。但从单月数据来看,5月份全部业务利润率为5.98%,同比提升0.19个百分点,提升幅度较4月份有所改善,主要受投资收益和营业外净收入等非主业利润增长加快影响[2]。

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3、 单月利润增速出现回升

受单月收入增速回升,非主业利润增速加快等因素影响,5月份全国规模以上工业企业利润总额同比增速较4月回升2.7个百分点至16.7%,呈现回暖趋势。但1-5月工业企业利润总额同比增速较1-4月仍然降低1.7个百分点至22.7%,维持自年初开始的下降趋势。

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4、库存增幅小幅下滑,回款效率有所改善

5月末产成品库存同比增加9.3%,增幅较4月末小幅下降1.1个百分点,为去年7月以来首次下降;产成品周转率为22.1次,环比有所提升。1-5月规模以上工业企业应收账款和主营业务收入增速差较前4个月下降0.7个百分点至-3.5%,回款效率有所改善。

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与1-4月相比,1-5月各类型企业利润总额增速均有所下滑,国有、集体、股份制、外资、私营企业利润增速分别下降5.4、0.6、2.0、0.9、0.3个百分点至53.3%、4.4%、24.7%、18.9%、14.0%。

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从新增利润总额的规模来看,

1-5月同比新增利润总额规模相对较大的行业主要有煤炭、化工、钢铁、石油和天然气开采等;电力、热力生产和供应业的同比新增利润大幅减少。

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从利润总额累计增速的变化情况来看,1-5月,在全部41个工业大类行业中,有15[3]个行业利润总额累计增速较1-4月出现好转(1-4月有13个行业较1-3月出现改善),上中游行业利润增速大部分出现回落,下游行业的利润增速表现相对较好。具体来看钢铁、有色、石油化工等行业的利润增速继续下滑。

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受收入增速小幅回升、投资收益和营业外净收入等非主业利润增长加快等因素影响,5月份全国工业企业的盈利情况在经历4月份的大幅回调之后有所改善,同比增速出现回升;与此同时,工业企业库存同比增幅出现下降,企业回款效率有所提升。

分类型来看,1-5月各类型企业利润增速均有所回落;分行业来看,1-5月利润增速好转行业的个数环比增加,上中游行业利润增速大部分出现回落,下游行业的利润增速表现相对较好。具体来看钢铁、有色、石油化工等行业的利润增速继续下滑。

注:

[1]指主营业务收入高于2000万元的企业。

[2]国家统计局表示“5月份规模以上工业企业投资收益同比增长32.5%,而4月份为下降0.9%,投资收益增加,拉动利润增速比4月份提高2.1个百分点;5月份规模以上工业企业营业外净收入同比增长34.1%,而4月份为下降6.9%,营业外净收入增加,拉动利润增速比4月份加快1.3个百分点”。

[3]开采辅助活动、石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业去年同期为亏损,未纳入计算

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