欧美市场在平神静气中等到了鹰鸽两派都能接受的NFP，BUND和UST都陷入窄幅波动区间，periphery则进一步下跌。本周两场Yellen证词和周五多项重要数据，还要小心美国国会重新上班后healthcare进展。
欧洲时间：债市表现相对平稳，欧洲股市则承接隔夜美股走弱纷纷低开。2点，德国5月IP环比 1.2%，预期 0.2%，前值由 0.8%修正为 0.7%；同比 5%，预期 4%，前值由 2.9%修正为2.8%。让亚洲时间一直盘整的EURUSD似乎找到了上行的动力。接着2:45，法国5月IP环比 1.9%，预期 0.6%，前值 -0.5%修正为-0.6%；同比 3.2%，预期 1.4%，前值 0.6%修正为0.1%。可是腐国就没有那么幸运了。4:30，英国5月IP环比 -0.1%，预期 0.4%，前值 0.2%；同比 -0.2%，预期 0.2%，前值 -0.8%。英镑/美元短线快速下跌约40点。4点，外储数据出来，中国6月外汇储备 30567.9亿美元，预期 30610亿美元，前值 30536亿美元。其中，黄金储备735亿美元、5，924万盎司，5月末为750亿美元，5，924万盎司。考虑到货币升值和利率变动，估计央妈6月份抛了16bn。G20会议场外抗议不断，场内也是针锋相对。先是EU轮值主席Juncker说美国胆敢对钢铁贸易动手脚，EU将猛烈回击。日本首相安倍晋三与韩国新任总统文在寅宣布同意恢复穿梭外交。接近十点的时候，按mf将德国2017年的国民生产总值从1.6提升到1.8，2018的预测值从1.5提升到1.6。再就是ESM的董事会批准了希腊8.5bn EUR的新一期援助。
美国时间，8：30，美国6月非农就业人口 +22.2万，预期 +17.8万，前值 +13.8万修正为 +15.2万。美国6月失业率 4.4%，预期 4.3%，前值 4.3%。美国6月劳动力参与率 62.8%，预期 62.7%，前值 62.7%。美国6月平均每小时工资环比 0.2%，预期 0.3%，前值 0.2%。美国6月新增非农就业人数22.2万，高于预期；失业率小幅升至4.4%，每周工作小时强劲，而时薪增速略低于预期。表面上看起来这个数据对于看多债市的人和美联储官员都是一个可以接受的结果。看多债市的人会说你看通货膨胀的数据并没有呀，而美联储官员则可以继续声称这只不过是暂时现象。现在美国工资上涨之谜的答案价值又提高了！6月份的季节调整是向上的，而5月份数据居然往下修正，AHE完全没有上方风险啊！国内有券商认为是采油工人薪资涨幅落后所致，有外资大house偷偷研究NFP增量都集中在什么行业，BOE认为是结构性通胀，总之各种解释。数据出来，TY算是哆嗦了一下，很快回到neutral news is good news 模式。10点，美联储半年货币政策报告，内容与预期基本一致。接近11点，GDP Nowcast模型：上调美国第二季度GDP预期至增长1.96%，之前料增1.91%；上调第三季度预期至增长1.78%，之前料增1.61%；上调得益于ISM数据意外地偏正面。TY只是在2.365-2.395之间窄幅波动，最终美股收涨。
G20还是重头戏，22:10 普京与特朗普开始在德国汉堡的会谈，只有Tillersion和lavrov以及贴身翻译可以在场，闭门谈话。此次会谈原定只有30分钟，实际上持续了两个多小时。会后双方表态都评价很高，普京表示俄罗斯并没有干预美国大选，俄美准备在叙利亚的西南部宣布停火，甚至还带点儿感情说什么个人会晤是非常重要的，这就是我为什么看重这一次会议的原因；Trump则说会谈进行的非常顺利，我们讨论了很多事情，这次会谈的意义重大，我们还会再次商谈blabla。
周末主要看点还是G20，但是至少目前看没有达成什么能够驱动市场的协议。最重要的就是G20国家就贸易问题达成协议，承诺继续对抗贸易保护主义，将保持市场开放。——这个声明非常重要，至少管用6个月。要知道之前默婶公开对外宣称G20的贸易谈判异常艰难。然后Trump再次标志性地握了握May的手，承诺说将尽快与腐国达成一个贸易协定，还说他将仍将访问伦敦，
亚洲时间，早上8点，日本央行行长黑田东彦：日本经济正在迈向温和扩张。随着产出缺口改善，CPI将升向2%。non-event。央妈则连续第12个交易日暂停公开市场操作。今日有300亿元逆回购到期。央行公告称，目前银行体系流动性在对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素后处于适中水平。市场上钱确实不紧，不过本周逆回购到期2800亿，均为28天品种，MLF 到期1795亿。
7月中旬面临缴税压力，预计有逆回购或MLF流动性投放。9:32，中国6月CPI同比 1.5%，预期 1.6%，前值 1.5%。CPI环比降幅扩大0.1个百分点至0.2%，其中食品价格环比降幅扩大至0.1%，影响CPI下降0.2个百分点。食品价格降幅继续扩大主要受鲜果、猪肉和鲜菜价格的影响。6月PPI同比 5.5%，预期 5.5%，前值 5.5%。PPI环比降幅进一步收窄0.1个百分点至0.2%。生产资料价格环比仍下跌0.2%，但降幅收窄0.2个百分点，其中加工工业价格环比由负转正上涨0.1%。分行业来看，黑色金属矿采选业、石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业降幅居前，分别下降3.8%、2.3%、2.1%。大A股在周五大阴线之后窄幅调整。下午2点，德国5月未季调贸易帐 220亿欧元，预期 183亿欧元，前值 181亿欧元；季调后出口环比 1.4%，预期 0.3%，前值 0.9%；德国5月季调后进口环比 1.2%，预期 0.4%，前值 1.2%。似乎市场对此预期很足，数据出来，EURUSD反而下行。
本周前瞻数据方面偏轻，周二JOLTS，周四PPI，周五CPI，零售和IP。重量级的事件在于货币政策，Yellen将连续在周三（晚上10点）向国会金融服务委员会和周四（晚上10点）向参议院银行委员会作证，外界分析他的证词将会与6月14日FOMC会议之后的声明基本上保持一致，认为她将继续指引市场参与者向着一个FED将开始缩表进程的预期靠拢。其他Fed委员也不甘落后u，周二11:05，旧金山联储主席Williams（2018年有投票权）在悉尼发表演说；周三00:00，美联储理事Brainard在纽约就货币政策发表演说；周四02:15，堪萨斯城联储主席George（2019年有投票权）就经济展望发表讲话；周四23:30，芝加哥主席Evans（2017年有投票权）发表讲话；周五01:00，美联储理事Brainard发表讲话；周五21:30，达拉斯联储主席Kaplan（2017年有投票权）发表讲话
市场已经在猜测EU啥时推出QE。长期以来，EU的非常规货币政策领先全球，负利率导致欧洲投资者大量的进行海外投资，大头在美国。Sintra会议以来，发展中国家货币指数和美元指数都在往下掉，美元跌得更多。这可能是为啥近四个交易日EU利率债抛售猛于美债吧。而且短期来看，因为Yellen连续两天的证词，估计本周利率至少还将维持高位。从2015年以来，美债利率在两周时间内涨15bp以上的情况发生了8次，平均对EM FX的涨幅为1.7%，这次只有1.2%，这应该算是另一个角度理解中俄声明中认可世界正在多极化的注脚吧。另外，非套保头寸的变化已经是在看空美国国债和看多欧元，但是比较有意思的是非套保头寸一方面在看空美国十年期国债，同时又对10s30s走平进行押注。这样，利率进一步上行必须以通胀和涨工资为必要条件了，否则至少利率是见顶。让我疼心的是TY没怎么动的情况下，黄金跌了1%，而白银更是大跌3.46%（这会儿又下来了）。因为担心卡塔尔是会发酵，北朝鲜是否会发酵，印度边界是否会发酵，所以采取了保守的空仓过周末的操作手法，结果白白坐失大好交易机会。怎么办呢？只好这么安慰自己，这是你看不懂的行情，也是你挣不到的钱，所以自我安慰啦。
今天题目什么意思？就是利率短期到头了，周五在数据面中性和消息面偏暖的情况下，股市上涨，利率走平，表明利率和汇率和股市之间脱节的情况有所缓解，但是如果利率再次上行，股市不一定会那么温柔反应，除非通胀有实质性改善。在这种情况下，除非是医疗方案有所动静，否则很难出现利率与股市齐涨的局面。封面来自G20,场内笑谈风声,场外枪声浓烟阵阵,世界还很不安定,也不支持利率上行这么快.本周重大经济数据集中在周末，周五cpi，ip和零售，合在一起还是有点儿分量。美国国会独立日休会一周也要上班，如果Healthcare整不出什么像样的进展，那么本周就得是个slow week。
ps：1、全球最大养老基金——日本政府养老金投资基金（GPIF）截至3月31日的上一财年收益为5.9%，太太太牛掰了！！！2、融创牛掰！3、油价见底了。俄罗斯上周五表态说已经准备好考虑原油小伙伴的建议了。而在上周一的态度是不考虑进一步限产。按照剧本，下一步该SA说开会啦开会啦。
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