一、指数分析。
1、上证50，这是本轮行情（5月起至今）里最强的。从5月初的2297.45点，涨至最高点2666.04点，指数涨幅16.04%。主要上升波段在2350-2650区域，走出一波300多点上涨。而且上涨速率也比较快，在市场整体低迷行情中，这是不多见的。在上证50的带动下，近期漂亮50相关权重股/绩优白马/涨价概念，都有很好表现，部分个股有很大涨幅。
我在5月12日，上证50起涨初期，就明确指出，上证50并不只是个小反弹，这里是个上升行情，会创新高的。看好保险、银行在内的大盘权重股，指出它们上涨并不是护盘，而是因为低估。这两个多月的走势充分验证了这一观点。
目前看，在乐观之余，我们也有必要清醒一下，应该看到以下因素：
（1）目前市场依然是存量博弈，资金面不足。存在局部结构性行情（或者说主板绩优股慢牛），但显然并不会有全面牛市。因此在这个大格局之下，任何一个指数即便可能单独走强，但长时间持续而快速的上涨并不现实。
（2）另外，上证50成分股，本身几乎都是上证指数的权重股，所以也是上证指数维持强势的关键，这为证监会持续IPO提供了指数依据。在这个逻辑下，上证50指数必定会长期保持相对强势。然而，一旦上证50出现加速上涨，就会变得不可控。证监会还有大量的新股IPO，它必须尽量、长时间的维持主板“慢牛”形态（尽管这是以牺牲大量小盘股为代价的），所以短期内上涨速度过快，会透支掉未来，同样是不符合这一意图的。可以想象，在上证50“过高”的情况下，会遭到证监会和国家队打压冷却。
（3）从技术面看，我们可以发现，2015年2月开始，上证50指数走了一个慢牛上升通道，但中间是反弹波段-调整波段反复交替，一坡一坡，“爬坡式上涨”。和前面几个小山坡比较，目前上证50也已经基本完成了山坡形态，接近波段高位。
当然，我并不敢说一定能精确预测到上证50的波段高点在哪儿，只能大概说，2666点有可能就是本次波段高点。如果还不是，后面还有上涨，也不会距离这个位置太远。最多也就在2700一带。
因此，尽管我依然看好上证50未来中长线走势，但短期来看，不应该太激进，应该适当保守一些，防止回撤。
2、创业板指数。
和上证50相反，这是市场的另一个极端，持续疲弱。虽然6月份至7月初也发生了为期一个月多一点的反弹，空间从1711.82到1844.20，涨幅只有7.73%，无论幅度还是持续性都远不如上证50。而且在7月10日夭折，结束了原本可能有机会发生的中期反弹，并很快创出新低。
我在6月初曾经预计，创业板指数会走出一个至少一月，通常为2个月左右的“中期反弹”。实际走势要弱于我的预期，但我在7月10日、11日我就及时预警，11日指出创业板中期反弹夭折。回避创业板。因此，有效避开了大跌。
1、创业板指数的弱势，最关键原因还是因为整体市盈率过高，业绩匹配不了股价。即便在6月波段反弹的同时，我也曾经反复强调过，这里只是反弹，不可能是大底。
2、存量资金博弈。既然主板尤其是绩优大盘股强势，那么必然会引起资金的追逐，加速创业板失血。如果说业绩是下跌内在原因，那么资金失血就是助推器。
3、持续的IPO，让创业板个股不再成为稀缺标的。”稀缺溢价“、”壳资源溢价“不再有效，降低了创业板的整体估值。
4、创业板权重股自身不争气。乐视圈钱扩张无法持续、三聚环保、神雾环保等被质疑造假、温氏股份虽经营正常但受猪肉下跌和禽流感影响业绩下滑……创业板地雷频发，雪上加霜。
至于后市，考虑到创业板指数短期超跌，释放了大量做空动能，技术面看短期内继续大跌空间不大，预计下周再适当压低后震荡筑底，展开短期波段反弹。但从中长期看，以上不利因素还在，创业板的下跌逻辑没有改变，难以言底，应该继续回避。弱势反弹，可以不参与。
3、上证/深成指。虽然它们代表的是市场整体，但如今大（50）小（创）割裂，仅仅看”整体“其实并不能准确反映情况。不如单独分析上证50和创业板指数更靠谱。作为参考，粗略分析一下。
上证指数未来走势取决于上证50的走势。
深成指相对综合，业绩下周下周会小幅度压低，震荡，可能会依托60日均线筑底，之后依然有机会展开个反弹波段。如果乐观一点看，有机会形成5月反弹以来的第二波上涨（3浪上涨）。
二、板块。
1、上证50权重。以中国平安、招商为首，包括了相应的保险、银行股、和一部分白马股走势。目前看，出现了波段顶部特征。多半近期会有回调，或即便还有新高空间也不多，随后回调。（这个短期调整并不是末日，调整后还会再起上涨）
2、白马股，以茅台、格力、美的、海康、福耀玻璃、伊利股份、平安为首的白马七剑客，目前平安走势相对独立，格力空调旺季相对较强，其它白马五巨头，（也包括不在这个名单的三安光电、上汽集团……等等一批白马）走势有一定相似性。在6月26到7月3日（伊利股份）见到波段高点，随后展开回调，向60日线靠拢（我在6月27日就判断过要调整回归60日线，然后依托60日线反弹，也应验）。目前看以茅台为首，依托60日线再次展开反弹，并且部分白马个股有机会再创新高。不过，白马虽然和上证50并不同步，但会受到上证50影响，如果上证50见顶回落，则白马股也会承压，可能出现波段顶部。因此，不建议盲目追高白马股。
尤其是茅台，这波反弹如果再创新高，很有可能会成为三季度最高点，搞不好是今年最高点，这不是耸人听闻。不要被但斌打赌说茅台必上600元的话忽悠了……一个真正的价值投资者没有必要如此造势炒作。几年后看600元或许可以，但从近期直到2018年范围内，茅台的股价已经开始出现泡沫，追高当心长时间站岗。
3、目前最热点的涨价概念股，因为基本面支持，大宗商品纷纷涨价，企业今年业绩有保障，因此涨价概念股上涨并不是简单炒作。目前虽然涨幅已经很大，但还没进入全面泡沫阶段。因此，涨价概念未来还有机会。但，毕竟”最容易赚钱的阶段过去了“，闭着眼睛买一个涨价概念，就大涨的时候过去了。以方大炭素为首，一部分涨价概念股，需要小心短期剧烈震荡。（这个需要每个股单独评估，走势不完全一致，有些个股还在主升浪，有些已经是波段顶，主要还是取决于个股所对应的商品，是否还在继续涨价）。
4、本周新热点：低市盈率个股。这当然也是一种炒作，利用市场对”价值投资“的追捧，低市盈率个股无脑炒作，纷纷涨停。其实，有很多看起来市盈率低的，并不是业绩真的好，而是由于一次性收益，这些股的业绩无法长期保持，等半年报、三季报出来，就会现出原形。但是，由于这个炒作本周才刚兴起，应该还有后续空间。但是把握起来难度比较大。要参与的话建议寻找有真实业绩的低市盈率股，而不是因为一次性收益产生的暂时低市盈率。
不过不管怎么说，白马也好（一开始是真价值投资，后来变成追捧，已经开始有一定炒作因素），涨价概念也好（价值投机），哪怕是是低市盈率概念（冒充价值投资炒作），至少，它们也都是打起了价值投资的招牌。这说明，价值投资、业绩为王的理念，开始扩散，越来越被更多的人认同。——虽然它们并不是真正的价值投资，而是投机，可以称之为”价值投机“。
目前市场已经进入到了”价值投机“为主的时代，这也是崇尚投机的A股市场，和价值投资理念的一次碰撞、中和以后的结果：它既具备投机市场大幅波动，快速盈利的特色，符合游资、散户的喜好；也可以借业绩、价投的名义，规避证监会对恶性炒作的严格监管风险。
我们必须认清这一趋势，而这一趋势还将继续。
从大格局来说，目前这个时期，也是从投机市场到真正价值投资的过渡阶段，价值投资初级阶段，中国特色的价值投机。
时代正在改变，认清形势，才能不犯大方向错误。
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