2017年8月1日，星期二，阴，空气质量污染
摘要：隔夜欧美股市债市受月末效应影响，交易量减少且各标的窄幅波动。但是Fed副主席Fischer关于政策不确定性的发言稿使得DXY大幅走低并创14个月以来新低，EURUSD则突破1.18。WH多位高管谈及税改，但市场几乎没有定价。RBA已经对AUD走强不满，DXY还会探底吗？
欧洲时间，欧洲股市基本平开，稳步走高；债市也相对平稳，core和periphery价差有所收窄，看来monthend还是起一定作用的。4点，意大利6月失业率初值 11.1%，预期 11.2%，前值 11.3%，算是个好消息，导致意大利国债走强。4:30，英国6月央行消费信贷 15亿英镑，预期 15亿英镑，前值 17亿英镑修正为18亿英镑。英国6月央行抵押贷款额 41亿英镑，预期 34亿英镑，前值 35亿英镑修正为39亿英镑。英国6月央行抵押贷款许可件数 6.47万，预期 6.5万，前值 6.52万修正为6.51万。这对BOE应该是中性偏空的消息。消费信贷有所萎缩，年内2月份以来低值；抵押贷款有所增加。但是许可件数有所下降，2016年9月以来低值。现在全球央妈最怕的就是老百姓对利率长期处于低位形成预期。如果是这样，周四BOE还是鹰派概率大。5点，欧元区6月失业率 9.1%，预期 9.2%，前值 9.3%。欧元区7月CPI同比初值 1.3%，预期 1.3%，前值 1.3%。欧元区7月核心CPI同比初值 1.2%，预期 1.1%，前值 1.1%。据说欧元区6月ccpi是1.14，7月ccpi是1.16，实际上是0.02的surprise，可就是欧元区的surprise index就是不见顶啊。
美国时间，经济数据还算马马虎虎。9:45,美国7月芝加哥PMI 58.9，预期 60，前值 65.7。略不急预期，但是还是相当高位，且7月份是车厂传统检修的季节。
10:00,美国6月悬屋签约销售指数环比 1.5%，预期 1%，前值 -0.8%修正为 -0.7%；同比 0.7%，前值 0.5%修正为 +0.7%。算是跌了几个月反弹了。悬屋数据领先存屋几个月不等，这样房产市场有望在Q3有不错表现。10:30,美国7月达拉斯联储商业活动指数 16.8，预期 13，前值 15。月末效应导致债券市场整体成交量较小，但是RM在5/10/30全线大举买入，短端则遭受HF的卖出。最终TY就动了1bp。10点20左右，Fed副主席Fischer为巴西召开的某个会议的演讲稿公布，说政治的不确定性已经影响到美国经济增速了，导致美元指数大跌，美股大跌，甚至一度拖累欧股。最终还是道指顽强拉红，spx和nasdaq还是微跌。政治方面，2:35,Trump撤销才刚刚上任的白宫联络主管Scaramucci的职务。刚开始的时候，似乎是Trump采纳了Kelly的意见，后来市场慢慢发现是Trump本人的意思.Scaramucci直到最后一刻，都对Trump可畏忠心耿耿。他是晚上8点得知被解雇，而媒体是在凌晨2点才知道的。而Anthony Scaramucci曾是1名HF经理人，为了入职把公司卖了，可上任才11天因为接受采访时的粗话被解雇了（也有分析认为Trump认为他做事不够严密，和nyt记者访谈还被录了音，录了音还被泄露出去...）。而且媒体还发现他在母校哈佛法学院的校友录上是死亡状态，前次修订校友录是在2011年。人生不如意十之八九，不开森的时候想想Scaramucci吧。
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亚洲时间，8:30,日本7月制造业PMI终值 52.1，为八个月来最低，初值 52.2，前值52.4。已经很不错了，而且USDJPY继续昨晚的强势.9:45,caixin PMI好于预期，这个指标和audusd关系密切，数据一出，aud一度涨40pipes。而12:30，澳大利亚8月1日当周澳洲联储现金利率目标 1.5%，预期 1.5%，前值 1.5%。会议声明即表达对澳洲经济前景的信心，也再次重申澳元走强不利于经济转型“higher aud weighing outlook for output,employment”。总之，和市场预期完全相符。AUDUSD因而创出日间低位。下午两点，英国7月Nationwide房价指数环比 0.3%，预期 -0.1%，前值 1.1%；同比 2.9%，预期 2.7%，前值 3.1%。随跌幅没那么大，但还是降低了市场对周四BOE采取行动的预期，GBPUSD随即走低。另外，10:30的时候，usdjpy突然跌了30pipes，翻遍pb一点儿头绪都没有。国内方面，央妈则omo1000亿元7天期逆回购操作，700亿元14天期逆回购操作，继续全量对冲1700亿逆回购到期。9:45，中国7月财新制造业PMI 51.1，为四个月高位，预期 50.4，前值 50.4。是问题来了，财新样本的东南沿海的中小企业，而官方PMI中中小企业PMI已经位于50以下，难道中西部的中小企业PMI已经~！@#￥%债市方面，“019119盘中一度有人高于市价10块买入，结果11:16上交所11国债19盘中因异常波动临停 11时22分起恢复交易”；利率债发行紧锣密鼓，170010窄幅波动，而TF则继续小幅下跌。大A股几乎平开，连涨多日资源周期类板块终于开始调整，漂亮50则接过护盘的大旗。另外，上午建军90周年大会，大大说① 把军民融合发展上升为国家战略——大A股军转民板块有戏了② 中国绝不搞侵略扩张，也绝不允许中国领土被分裂出去——这是说给阿三的吧，据说印度国家安全助理已经来京了③ 推进全面深化国防和军队改革，坚持战斗力这个唯一的根本的标准——这个真给力。在帝都这个地方，军车的“战斗力”这几年已经z治得七七八八了，还得继续抓下去。
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中午RBA的声明其实读起来更像是他们宁愿减息而不是加息，这不禁让我猜测是不是Yellen在某个场合对各家央妈说：你看我都加息三次了，你们也得加啊——开个玩笑。晚上PCE特别让我心神不安。现在是已知1-5月份名义PCE和deflator以及Q2实际PCE的QoQ,求解6月份PCE。尝试求解，只能得到多个PCE和PCE Deflator的组合，即实际PCE在0.2和0.3之间。考虑到计算误差，最有可能是名义PCE和PCE Deflator都比预期的多0.1%。也不排除名义pce很差，deflator更差的组合。pce deflator的mom和CPI的mom相关性很高，从下图看，deflator在0的水平把握还是比较大，所以大概率是第一种情况。但是近期surprise index反复纠缠，who knows？今天札记的题目来自Trump的推。早上看到新闻说Scaramucci被解雇了，我大脑过了好一会儿才反应过来。执政班底这么频繁的人事变动，就别再打肿脸充胖子了。
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pb上有篇专栏文章讲为什么美国劳动力市场已经这么紧张了而工资就是不涨？一是全球化。西方社会的制造业雇工在过去几十年显著下降，而且服务业也在逐渐转移。伴随经济扩展和服务业占比越来越大，服务业就业人员的薪酬就会受到压制，继而导致整体工资压力。二是全球范围内合格雇工和机器的数量限制了美国工资和物价。美国工人失业补贴和残疾补贴等社会福利相当高，除非薪酬客观，他们不会出来工作，这就造成美国设备利用率下降。而在开放经济条件下，雇工和机器设备供给要在全球范围内内。三是美国劳动力供给相对过剩。失业率已经失真，主要是因为越来越少人的主动找工作。2012年以来，20-29岁之间的就业大军数量一直处于扩张中，1990年以来65岁以上继续就业的人口也在增加。美国劳动参与率已经触底，未来只会不断增加。只要失业人群具有相应劳动技能的话，就业市场总会给他们机会的。
近期重要时间点：
8月2日，美国财政部公布Q4发债计划
8月3日，南非总统ZUMA不信任案投票，是否秘密进行待定
8月16-20日，首轮NAFTA谈判
8月14-20日,日本补充财政预算,市场预期为观察abe内阁支持率是否好转的一个窗口
8月24-26日，美联储Jackson Hole年会
9月7日，ECB议息会议
9月20日，FOMC会议
9月24日，意大利可能举行大选
10月1日，西班牙加泰罗尼亚可能举行独立公投，当地议会已经通过决议，一旦公投通过，即刻宣布从西班牙独立
10月26日，ECB议息会议
10月末11月初,19大
2018年7月，墨西哥总统大选
附注：昨夜今晨推
0731 20:21 If ObamaCare is hurting people, & it is, why shouldn''t it hurt the insurance companies & why should Congress not be paying what public pays?
0731 20:31 Highest Stock Market EVER, best economic numbers in years, unemployment lowest in 17 years, wages raising, border secure, S.C.: No WH chaos!
0801 06:21 A great day at the White House!
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