摘要：港元午后一度急跌0.05%至7.8173，为2016年1月以来最低水平。港元近期贬值主要是因为充沛的流动性令香港实际利率并未追随美联储加息而走高，如果香港金管局被迫行动，当下香港“股楼”双牛将“摇摇欲坠”。
充沛的流动性令香港实际利率继续保持低位，港元也一度跌至一年半低点。
港元兑美元今日午后一度急跌0.05%至7.8173，为2016年1月以来最低水平。本周三，港元一度触及7.8158。
自1983年香港实施联系汇率制度后，港元紧紧盯住美元。在该制度下，7.80港元兑1美元。香港金管局会在7.75港元兑1美元的汇率水平时，从持牌银行买入美元；当触及7.85港元的弱方保证时，则会卖出美元，从而让强弱双向的兑换保证能以联系汇率7.80港元为中心点对称地运作。
尽管香港金管局自去年年底以来也跟随美联储加了三次息，但港元却对美元持续贬值，从年初的7.76贬至7.81，跌穿金管局设置的7.75强方兑换保证和7.85的弱方兑换保证中点。干预迫在眉睫！
既然追随美国加息，港元为什么会贬值？华尔街见闻《见闻主编精选》此前曾详细分析：
港元贬值主要是因为香港实际利率并未追随美联储加息而走高。Libor与Hibor的价差升至2008年以来最宽。
年初以来，1个月期限的Libor美元利率和Hibor港币利率之差从不足10个BP，不断扩大至当前的接近80BP，这是港币对美元贬值的主要原因。
而实际利率又为何在加息的情况下依然保持低位？这又是由于充裕的流动性：
全球各大央行货币宽松政策推出后，作为全球金融中心的香港自然吸引大量热钱流入；而去年人民币汇率波动加大时，也有一部分内地资金流入香港，且大部分都留在了香港，这意味着银行现金充裕，维持较低的贷存比。
如果香港金管局被迫行动，甚至提早行动，推高目前的实际低利率，当下处于两年新高的股市和接近历史高点的房价可能“摇摇欲坠”。
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