沙特阿拉伯能源部长Julian Al-Falih 7月与世界顶级商品对冲基金的高管私下会面，商讨稳定油价事宜。这一举措对沙特而言并不寻常。
多家媒体称，Al-Falih在伦敦与这些对冲基金高管秘密会面后，便前往出席7月24日俄罗斯圣彼得堡召开的OPEC会议，与各国能源部长讨论油市前景，其间间隔不过数天。
会议后，布伦特原油和WTI原油价格扭转颓势，迅速突破七月间两次试探未果的阻力顶部，回升至5月以来的价格高位。
报道称，在密会上Al-Falih征求了冲基金经理们关于沙特开放自产原油远期合约交易的相关建议，不过华尔街大佬们给出的反馈是这可能带动整个原油期货价格曲线走低，届时后果不堪设想。
这并非沙特第一次私下征询对冲基金反馈，但却是沙特能源部长首次参加此类会面。经过世界第一大石油出口国和对冲基金大佬们的“秘密勾兑”，油价会迎来“第二春”吗？
油价跌回减产原点
《一个掌控全球油价的“阳谋”：欧佩克与华尔街联手的底牌已经量出来了》一文指出，就在去年11月30日维也纳年度会议的前一天，沙特曾秘密邀请对冲基金举行了一次会谈，针对“倘若无法达成协议，市场可能出现什么反应”征求意见。
众所周知，第二天OPEC就宣布达成八年来首次减产协议。
对冲基金集群做多“火力全开”，WTI原油从11月29日的收盘价45.20美元/桶，跳涨14.5%至51美元上方。
第二次“秘密勾兑”，能够超越第一次宣布减产后的涨幅吗？
延长减产协议的决定，符合OPEC实现价格稳定以及期货合约远期贴水(backwardation)的目标，通过对原油远期销售合约的冲击，实现打压美国页岩油复苏的目的。
不过要让这样的策略奏效，需要满足两点要求：
第一，产油国减产执行率需要保持高位；
第二，远期合约价格需要保持低位，阻止页岩油生产商对冲风险扩大投资。
然而事与愿违，不仅市场担忧OPEC国家减产效果不及美国、尼日利亚和利比亚的增产幅度，就连OPEC自己也承认，2017年上半年OPEC的石油产量高出了油市的需求，产量过剩还将持续到2018年。
供应面过剩的担心使得油价进入6月后便持续熊市，国际油价今年以来累跌近18%，已完全回吐去年12月达成OPEC减产协议以来的涨幅。
“起死回生”的窍门仍然是远期贴水吗？
最新一次的秘密会面上，Al-Falih想要“请教”这些浸淫油市多年的对冲基金经理们的问题，就是为什么OPEC减产对油价仅起到非常有限的推动作用，以及接下来OPEC还能做什么让油价“重振雄风”。
尤其是在如何结束目前原油期货远期升水（contango）的状态上，Al-Falih非常需要华尔街大佬们支招。
远期升水代表着今天交付的原油价格要低于未来供应的原油价格，不仅会影响到现有油品库存的消化，还会让美国页岩油生产商通过对冲成本，继续扩大生产锁定利润，让试图重新获得油市定价权的OPEC日子更为艰难。
近几个月来，高盛等一众投行均再次强调，加速远期升水的终结，推动油市进入远期贴水的状态（现货价格高于期货价格），将有助于震慑页岩油生产商。
达到远期贴水的一种途径，就是效法墨西哥政府的原油对冲项目，让沙特阿拉伯开放自产原油的远期合约交易。
但是对冲基金人士告诉Al-Falih，这条途径很有可能会“搬起石头砸自己的脚”，针对沙特自产原油的期货投机交易行为，很可能带动整个原油期货价格曲线走低，届时后果不堪设想。
沙特能源部长并未就是否会贯彻落实这一政策表态。
实物交易“春江水暖鸭先知” 油价将迎来反转？
目前对冲基金仍然手握大量油价空单，对油市乃至OPEC减产的前景并不看好；但在现实供应链上买卖实物原油的交易商和炼油商们却表示，形势正变得逐渐明朗。
世界上最大的石油交易商Vitol集团首席执行官Ian Taylor在接受采访时表示：“市场前景正逐渐好转，实物差价正在全球范围内得到改善。”
实物差价是市场目前状态的重要指标。
将品种繁多的原油价格与基准油价（通常为布伦特原油或西德克萨斯中质WTI原油）比较得出差价，折价越低或溢价越高，该品种的原油市场就越强劲。
虽然金融投资者主要关注布伦特和WTI这两个大原油合约，但实体交易者的眼光更为开阔，因为他们经常需要经手处理几十个不同品种的原油合约，从委内瑞拉的Tia Juana Light到越南的Bunga Kekwa，不一而足。
这些合约当中一些重要品种（包括俄罗斯最大的原油出口合约Urals）对基准油价的价差，已达到三年多来最为强劲的水平。
这对于沙特阿拉伯及其OPEC伙伴来说，是非常振奋人心的消息。
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