美联储7月会议纪要预计只会温和缩表

美联储7月FOMC货币政策会议纪要显示，联储官员重申支持逐步加息的政策路径，虽没有透露缩表启动的具体时间，但暗示可能就在9月宣布相关决定。

美联储7月FOMC货币政策会议纪要显示，美联储官员就今年内开启缩表达成共识，但对通胀是否会持续疲软下行的看法不一，导致对年底前能否再加息一次的路径存在分歧。

绝大多数联储官员预计会在下次会议（upcoming）宣布缩表，其中许多官员认为会相对温和地缩表。美联储在6月FOMC会议上公布了缩表计划，并在7月会议上宣布“相对迅速地”启动缩表，令市场主流预期会在9月宣布，随后从10月1日开始实施。

值得注意的是，7月会议纪要显示出，美联储官员对今年的加息路径存在严重分歧。一些联储官员认为当前的通胀水平不能支持加息，称“美联储可以再多些耐心”，建议确认通胀处在正轨后再进行下一步举措。

而更偏鹰派观点的联储官员担心，已达到充分就业的劳动力市场或出现过热迹象，未来还会进一步趋紧。当前失业率4.3%已经低于联储设定的长期自然失业率4.6%，可能造成金融状况不稳定。过高的风险资产价格也可能推动通胀急速上冲至2%的目标，再不加息料很难控制。

芝加哥商交所（CME）根据联邦基金利率期货的交易计算得出，在美联储7月会议纪要发布前，市场预期大概有50%的概率在12月加息。但纪要发布后，预计12月加息的概率降至40%左右；而预计9月再加息一次的概率降至零，为年内首次。

纪要发布后，现货黄金涨幅扩大至0.6%，刷新日高至1281.68美元/盎司。美元指数跌0.26%，刷新日低至93.52。美元/日元现报110.38，日内跌幅为0.27%。

美国10年期国债收益率跌幅扩大至3.5个基点，刷新日低至2.231%；两年期美债收益率也跌2.7个基点，刷新日低至1.326%。

美股三大指数走势波动，在纪要刚发布后，一度收复了部分由特朗普政府解散商业顾问委员会带来的跌幅。但随后波动下跌，目前均交投于平盘位附近。