奥本海默基金：牛市将持续

奥本海默基金(Oppenheimer Funds)认为，牛市不会因为时间长了就要寿终正寝，鉴于没有看到出现重大政策错误和严重经济波折的可能性，本轮牛市仍会延续。

奥本海默基金投资长麦马尼(Krishna Memani)发表的文章详细论述了本轮美股牛市将持续到第九年的至少15个原因。他认为，未来的政策将是破坏牛市的罪魁，而不是政治。

麦马尼认为，全球经济增长、全球贸易恶化的结束、以及联准会和欧洲央行都没有大幅度收紧货币政策的计画，将给股市带来支撑。

此外，与债券相比，股票仍然便宜。该机构表示，儘管股市估值相对于历史来看显得昂贵，但与债券相比仍然便宜。史指成份股的收益率依然比美国国债收益率高出2%以上。

同时，高收益率债券利差处于历史低位。该机构指出，自1994年以来，投机级举债人债券的收益率相比政府债券之差低于平均水准的超过一半时间，企业的健康指标依然良好。

不过，儘管奥本海默对于本轮牛市牛市抱持乐观态度，但其也表示正在监测四个可能预示牛市终结的预警信号。麦马尼认为，若美国和欧洲通膨大幅度回升、高收益率信贷利差的扩大、美国10年期国债收益率下降、美元兑新兴市场货币走强，牛市将受到威胁。