“期货贴水”终于来了 原油市场面临关键转折点

一年多以来，原油市场的现货贴水一直在收窄，近期甚至出现了期货贴水，也就是即期合约价格高于远期合约。

目前布伦特原油和WTI原油期货的六个月合约价差，都接近2014年下半年油价大跌以来的最高水平，逼近正区间。

周期转换是原油行业的重要特点。1980年代推出原油期货以来，原油期货1-7个月合约的价差一直呈现一定的周期形态。

价差受到供需的左右，同时也会影响未来供需的变化。

目前出现的是期货贴水的状况。那么，在近期价格高于远期的情况下，对于供应商来说，去库存会是更佳的选择。因为远端价格更低，如果还不断增产加大库存，随着时间迁移只会越产越亏。

我们很可能正站在2014年以来，长久而痛苦的价格低迷、供应过剩的拐点上。