这次，投资者终于要抛弃特斯拉了？

只知烧钱不知如何赚钱的特斯拉要被投资者抛弃了？

特斯拉二季度财报出炉不久，就爆出有两大主力机构大规模减持手中近一半的特斯拉股票。

尽管这两家机构事后依然强调其对特斯拉的信心，但仍然难掩一些投资者对特斯拉估值过高的担心。

财报优异 大股东却减持

本月初，特斯拉的财报出炉，其收入和亏损表现均优于于华尔街预期，展示了实现Model 3生产目标的信心。盘后财报公布后股价大涨。

但是，根据最近的股权结构，特斯拉的两家主力投资机构，Fidelity Investments和T. Rowe Price却分别减持其持有的162万股和133万股，分别占其持有特斯拉股票总数的43%和48%。尽管如此，这两家机构依然位列特斯拉前十大投资者行列。

除这两家之外，摩根士丹利也减持了特斯拉的股份。

总体来看，截至6月底，机构投资者持有9520万股，相比于3月底，一共减少了1070万股。

对此，特斯拉并没有立即回应。

坐拥600亿美元的估值，特斯拉位列美国汽车公司首位。本月3日，特斯拉二季度财报出炉后，其营业收入和亏损优于市场预期，市场也预期Model 3将让特斯拉成为一个主流汽车生产商，股价随后飙升6%。

尽管特斯拉CEO马斯克曾表示今年下半年特斯拉将面临“生产上的极大挑战”，但其财报显示，该公司依然拥有30亿美元的现金，足以支撑起未来两个季度大约20亿美元的开销，这给投资者吃了一颗定心丸。

既然特斯拉表现优异，为什么两大主力机构争相减持呢？

对不起，你太优秀，所以我不能要你

Fidelity Investments在其网站上发布的消息称，特斯拉是“市场的宠儿”，依然为其投资贡献不少。但是，该公司也因为更加平民化的Model 3指出了一些担心：一些投资者认为，Model 3电动车是不是“太好了”，好到有可能会影响特斯拉定价更高的产品。基于这种担心，我们至少目前会减持一部分特斯拉的股份。

另一家减持的主力机构Rowe Price的发言人在声明中说：

对于在正确的地方投入正确的资金，我们对此深信不疑。对我们来说，特斯拉依然是一个赚钱的主力投资对象，我们继续对Model 3的前景感到振奋。

而同样减持的摩根士丹利则没有表态。

主力机构减持特斯拉的消息爆出后，18日，特斯拉股价下跌0.4%，报收346.06美元。

特斯拉估值过高？

特斯拉规模持续扩大，但是长期亏损，这也让不少投资者认为，特斯拉的估值可能过高。相比于传统汽车制造商福特，虽然估值低于特斯拉，但是其营业收入是特斯拉的22倍，更何况，通常来说，福特是能够盈利的。

本月初公布财报显示，第二季度特斯拉亏损低于华尔街预期，营业收入高于预期。当季调整后每股亏损1.33美元，市场预期亏损1.88美元；当季营收27.9亿美元，市场预期25.1亿美元；当季美国公认会计原则（GAAP）下汽车毛利率27.9%，非GAAP下25%。

尽管如此，华尔街对特斯拉依然持保留态度。

“我们对特斯拉发布二季度财报后股价上涨感到意外，并且继续对特斯拉持谨慎态度，尤其是Model 3开始量产之后，其亏损可能会进一步扩大，出现就像马斯克提到的‘生产上的极大挑战’这样的情况。我们认为，特斯拉的股价被高估了。”Cowen的分析师Jeffery Osborne称。

也有一些分析人士认为，投资者不能用评价传统公司的视角来评价特斯拉。

Benjamin Rains认为，特斯拉并不是传统的汽车制造商，而是一个高科技企业。和其他高科技企业一样，特斯拉正在把曾经只能出现在科幻小说里的场景变成现实。从这个意义上说，投资者对特斯拉的青睐，其实反映了他们对电动汽车革命的长远眼光。