受昨日朝鲜问题影响， 美元指数一度跌破92关口，为2015年1月以来首次。周三（8月30日）的情况有所好转，美元回升至92上方。摩根士丹利最新的报告称，本周美国将公布一系列数据，其中有个数据非常重要，但这个数据并不是非农就业，而是代表通胀的PCE数据。
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什么是PCE？
美国有两大通胀数据，一个是CPI，一个是PCE，都能反映美国通胀的情况。
7月的PCE将于周四（8月31日）晚间公布，目前市场预期7月PCE同比为上涨1.4%，环比为上涨0.1%，核心PCE同比上涨1.4%， 环比同样为上涨0.1%。
可以再来看一下之前的数据，6月PCE同比为上涨1.4%，核心PCE同比为上升1.5%，7月PCE的预期和6月基本持平，但都低于美联储2%的通胀水平。
另外还有值得注意的一点是，今年2月的PCE触及2.1%之后，就持续呈现下滑态势。
为什么要关注PCE？
为什么要关注通胀数据？因为会影响到美联储加息。在美联储最近的一次会议纪要中，美联储的官员们就因为通胀，对今年12月是否能再加息一次出现意见分歧，一改之前对通胀走低轻描淡写的态度。
而相比之下，美联储关注的另一大数据，非农就业数据，在过去的近两年的时间中，多数时候都维持在15万人上方，显示就业市场已经趋于稳定：
那么再回到通胀数据，但美国有两大通胀数据，为什么要关注PCE通胀而不是 CPI？
因为美联储更关心PCE。
关注CPI却不熟悉PCE指标，而后者才是美联储货币政策的目标。
法国兴业银行经济学家Aneta Markowska在两年多以前的一份报告中也提出，美联储进行了大量的分析，结果显示PCE相比CPI有很多好处包括：第一，支出组成更能反映消费者的实际行为；第二，PCE的权重涉及面更为广泛；第三，PCE可以根据最新的信息和改进的计量方法进行修改。
规模和权重的密切挂钩也扮演着非常重要的角色。CPI只计算家庭支付出去的价格，而PCE包含了代表家庭对商品和服务的支付。
而PCE之中还分整体情况和核心PCE，对此申万宏源表示，核心PCE更重要：由于能源、食品价格的波动十分剧烈，所以整体PCE比核心PCE通胀率波动更剧烈。在短期来看，去除了能源、食品的核心通胀指数能更好地反映整体价格的变动，关注“核心”通胀更有利于我们理解长期经济的状况。
投行们怎么看这次PCE？
见闻交易日记的交易员认为，明晚PCE大概率好转。
道明证券经济学家表示，预计核心PCE同比将上涨0.1%，稳定在1.5%，整体的PCE同比也将上涨0.1%，至1.6%。
摩根大通表示，之前的CPI和PPI数据都已经预示着7月通胀疲软，预计本周的核心PCE环比没什么变化，和上个月持平。
摩根士丹利在8月29日的报告中并未明确指出PCE是好转还是变差，但其表示，油价已经不能再成为美联储通胀走低的借口，因为自7月末开开始，油价持稳，但通胀预期却持续在走低。因此如果这次数据不佳，料市场对美联储年内加息的可能性将进一步走低，从而导致美元进一步下滑。
申万宏源则给出了较长期的美国通胀预期，其认为核心PCE要达到美联储的2%的预期，至少要等到明年3月：我们对美国PCE未来的进程做了三种预测，分为好、中、差三种情况。可以看出在中性假设下，PCE在中期稳在1.6%左右。在好的情况下，核心PCE通胀率要到明年3月之后才能达到2%。
那么应该怎么交易？
大摩表示，数据不好的情况下，美元料出现下跌，如果数据向好，美元的反弹也是有限的，因为单个数据无法改变近期美元的弱势。
巴克莱在一周前瞻中表示，本周美国的PCE物价指数同比预计上升1.4%，该指数料推动美元反弹。
周内见闻交易日记的交易员建议大家可以考虑黄金：今晚税改路演开始，明晚PCE大概率好转，周五非农小时工资预期值在我看来又很平，只要朝鲜不开展核试验，黄金下跌的幅度肯定会大于上涨的幅度。黄金慢涨急跌，作为交易员，就喜欢变现快的交易方向。
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