美银认为，当前市场对美联储过分低估，对欧央行期待太多。市场低估了美联储压制资产泡沫的必要性，也高看了欧洲央行收紧的步伐。结果是欧元年内大涨13%，但这并不能长久。
经济数据表现不好，本来是一件对市场不利的事情。
而放到今天，不好的数据之下，股市却能兴奋地往上涨。原因很简单，经济不好，货币政策就不能收紧，市面上就依旧有足够的钱。
但在美银外汇策略师Athanasios Vamvakidis看来，市场这是低估了央行，尤其是美联储对抗资产价格泡沫的必要性。
想要与G10央行，尤其是重要央行对着干，无异于螳臂当车，还是趁早停手比较好。美银的核心观点是，在目前的状况下，即使是低通胀，货币政策的正常化也会继续推进。
美银的建议是，不要再做多欧元/美元了。欧洲央行行长德拉吉一直希望把欧元控制在1.20的“红线”之下，美银推荐做空欧元/美元，目标价1.15，止损设在1.21。
今年以来，欧元累涨13%，此前一度突破1.20
在美银看来，当前市场对主流央行有两个不当理解：
对美联储过分低估，对欧央行期待太多。
先来看美联储。尽管市场近期对美联储年内的第三次加息期望有所上升，但主流共识依旧是，低通胀的背景会让美联储按兵不动。但美银认为，美联储的“鹰”性可能被低估了。
首先，即使有通胀的限制，美联储还是有可能更看重金融状况的。美银指出，金融稳定一直是美联储今年一直在强调的，而如果货币还是一直偏松，有可能带来资产价格泡沫，最终影响金融稳定。美联储会把这纳入考虑，也会继续货币政策正常化的步伐。
更何况，低通胀也不会长久。美银指出，美国的通胀可能会录得令人惊讶的上涨。现在的通胀对于当前的经济周期来说的确偏低，但这不会持久。
而欧央行方面，美银认为，投资者对欧洲央行的收紧寄予了过多厚望。
QE在明年需要结束。但是，投资者甚至还期望，欧洲央行能以相对快的步伐来缩减刺激。我们的调查显示，多数投资者预计QE将在2018中期结束，而且市场把欧洲央行的影响计入价格的速度，要显著快于美联储。
美银认为，市场分别对美联储和欧央行的计价程度，欧元今年的涨幅，还有今秋“鹰”美联储和“鸽”欧央行的可能性的不同，都令欧元/美元在今年剩下的时间里有可能趋弱。
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