“美国徐翔”的内幕交易
第一就是在投资这一端我们知道的更多的可能是巴菲特、索罗斯、达里奥。但是在美国，对冲基金这个领域其实是很大的一个群体，叫做交易员（trader），这个领域的人大家了解得非常少，但是他们其实占整个对冲基金群体的绝大多数。
美国的交易员和中国的交易员是不一样的。中国国内的交易员主要是做执行的，是帮助基金经理下交易指令的，但是美国的交易员更像一个基金经理，他们每个人会管理一个账户，从几千万到几亿，甚至几十亿美金不等，他们又不是巴菲特这种长期持有买入，他们每天的交易会非常活跃，而Steven Cohen这个SAC群体就是典型的交易员出身。
第二，我觉得还有比较有意思的是关于美国是怎么做内幕交易的。因为其实中国最近两年对内幕交易的监管也越来越严格。广义上的内幕交易就几点，一个是公司业绩提前泄漏，包括管理层有些“要十送十”，提前可能会被知道，包括一些并购、重组信息的泄漏。国内其实整个内幕信息的监管会越来越严格，会逐渐像海外一样。所以非常有意思，因为在国内很多散户就是喜欢知道内幕信息，但是海外对于内幕信息的监管是非常非常严格的。
那我们也常常会思考美国的这些对冲基金，股票投资者到底会不会做内幕信息？答案是还是会的，但这个内幕信息主要是在医药和科技两个行业做得比较多，大家也知道美国的新药研发有FDA（Food and Drug Administration 食品药品监督管理局）第一期、FDA第二期和FDA第三期。一旦新药研发能够成功的话，可能会给公司带来巨大的收入增长，如果新药研发失败的话，股票是暴跌的，所以美国经常会看到有些公司的新药研发失败，然后它的股价就当天跌90%以上，因为海外是没有涨跌停的。
那这本书中讲的就是医药公司，治疗Alzheimer（阿尔茨海默综合症），也就是老年痴呆症的一种药，叫bapi。当时有两家公司，一个叫Elan，一个叫Wyeth。故事讲述了Steven Cohen旗下的那个医药基金的基金经理，印度人Mathew Martoma怎么利用专家网络去获得非公开信息，而Steven Cohen的SAC又是怎么去买入，同时怎么去提前知道这个新药的最终研发结果是失败的。失败以后也非常精彩，Steven Cohen偷偷地把他的持仓都卖光了，最多的时候他曾在2008年持有了大概10亿美金的两个公司的股票，然后他在大概一周之内没有丝毫犹豫，又很隐秘地把它卖掉了，当时连他们公司内部的员工都不知道。
第三点就是你能通过这本书看到美国华尔街最顶尖的人群，他们的lifestyle是怎么样的。
SAC是整个对冲基金当中应该是收入最高的，他们大量的基金经理都是上千万美金的收入，这个收入比投行的MD的收入都要高得多。所以他们会坐着直升飞机周末去打高尔夫球，公司楼下都是跑车，公司里面会有按摩师给员工做按摩，都是过着非常奢华的生活。这一点和《亿万》里面反映的也是非常类似，他们住在纽约的豪宅，纽约基本上就几块，一块是曼哈顿的上东区公寓楼，这都是上百万美金一套的房子，另外一个就是在长岛开到头的地方，叫Hampton。就像Steven Cohen本人是在Hampton买了一个5、6000万美金的豪宅。所以就是你知道，他们整个的lifestyle是什么样。
还有一点就是让我觉得非常有意思，这本书里面两边的人员，一边是FBI、检察官，另外一边是对冲基金的这些人，他们都很强，这一点也和《亿万》里面类似的。检察官和对冲基金的老大Bobby两个人其实都非常强悍，所以我说得通俗一点，在《亿万》和这本书里，没有很弱的人。检察院的检察官、FBI精明能干，属于政府部门当中最顶尖、最聪明的那一批人，对冲基金的那群人也是整个华尔街最聪明的人。所以说是王者对王者的精彩对决。
天才交易员Steven Cohen
书中令人感受很深的就是，Steven Cohen这个人本身是怎么一步一步从一个很平凡家庭的小孩，成为一个身家最高过了100亿美金的大佬的。
他出生于一个中产阶级家庭，但是家里也不算很有钱，他从小就对数字很敏感，从沃顿毕业后就去了一家对冲基金开始做交易员。因为天生对交易本身就非常敏感，所以他对于整个股价的波动是有天赋的，很快就在那个公司做到了一个非常高的职位。然后又在1992年以自己的名字，Steven A Cohen，创立了他的对冲基金叫SAC，业绩非常好。规模增长地非常快，从一开始几千万美金（其中有一半是他自己的钱），最高的时候到达170亿美金这样的规模。可以说他的投资能力是非常有天赋的。
当他有钱了以后，对他来说钱已经不是最重要的，更重要的是社会地位，但他怎么提高社会地位呢？也非常有意思。
他直接买一些名画，Steven Cohen个人收藏的名画大概价值10亿美金。另外就是要成为一个体育球队的老板，比如小牛队的老板Mark Cuban，他以前也是做企业出身。当时Steven Cohen入股了一个棒球队New York Mets，本来还想买一家叫洛杉矶道奇的棒球队，但是因为他整个内幕交易的事情被泄露出去了以后，最后没有买卖成功。
Steven Cohen这个人的性格其实跟很多做交易的人非常像，他很冷血，情商很低，对人对事都是没有感情的，跟A股前两年被抓的做交易的大佬的性格非常类似，对利益算得很清楚，对身边的人也很小气，甚至跟前妻离婚的时候也没有给前妻很多钱，所以前妻感觉不太平衡。所以在他整个被抓的过程中，他的前妻其实和FBI配合很多。
另外一点还是很有意思的，因为股票交易还是来自于信息不对称，而SAC当时其实是整个华尔街佣金量最大的一家机构之一，所以大量的投行像高盛、摩根士丹利必须要跟它合作。它的要求就是你的分析师如果有买卖评级的变动，有重大的观点要第一个打电话。这一点我感受很深，以前我在一家外资行做sales的时候，早上打电话的时候有一个list，先给最重要的客户打电话，再打到不重要的客户，所以这本书写得也非常真实。
弱肉强食的华尔街
这本书真实地反映了华尔街到底是一个什么样的生存状态，的确还是弱肉强食的。
美国的对冲基金的生存状态，其实跟大部分私募是一样的，当然你可以有理念，可以有情怀，赚企业长期增长的钱，但是对于一个私募也好，对于一个hedge fund也好，最重要的还是活下去，所以他们更看重的是收益率，就是要赚钱，要给客户赚到钱。
在美国整个对冲基金的系统和体系是比较完善的，其实大部分对冲基金都是所谓的合伙人制，如果你是一个很优秀的基金经理，你可以在我的平台上发产品，我也会给你管一部分钱，然后我会有一个很明确的利益分配机制，而不是说到年底的时候看老板的脸色发奖金，你会很明确地知道年底会拿到多少钱。包括这一点其实在另外一本书《对冲基金风云录（二）》（《Hedge Fund Tale》）里面也讲得很清楚，对冲基金的合伙人制，它的分配机制。
所以过去几年，对冲基金被监管得非常严格，虽然它们整个是很低调的，所以你可以发现很多大佬都不想做了，都变成了所谓的family office，就是家庭办公室。包括我非常崇拜的索罗斯，他就搞了一个family office，其实就是不想被监管。family office并不是大家认为传统意义上的家庭办公室，可以管家里人的钱，它可能管一些好友的钱，甚至管一些大的个人投资者的钱，但是就是不能接到大机构的钱。
索罗斯的family office可以投一级市场，二级市场的买卖也没有被太过监管，规模大概有几百亿美金，因为索罗斯的身价也是非常高的，这个基金他的儿子Robert帮他做打理。
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