央行主动收敛流动性 8月M2增速再创历史新低

在新增贷款超预期、财政存款减少的情况下，8月广义货币（M2）增速却再创历史新低。分析人士认为，除去年同期基数较高外，这主要是因为央行主动收敛流动性，导致银行大幅减少债券配置，削弱了货币创造能力。

中国人民银行周五公布数据显示，8月新增人民币贷款10900亿元，同比多增1413亿元，环比多增2645亿元。新增社会融资规模14800万亿元，比上月增加2594亿元。8月末，M2同比增长8.9%，较上月下降0.3个百分点。

新增贷款略超预期，界面新闻采集的11家机构对8月新增人民币贷款的预估中值为9500亿元，而M2增速不及预期，市场预估为9.1%。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀指出，8月新增贷款过万亿、财政存款（对应基础货币回笼）减少3900亿元、人民币汇率升值、跨境资金流动稳定等多个因素都有利于M2的稳定甚至反弹，然而实际情况却是增速继续回落，这可能是因为金融机构在流动性压力下，不得不放缓对有价证券的投资。

央行上月在公开市场累计净回笼资金5200亿元，为近5个月来首次月度净回笼。申万宏源研究员王健对界面新闻表示，央行持续的净回笼令市场始终觉得“钱紧”。

“存款类金融机构受负债端流动性压力影响，为保持信贷增速，可能不得不挤占有价证券投资的配置比例，进而削弱了通过此渠道进行的货币创造。”陈冀说。社会融资资数据显示，8月企业债券净融资为1063亿元，同比大幅减少2173亿元。