美通膨不如预期 有5疑犯

美国联准会（Fed）主席叶伦以“谜”形容今年通膨不如预期的现象，过去通膨率无法朝Fed的2%目标迈进的因素，如劳动市场疲软、燃料价格下滑、低价进口商品，如今已站不住脚；美国失业率已降至4.4%，美元走贬，燃料价格趋稳，就连今年稍早的手机资费价格战，也不再是通膨受抑制的理由。彭博资讯指出，通膨成长不如预期的“嫌疑犯”，可能是下列五个：

劳动参与率低

相较于金融危机前，目前的劳动参与率仍低，部分原因可能是经济疲软，且许多公司仍有额外的人才可聘用，从而压低工资，如此一来就能在不调涨价格和掌控消费者需求的的情况下维持利润。

亚马逊冲击实体通路

物价成长率仅1.4%，可能是亚马逊等网络零售商所致。网络市集使消费者能以最低价购得产品，使店家失去定价能力。一旦涨价，消费者会立即改买竞争对手的产品。

全球化拉低工资

劳动力供给更加全球化，可能拉低工资和通膨。科技进步和全球供应链整合，使外包更容易；在劳动力短缺之际，企业在调涨价格之前，可选择海外劳工。

高龄化降通膨

人口结构与通膨看似有些关联，国际货币基金（IMF）研究显示，1990至2007年，日本高龄化较快的县，通膨成长也较缓慢。IMF另一项研究也发现，先进经济体中，高龄人口比率较高者通膨率会降低。若高龄化拖累工资、物价成长，对Fed来说是坏消息，因为这种结构性变化不会消退。

价格战影响物价

法国兴业银行经济学家夏立夫认为，目前美国通膨不如预期，源自三项短暂因素，航空、服饰和二手车的价格战。这三个领域的价格战拉低成本，而且占美国消费比率极高，对物价产生显著影响。