最新迹象表明德国可能终结十多年的“大联盟政府”历史，新西兰选举最终哪些党派能联合组阁尚不明了，市场最厌恶的“不确定性”拖累EUR和NZD。鉴于在上周FOMC会议之前EUR多头出现三个月来最大单周降幅，欧元多头从历史高位回落，这一进程可能持续数周，我们将考虑在本周暂时了结所有欧元多头头寸，等待更好的入场点位。
德国政局“新时代”不确定性致欧元承压
德国本次大选最大赢家是具有民族主义倾向的“另类选择党”AfD，有望在德国议会或87个席位，默克尔的联盟党CDU获得219个席位，默克尔原来的盟友如今誓言做最大反对党的社民党SPD 138个，自民党FDP得到68个，绿党和左翼党分别为61和58个。
社民党已明确表示，不会跟联盟党联合，要做在野党。因此大联合政府的形式可能性不大。由于默克尔的联盟党此前已经表示，不会与选项党合作，因此很可能出现“牙买加”政府，即联盟党、自民党和绿党联手合作。这是默克尔能继续掌权的掌政权的唯一路径，也是一个难以驾驭的、从未尝试过的三方联盟。
金融市场并不害怕明确的利空，因为市场可以很快对其完成重新定价，金融市场最讨厌的是不确定性，尤其是5/5开的不确定性，比如英国公投之前民调接近55开，比如特朗普胜选之前的民调也接近55开，随后都引起了巨大的市场波动。
昨日我们的分析中忽视了“大联盟政府”终结带来不确定性可能产生的短期影响（依然认为长期对金融市场影响有限），坐视欧元多头出现了较大幅度回撤，这一点需要反省。
此外，默克尔的联盟党支持率降至1949年以来最低，延伸出来的一种情绪是——德法重塑欧洲计划可能放慢脚步。因为自民党FDP反对进一步整合欧洲的政策，AfD则更加激进，早已已习惯了温顺的联盟和毫无威胁的德国下议院反对党的默克尔将面临执政12年来最大挑战，这也增加德法试图“重新启动”的计划。
今日关注法国总统马克龙在巴黎的讲话，预计将更具体阐述其构想。马克龙曾呼吁设立欧元区财长及预算统一体制，市场将视这位新手总统的呼吁为乌托邦童话，还是冲锋号响，将一定程度上影响市场对欧元的信心。
提到这位39岁的年轻总统，值得关注的是，上周末法国参议院部分改选，马克龙的共和前进党遭遇重挫，让右翼的共和党继续维持参议院多数派地位。预示他未来对法国宪法改革的计划可能回面对困难，尽管此事件对经济改革影响有限，也显示马克龙虽然善于博得民众欢心，但在如何团结更多议员还稍显稚嫩。
纽元不确定性可能持续两三周
新西兰方面，无一政党可独立组阁的僵局可持续两三周。当前执政党国家党有望取得58个议席，但还要多三席才能在国会取得过半议席（总数120席）。而金融市场不太喜欢的“工党”尽管只有45席，但他们若拉上两个小党亦能组阁。如果绿党、工党、第一党联合组阁，可能形成一个金融市场不愿看到的民粹、贸易保护倾向的政府，这对纽元短期不利。
黄金、日元受到朝鲜局势影响
朝鲜外相称美已对朝宣战，朝鲜有权采取包括击落美军轰炸机在内的反击措施，避险情绪升温，黄金重上1300，美元/日元跌破112。
日本首相安倍晋三周一宣布提前大选，通常来说随着大选的临近，安倍能否获得更多支持稳固执政根基成为不确定性，市场可能会乐于抛售日元。但常常突发的朝核争端，成为日元的强力助推器。
库尔德公投或引爆油市，布伦特逼近60美元大关
周一伊拉克库尔德地区独立公正式举行，致周边邻国绷紧神经。除伊拉克中央政府强烈反对外，土耳其、伊朗和叙利亚三个周边邻国也对库区独立公投绷紧神经。
土耳其总统埃尔多安威胁称，将伊拉克库尔德地区经过土耳其的石油出口渠道中断，甚至轰炸库尔德人的边境、袭击库尔德政府。这导致国家油价大涨3.8%，布伦特原油主力期货触及59美元，刷新两年新高，逼近60大关。预计此事的风波还远未完。如果库尔德公投选择独立，局部战争可能一触即发，将影响整个伊拉克的石油供应。
油价持续上涨，铜铁跌势能延续多久
油9月以来上涨了12%，而铁矿石跌了10%，铜价跌了6%，铝价基本走平。油价和金属价格相关性时常背离，但背离的时间很少超过1个月。密切关注本轮价格背离是油价回归金属，还是金属追随油价。总体来说我们坚持此前的思路即商品牛市格局尚未反转，澳元加元等商品货币依然会受到支撑，不建议以押注商品走熊的逻辑来做空澳元，包括受到油价支撑的加元，本周做空EURCAD是一个逻辑较为清晰的交易。
耶伦发表本周“最重要”讲话
美联储主席耶伦将在北京时间27日00:45发表讲话，内容主题是"Inflation, Uncertainty, and Monetary Policy" ，将成为本周十多场美联储官员讲话中最重要的一个，耶伦属于中间偏鸽的官员。
耶伦可能重复上周FOMC新闻发布会的主要观点，如若不然，可能引起市场波动。耶伦在9月20日的主要观点包括：
经济表现好可能不再需要刺激。通胀已经低于预期四五年了，联储需要权衡两个目标。
压制通胀的因素应该是暂时性的，但无法轻易找出2017年低通胀背后的因素；
加息的理由增强，但决定暂时观望一段时间，距离经济过热尚有一段距离；
注意到市场的利率预期相比于美联储的偏低。美联储会持续修正预测值，承认利率会有下行风险。
散户持仓一览
汇总全球8大外汇交易平台散户持仓状况，目前主要货币对多空持仓比例如下：
如若利用“散户逆向分析”方法来参与外汇及商品市场交易，可参考上图货币对右侧“买”、“卖”方向建议。
短期英镑、加元、瑞郎值得投资者重点关注。
各主要货币短线技术分析汇总
美元、欧元短期均行至关键技术参考区域，阻力（支撑）能否快速破位将决定短线行情进一步运行方向。美元/日元接近形成日图级别W底，续涨动能充足，一旦关键阻力破位或迎来快速拉升。澳元/纽元C浪上涨启动在即，反弹目标上看1.1021。
美元指数
美元指数昨日如期反弹，4小时顺利触及前期高点92.71一线阻力，目前涨势在该位置略有停滞，不过4小时级别最近一波上涨的上升通道未遭破位，因此短线能否快速突破92.71-92.92压力带成为上方空间能否进一步展开的关键所在。若盘中快速上破，则预计上升空间将展开至93.36一线，而一旦受阻回调，则下方92.25等近期上涨波段黄金分割点将成为下方有效技术支撑，回踩关键位置可视为多单有效介入机会。短期操作上，可于回踩92.25企稳或强势突破92.92两种情况下跟进短线多单，目标均看至93.36一线。
美元指数 4小时图
欧元/美元
欧元/美元几乎与美元指数呈镜像走势，昨日一波下探后目前4小时K线恰好触及前期双重低点支撑区域，目前同样面临关键技术参考区域破位与否的短期方向选择问题。若1.1825-1.1800盘中快速跌破，进阶支撑可看至1.1730一线，若迟迟无法跌破眼前支撑区域，预计将走出一波技术反弹，不过技术修正料严重承压于双重黄金分割完美重合的1.1928阻力位置。短线操作上，反抽1.1928受阻或快速跌破1.1800整数关口做空，目标下看1.1730。
欧元/美元 4小时图
美元/日元
美元/日元日图级别最近一波上涨行情可视为小级别5浪上涨前4浪完结，参照1、3浪强度，5浪若于当前位置启动，则最小目标可看至115.58一线，而进一步放大周期来看，日图自今年3月以来基本走完了一个标准的W底形态，第一波低点相对陡峭而第二波反弹较为平缓。因此一旦美/日顺利击穿W底颈线阻力114.38位置，料将走出一波力度十分可观的拉升行情。只要行情维稳于110整数关口上方，则上涨形态持续有效。故短线美/日继续跟进做多机会，回踩111-110.80区域可继续做多单布局，第一目标114.38，该位置破位可进一步补进多单上看115.58以上。
美元/日元 日图
澳元/纽元
澳元/纽元9月7日高点以来走成标准5浪下跌续接3浪回调行情，目前于1.0899一线获支撑止跌后ABC调整三浪的B浪阶段基本确认成型，参照A浪强度，C浪自当前位置启动目标可上看至1.1021阻力以上。期间这波下跌的半分位1.0983将成为有效第一阻力参考。而B浪形态可下探的“极限”低点看至1.0860一线，一旦该位置意外破位，则现有形态失效。短期操作上可继续在1.0920-1.0900区域布局多单，第一目标看1.0983，主要目标关注1.1021一线。
澳元/纽元 4小时图
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