2017年9月27日，星期三，晴，空气质量良
摘要：Merkel选举不利影响继续发酵，GOP医改法案再次失败，但是市场还是谨慎对待今晚11点公布的税改。股债汇皆在很窄的区间内震荡。债券多头，尤其是近端，这两天还是休息一下吧
欧洲时间，欧洲各国股市平稳开盘，而各国利率债均称上行态势。虽然半岛的紧张态势正在逐步被市场fade，但是Merkel的愁云叠加西班牙加泰罗尼亚独立公投的事儿导致市场对欧洲前景产生怀疑的情绪一再发酵，终于在6:30左右跌破了1.18支撑位。但是默婶好歹也算是继续连任，赢得了选举。同时半边天，希拉里不失时机地说，幸亏我失败了，法国荷兰德国吸取了教训，没能犯同样的错误。9点，Macron就欧洲改革日程主旨进行演讲。分担难民成本，与非洲的伙伴关系，等，外界认为他只是在讨好柏林。另外值得一提的是，他建议EU采纳腐国印刷税的方式作为泛欧洲的金融交易税。原油方面，一是我国海关公布了8月份能源进出口数据，从美国进口原油同比上升235%至10.76万桶/日——这可是1个mbp啊！二是出口至NK的汽油同比下降96.3%至180吨，从其进口煤炭同比下滑33.5%至164万吨，铁矿石进口下滑27.2%至14.3万吨。二是Erdogan在电视访谈中声称土耳其军队将会和在叙利亚一样突然在某一天进入伊拉克北部库尔德人区。增加了市场紧张气氛。9月份以来，原油涨的非常凶猛，早在9月上旬，布伦特原油就已经迈入了backdation，brent与wti价差持续走宽，甚至理论上出现了买WTI交割后运到Brent套利的空间。综合起来既有美国油品的问题（主要上light oil，美国自身也要从md进口heavy oil）其次主要是因为地缘政治的原因——库尔德人的公投是一个很大的因素（最新消息是93%的kurds支持独立），同时美国和伊朗之间的日益紧张的对立气氛也有助于这波牛市油价上涨。从基本面而言，美国的活跃油井数已经稳定了，甚至还在微微往下，有house研究报告指出，单位油井的产量正在下降，因而得出2018年或2019年，全球的原油产量有望稳定的结论。目前，市场上已经是比较公认的观点，即在2018年或者2019年会出现供给缺口。这种情况下，外国投资者青睐的印度债券肯定会压，因为他是原油消费国，而马来西亚则会受益，因为它是原油产出国。这两天coooc，sinopec价差收窄不少，还是和油价上行有关。
美国时间，没有重量级数据，总体还行。10点，美国8月新屋销售 56万户，创8个月新低，预期 58.5万户，前值 57.1万户修正为 58.0万户。美国9月谘商会消费者信心指数 119.8，预期 120，前值 122.9修正为 120.4：现况指数 146.1，前值 151.2修正为 148.4；预期指数 102.2，前值 104修正为 修正为101.7。有望归咎于飓风Harvey和Irma,市场不care。美国9月里士满联储制造业指数 19，预期 13，前值 14。近期美国地方联储的制造业指数都很好啊。重头戏还是yellen讲话，不过在此之前是其“闺蜜”Brainard在10:30关于“就业不均衡性（employment disparities）”的演讲，貌似与MP不沾边，但是深挖还是能得到点儿什么：一是她在质疑菲利普斯曲线是否有效，她说“菲利普曲线肯定是越来越平了，如果还是通过通胀来看劳动力市场的话肯定越来越没有可以参考的地方，尤其在通胀或者名义失业率之外来评估劳动力市场的情况下，这个理论就越来越不可靠”；二是持续的收入和财富分配的不均衡性，降低了经济长期潜在增长率，这就意味着这种差距过大降低而R*以及美联储的退出利率。三是提到了一个非常有意思的现象。我们知道美国是一个车轮上的国家，美国人爱搬家，爱旅游，就业生活都是是如此，但是在2016年，全美搬家的人口降到了11%，而在1980年的时候，这个比例是17%。这种显著下降可能代表了美国社会生活中，正在发生的一些深刻的变化。00:45，Yellen演讲。耶伦在讲话中强调了货币政策不确定性尤其是对经济和通胀前景.她承认美联储在通胀和就业增长方面的预测可能会出现错误，但美联储的预测将根据实际情况加以调整。他还说在通胀回归2%之前，继续保持货币政策一成不变的话，是很不谨慎（imprudent）的。在问答阶段，耶伦强调在未来几个月通胀会持续走高，但也不否认剩余的季节性因素会压制通胀。总体来说，yellen对通胀长期低位还是持怀疑态度，对12月加息的坚持还是让市场感受到一丝鹰派的意味。yellen讲话期间，1点进行的26亿两年期美债拍卖，下行0.2p，Indirect占44.2%，2017年以来的最低值，PD拿到了36.8%。政局方面，税改话题越来越人，wsj报道，明日公布的共和党税改计划，在提高个税方面留下活口，而不是以前计划的减税，比如将个人最高最高税率降到35%。但是GOP再次受挫，因为反对的票数越来越多，共和党人正式撤除了医改法案。隔夜美债收益率在很窄的范围内，上下波动，相当活跃，FM和RM都小量在短端尝试买入，尤其是在耶伦的讲话期间。另外，加元在该国财政部长Morneau表态认为加国经济会持续走好以后有一个小小的跳升。这位财政部长并不是加拿大央行的成员，但是外汇市场的反应似乎映照着明天BOC行长POLOZ的讲话腔调。
亚洲时间，外围方面，市场逐渐为税改预热，各种版本满天飞，公司税率降到20%，个税最高35%未最终决定等等。这种消息有利于美元走强。还有有消息说，特朗普在赞助者晚宴上声称，税改计划将在10月份通过众议院，在12月份通过参议院。DXY在经过美国与亚洲时间的空白处调整后，继续拉升。国内方面，9:30，中国8月规模以上工业企业利润升、收入降.8月当月利润总额同比增长24.0%，较上月大幅反弹，累计增速反弹至至21.6%。主营业务收入当月同比增速降至10.1%，再创年内最低增速，总需求水平连续下滑。环保限产威力大啊。央行今日不进行公开市场操作。央行公开市场今日将有400亿逆回购到期。央行称，临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后银行体系流动性处于较高水平。但是银行间和交易所都在为平稳度过季末和国庆中秋连起来的长假而紧张忙碌。一直到了下午情况才有所好转。TF/T全天跌势，下午一度上冲，终于夭折；170018较昨日估值上行2bp。A股题材股和蓝筹股走势分化，交易量较昨日有所放大，但还是处于近期均值以下。
总结，美国医改法案再次失败了，对于扎根于美国中产阶级的共和党人，又是一次沉重打击，同时Trump支持的阿拉巴马州的参议员候选人也被一名由Bannon支持的民粹主义者同时也是GOP议员Moore所击败。医改法案失败有可能会刺激GOP们为了中期选举在税改方面快速达成某种协议，但是不好的方面也很明显，Trump的选民基础对于公司和高收入者减税特别反感。资金汇回税（repatriation）可能在政治上更加受欢迎，更可行。今晚11点公布税改方案(这次这个预告时间应该比较靠谱了)，截至目前，媒体报道各种说法都有简化压缩个人所得税的层级，单身的免税额加倍到12000美元，而双人家庭则可达到24000美元，个人最高税率从最高39.6%降到35%，最低税率则从10%增加到12%，资金汇回税等等。现在的市场对税改预期几乎为0，但不管税改法案是大还是小，哪怕是很少一部分是有利于经济增长的，都有可能引起市场正面反应，导致美元走强，利率走高。
近期重要时间点：
9月28日，日本解散下院，准备提前举行大选
10月1日，西班牙加泰罗尼亚可能举行独立公投，当地议会已经通过决议，一旦公投通过，即刻宣布从西班牙独立
10月18日，19大
10月22日，日本大选
10月26日，ECB议息会议
11月4-6日，Trump可能访日，及我国
11月内，美国商务部长ROSS带队访问我国
11月30，opec正式会议
12月13-14日，FOMC
2018年3月18日，俄罗斯总统大选
2018年7月，墨西哥总统大选
附注：昨夜今晨推
0926 18:30 Ratings for NFL football are way down except before game starts, when people tune in to see whether or not our country will be disrespected!
0926 18:40 The booing at the NFL football game last night, when the entire Dallas team dropped to its knees, was loudest I have ever heard. Great anger
0926 18:50 But while Dallas dropped to its knees as a team, they all stood up for our National Anthem. Big progress being made-we all love our country!
这个事情非常重要，这两条推的意思就是，运动员们单腿跪下表示对于特朗普抗议，但是观众给了很大的嘘声，而同时在国歌奏起之后，观众们的这种不满情绪立刻转化为对国旗的尊敬，不知道有没有在美国的读者能够帮我确认这个情况，现在看起来，美国职业棒球大联盟在这件事上要输的。
0926 19:01 Luther Strange has been shooting up in the Alabama polls since my endorsement. Finish the job - vote today for "Big Luther."
外界分析Luther不可能赢
0926 19:15 Great interview on @foxandfriends with the parents of Otto Warmbier: 1994 - 2017. Otto was tortured beyond belief by North Korea.
Otto的父母想媒体披露了有关情况，确实很惨
0926 20:16 Thank you to Carmen Yulin Cruz, the Mayor of San Juan, for your kind words on FEMA etc.We are working hard. Much food and water there/on way
0926 21:10 The NFL has all sorts of rules and regulations. The only way out for them is to set a rule that you can''t kneel during our National Anthem!
0926 21:40 ALABAMA, get out and vote for Luther Strange - he has proven to me that he will never let you down! #MAGA
下图作为Bannon支持的民粹主义者Moore，右位luther
0927 00:15 Honored to welcome Republican and Democrat members of the House Ways and Means Committee to the White House today!… https://t.co/6pf8aMDyzR
0927 04:20 RT @ricardorossello: Briefed @POTUS @realDonaldTrump in #SituationRoom and thanked him for his leadership, quick response & commitment t… https://t.co/lWm0k66mmA
0927 04:50 Heading over to the @UN to meet with Ambassador @NikkiHaley and all of her great representatives! #USA
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