2017年9月30日，星期六，晴，空气质量污染
摘要：英国数据不佳，欧洲CPI不及预期导致GBP和EUR对美元反弹受挫，欧洲股市反而涨势良好。西班牙加泰罗尼亚态势和美国PCE不佳一度引发市场risk-off情绪。Fed下任主席再掀波澜，带动主要国家利率债收益率上行。
欧洲时间，各国股市平稳开盘，各国利率债价格可能因周日西班牙加泰罗尼亚地区即将举行公投而小幅上涨。接近3:30的时候，tyz7再出买方大单，也在呼应欧债价格上涨。2:45，法国9月CPI环比初值 -0.1%，预期 -0.2%，前值 0.5%。法国9月调和CPI环比初值 -0.1%，预期 -0.2%，前值 0.6%。HICP超预期，多少冲淡了昨天德国HICP不及预期的阴影，导致EURUSD上涨。直到3:55，德国9月失业率 5.6%，创纪录低位，预期 5.7%，前值 5.7%。此后，EURUSD开始调整，静候CPI。4点,欧洲理事会主席Tusk：将在两周内公布欧盟改革计划，欧盟需要逐步推动改革。这可是个大事啊!最近欧盟深化改革有提速的意思。4:30,英国8月央行抵押贷款额 40亿，预期 36亿，前值 36亿;消费信贷 16亿，预期 14亿，前值 12亿。英国二季度经常帐 -232亿英镑，预期 -159亿英镑，前值 -169亿英镑。英国二季度GDP同比终值 1.5%，预期 1.7%，初值 1.7%。信贷强劲,贸易恶化,GDP增长放缓。Corax下跌。5点，欧元区9月CPI同比初值 1.5%，预期 1.6%，前值 1.5%。欧元区9月核心CPI同比初值 1.1%，预期 1.2%，前值 1.2%。cable，corax都下跌。欧洲各国利率债价格涨幅加大。9月的这个cpi是下月ecb会议之前ECB的领导们拿到的最后一个。虽然不及预期，但还是很不错的（15年都是负的）。再考虑到近期EURO涨势已经放缓，进口价值传导可期，所以市场对下个月ECB会议期许并未降低多少。外汇市场的波动并未过多传导到利率市场，BUND，GILT等反应较为平淡。原油方面，美国国务卿Tillerson正式宣布美国不承认伊拉克北部Kurds单方独立公投结果。一度引发价格上行。
美国时间，本来整个行情应该由经济数据主导，但没想到Fed主席这事儿主宰了大部分交易时间。数据方面，总体上略微有利于利率下行——8:30，美国8月个人收入环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.4%。美国8月个人消费支出(PCE)环比 0.1%，预期 0.1%，前值 0.3%。美国8月PCE物价指数环比 0.2%，预期 0.3%，前值 0.1%。美国8月核心PCE物价指数环比 0.1%，预期 0.2%，前值 0.1%。pce defaltor是Fed关注的一个重要经济数据，不及预期使得TY再度下行。9:15,美国9月芝加哥PMI 65.2，预期 58.7，前值 58.9。让抛压减轻了一点。关键是9:30左右，Dow Jones报道说Trump会见前美联储理事Kevin Warshl，讨论可能提名其担任美联储主席的事宜。因为市场预期Warsh可能较Yellen不那么鸽派，UST曲线全线大涨，2s/10s几乎平行上行3.5bp后逐渐回落。到了凌晨1点，CNBC报道说Warsh接任Yellen没影的事儿。凌晨3点，WSJ报道说Trump还面试了Powell。Powell是现任Fed理事，从实际表现的确比yellenyao鹰派，再次引发利率上行。凌晨3:30，彭博报道说下届Fed主席是谁正式宣布也就是未来两到三周的事儿。
亚洲时间（苦逼的base在北京外债交易今天还要桑班，不过朋友圈看到某券商首席也要桑班，顿觉人森美好妙不可言）。9点，中国9月官方非制造业PMI 55.4，为2014年6月以来最高；前值 53.4。中国9月官方制造业PMI 52.4，为2012年5月以来最高；预期 51.6，前值 51.7。分企业规模看，大、中型企业PMI为53.8%和51.1%，分别比上月上升1.0和0.1个百分点，均位于扩张区间；小型企业PMI为49.4%，比上月回升0.3个百分点。然而9:45，中国9月财新制造业PMI 51，预期 51.5，前值 51.6。caixin制造业和官方制造业这么打架，原因不太清楚啊——东南沿海地区的中小企业景气度有所回落，全国范围内的中小企业景气度有所回升？？？不过即便这样，我国经济近期的确不太差，234线的房子销售不要太火爆。有位券商首席说里面可能有棚改的原因。
总结，昨天札记提到过现在到明年6月触发利率上行的事情很多，其中一个就是Fed主席是谁。因为税改炒作已经趋缓，而且可以想象的税改进程必然艰难——最新的嘲讽是Krugman老爷子说“很多人并不承认税改将80%的好处留给了1%最富人群，可不嘛，税务局计算的是79.7%“——但也真是没有想到Fed这把椅子的事儿这么快就发酵。我大胆预测一下，Trump不喜欢高利率，这么着急抛出Fed主席人选的事儿，是打着压低利率的算盘。Warsh本人据报道说一直热衷于追逐Fed主席职位，而且他的岳父来自Lauder家族，与Trump交往密切。虽然他在2009年还在位的时候就抛出了要QE退出的立场，但在这场角逐中，起决定作用的是POTUS。昨夜午夜Trump发表电视讲话，就是明确了要revive manufacture，肯定favor low capital cost。
祝各位国庆中秋阖家团团圆圆，健康吉祥！
ps：今天札记封面是前日本PM拿个小牌牌站在警察队列前面蹲着的样子。东西方都一样，那么位置（chair）很重要啊。
近期重要时间点：
10月1日，西班牙加泰罗尼亚可能举行独立公投，当地议会已经通过决议，一旦公投通过，即刻宣布从西班牙独立
10月16日，华为Mate10发布
10月18日，19大
10月22日，日本大选
10月26日，ECB议息会议
11月4-6日，Trump可能访日，及我国
11月内，美国商务部长ROSS带队访问我国
11月27日，opec特别部长级会议
11月30，opec正式会议
12月13-14日，FOMC
2018年3月18日，俄罗斯总统大选
2018年7月，墨西哥总统大选
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