为什么美股在北韩地缘政治利空、美国政策不确定、联准会紧缩及估值过高的市场担忧下，却还屡创新高呢？
对此，Canaccord Genuity分析师雷诺兹(Brian Reynolds)表示，美股在唱衰声中屡创新高的原因很简单，主要是因为公共养老基金持续以现金买进公司债，而企业也持续以这笔资金执行库藏股回购自家股票。
雷诺兹认为，信贷繁荣的景况可以持续3到5年，并牛市走得更远。对于美国国内养老基金来说，他们的操作目标是要透过信贷市场赚取7.5%的绩效， 而10年期国债收益率只有2.31%，而股票的风险又太高，所以主要投资标的是高收益的企业债和信贷工具。
据惠誉报告，截至8月，高收益债发行量达到1兆2100亿元，逼近2016年创下纪录新高的1兆2300万元；而8月的机构杠杆贷款发行金额达到1兆700亿元，已经突破2016年同期9731亿元的新高纪录。
假设流动速度保持不变，高收益债发行金额将超过1兆8000亿元，杠杆贷款发行金额达到1兆6000亿元。
数据显示，美股市场中的买盘力道主要来自共同基金，保险公司、避险基金、家庭、外资、自营商、养老基金和指数型基金(ETF)，但现在美股多头气势仍旺，但这些向来是市场买盘的主力，现在都成了“净卖家”。
不过，库藏股力道足以抵销来自净卖家的卖压。史坦普500指数从2009年3月触底反弹以来，涨幅将近4倍，尽管往市场的主要投资人在此期间卖了98亿9000万元的股票，但上市公司股票回购金额高达3兆2000亿元，足以抵销卖盘压力。
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