国庆假期归来，各位读者不知过的如何？愿大家已经储存了满满的正能量，精神抖擞地重新开启工作模式~
在过去的几周里，金融市场最重要的两条主线是，各类资产逐渐计入受美联储12月加息的预期、美国税改预期升温，这两条主线的影响尤其反应在利率产品上，我们看到12月联邦基金利率期货价格下跌，导致基于此倒推出来12月加息概率升至80%左右；2年期美国国债收益率快速攀升至1.5%一线，这既是2008年金融危以来最高水平，也是如果美联储12月加息，届时基准利率目标区间的上沿水平（1.25~1.5%）；10年期美国国债收益率逼近2.4%大关刷半年新高，30年期国债收益率触及2.9%关口，后者升破了FOMC 9月会议中对longer run的利率预期中值2.75%；历史显示联邦基金利率往往要升到与10年期美债收益率一致时，美联储才会停止加息。
上述数据显示，美联储12月加息基本完全price in，税改则由于前景不确定性较大，发酵程度伤有限。当前不管是10年期美债，还是美元指数都在技术角度面临关键压力带，若要再上一程，可能需要新的催化剂，可能是什么呢？
——市场或许会重新评估美联储明年的加息节奏。
——市场或许会重新评估美联储明年的加息节奏金融危机以后，市场对美联储的加息预期一直滞后于美联储自己在季度SEP里的预期，而且市场总是对的。既然现在美联储已经释放出信号12月大概率加息，那么到时FFR基准利率中间值就会由现在1.16%升至1.41%，这一点我们之前说过现在的FFR期货已经price in，但是看看2018年12月的FFR期货显示的利率，竟然只有1.64%，显示市场认为2018全年只会加息一次，远远落后于9月FOMC委员们预期的三次。
什么会让市场重新评估美联储的加息节奏呢？——通胀和物价，以及官员讲话。
——非农数据显示就业市场薪资“起飞”市场普遍认为9月非农数据受到飓风天气的干扰，很多人被迫无法出门工作，导致新增就业人数失真，但失业率从4.4%降至4.2%，薪资环比增0.5%（持平十年来最高环比增速）、同比增2.9%（2009年新高）显示薪资增速正在脱离原先缓慢增长的区间。
有些分析认为9月薪资增速大超预期是因暴风季来临，食品、零售等低收入岗位减少，收入较高的专业人员的需求量增加。然而很多人没注意到本次对8月薪资增速也进行了上修，同比由增2.5%上修至2.7%，依然为2009年来最高增速——8月飓风对就业市场的影响要小的多，显示8月初开始薪资层面的增长力量在持续。
我们都知道美联储“唯二”两个目标是就业和通胀，失业率已经低的有些让人担忧，薪资增速如果确认lift off，则只剩通胀还让美联储在货币政策收紧方面有些纠结。
——所以本周五公布的9月CPI数据不得不看可以基本确定，飓风对物价是有推升作用的，叠加9月油价走升，我们可能看到一个高于2%且创下阶段新高的CPI数字，但因为背后的原因大家都已经明了，所以如果cpi数字在2.0~2.2%之间的话，预计对外汇市场产生的短线影响可能有限，但如果超过2.2%（即刷新2012年来新高的话）可能在情绪上对市场产生一些即时的刺激。
刨去能源食品的9月核心通胀数据目前市场预期环比增0.2%、同比增1.8%，仍处于正常轨道上，显示市场暂时不认为真正的物价压力会在9月来临。
——关注联储官员思维模式的转变其实对于大多数人来说，“经济增长+低通胀”是一个理想的组合，不过，对于美联储来说，此前将通胀目标设定为2%成了硬性门槛，通胀持续不达标会给其未来的货币政策带来很大不确定性。
去年联储放缓加息步伐的理由主要是看不到通胀压力，但今年这种思维模式似乎在发生变化，美联储或许会逐渐承认低通胀是“新常态”，尤其是美联储一把手和三把手：耶伦承认低通胀的原因“是个迷”，但不足以妨碍加息；纽联储主席杜德利表示，尽管通胀低于中长期目标，但持续逐步解除货币政策宽松是合适作法。
其他官员大多认同在12月升息，但他们更有耐心，比如：达拉斯联储主席卡普兰表示，于失业率偏低，通胀“可能升温”，而这将成为进一步升息的理由，但“我目前将会稍做观望，计划利用一些时间上的余裕。”亚特兰大联储主席博斯蒂克，表示年底前应该再加息一次，但“并不坚持这样的立场，且继续密切关注经济数据。”但并不是所有官员、学者都认为美联储应该收紧货币政策。也有一种思潮认为，联储应继续甚至扩大宽松尽快推升通胀。
比如今年6月，包括奥巴马政府高级经济顾问弗尔曼和诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨在内的22位经济学家曾签署了一份联名信件，建议美联储提高通胀目标。
建议提高通胀目标的理由可能是，假如经济再进入衰退，通胀率有可能降到零，甚至变成通货紧缩。而央行的政策利率也会很快达到零利率的下限。那种情况下，央行可使用的货币政策工具就变得非常有限。
大概的观点是假如央行将通胀目标从原来的2%上调到2.5%，甚至3%，这样就给市场一个比较积极的信号，即央行允许通胀率达到比历史更高的水平。
如果这个信号引起市场对长期通胀预期上升的话，通胀就有可能恢复到2%，或者之上。
10月12日（周四）凌晨 2:00 美联储将公布9月货币政策会议纪要，叠加本周多位FOMC委员将发表讲话，市场将进一步确认官员们对低通胀的态度，如果越来越多的信号显示官员们认为低通胀是“新常态”，美元将获得到持续的推升动力，如果出现上文提到的第二种倾向，则将对美元形成深远的利空。
欧元：等待德国政府组阁，短期持空头思路德国总理默克尔7日正式宣布，她领导的联盟党与自由民主党和绿党正式开始有关组阁事宜的谈判。由于这三党的旗帜代表色组合起来与牙买加国旗颜色一致，这一联盟也被称为“牙买加联盟”。
我们之前提示过，组成“牙买加联盟”并不轻松。因为三方在移民、欧洲、税收等各方面的政策立场都不同，而且联盟党本身已经是基民盟和基社盟的联盟，三方联合实际上相当于四个党派的联合，也就进一步加大了联合的难度，且即便联盟边际上默克尔政府的执政能力可能也将不如从前。
德国政府组阁的不确定性将持续成为欧元“贡献”压力。
此外，上周公布的欧洲央行9月会议纪要显示，官员们同意仍然需要宽松政策，担忧欧元强势汇率，显示出了更多在削减QE上的耐心。
我们偏向短线继续看空欧元的思路，叠加技术面分析，第一目标1.1660，第二目标1.1500，下调“抄底”欧元的点位至1.1500。
由于本周欧元区缺乏重要数据的指引，激进投资者可利用上周五的反弹现价做空EURUSD。
最后，我们认为近期西班牙加泰罗尼亚独立公投对欧元汇率产生的影响有限。因与英国脱欧及苏格兰独立公投相比，加泰罗尼亚公投属于违反宪法的行为，西班牙政府很难允许这种事情发生。
重要的可能不是加泰罗尼亚是否会独立，而是政府的处理方式是否得当，是否会引起冲突的升级。
英镑：梅姨遭遇重创，但脱欧谈判可能有进展英国首相特雷莎·梅或被迫辞职的传言打压英镑跌至一个月低点。因梅上周三在保守党年会上发表演说时状况频出，被英国媒体称为“最尴尬的政治演说之一”，而对她能否带领英国顺利完成脱欧的质疑声音也越来越大，保守党内部反对的声音越来越响。
不过欧盟与英国本周将在布鲁塞尔启动第五轮“脱欧”谈判，内容包括公民身份权利，金融清算方案和爱尔兰边境问题等。
由于上周英镑有超跌迹象，如果本周谈判能传递出乐观进展，或将促成英镑的反弹。鉴于英国的脱欧立场在近几个月内软化不少，我们期待更多积极信号出现，如果“软脱欧”成真，英镑的上涨空间会很大，回到2016脱欧公投之前的水平亦不奇怪。
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短期澳元、纽元、加元、黄金值得投资者重点关注。
各主要货币短线技术分析汇总美元指数稳步上涨探至中期阻力密集区域，最近这波9月29日低点以来的反弹行情将迎来第一道强阻力考验，如若顺利突破则上方空间将进一步展开至95.26一线。美元/日元延续近期高位盘整格局，112.17-113.24箱体无法构成有效突破前进一步上涨空间难以打开。澳元/纽元本周开盘强势突破W底颈线阻力，纯技术层面一波快速上涨行情料将正式启动，上涨目标可看至1.1092一线。
美元指数
美元指数上周后半段延续上涨势头，4小时级别前期下跌五浪后的ABC三浪调整C浪最小目标已顺利到位，94.28一线到位后遇阻回落，由于该阻力同时也是15年以来周线级别低点阻力密集区域，因此反弹已行至关键区域，短期内美元指数将迎接9月中旬低点启动以来的第一道强阻力考验。9月29日低点启动以来行情走成小型五浪上涨结构，目前4浪回调基本到位，若短线维稳于93.50上方则进一步上涨预期较强，五浪上涨目标可看至94.43以上，不过该结构能否确认同样取决于近期高点94.28能否顺利突破，因此目前来看，94.28突破与否至关重要，虽然上涨趋势保持良好，但操作上建议以强势突破94.28后顺势跟进为主，回踩做多上放第一获利空间相对有限。
美元指数 4小时图欧元/美元
欧元/美元前期顶部形态走成后稳步下行，与美元指数保持较强的负相关性运行，4小时级别走出小型下跌五浪结构，目前4浪反弹同样基本到位，而1.1768阻力不破则下跌趋势不变，一旦1.1661关键支撑破位，则下方空间料将快速展开，强支撑看至1.1560一线。短线操作上重点关注1.1768-1.1791压力带到位表现，出现30分钟以下级别超短线筑顶信号可继续布局空单，止损设于1.1831以上，目标看至1.1560以下。
欧元/美元 4小时图美元/日元
美元/日元4小时级别112.17-113.24震荡箱体迟迟未能破位，虽前期上涨趋势明确，但9月26日以来高位横盘整理的走势已经维持了两周之久。目前对于美元/日元震荡偏强的思路仍然适用，只要当前箱体顶部/底部边缘到位无法走成强势单边突破，则小区间内高抛低吸操作仍可继续执行。而目前破位方向选择上来看多方仍相对占优，因此短线交易上仍建议以回踩箱体底部112.17支撑一线布局多单为主。
美元/日元 4小时图澳元/纽元
澳元/纽元上周四首度上测W底颈线未能构成有效突破后，本周一开盘跳空高开强势向上突破，目前4小时级别W底结构基本确认，短线料将迎来一波加速上涨行情。而该底部形态所孕育的上涨高度有望复制低点至颈线高度，即上涨目标可直接看至9月中旬高点1.1092一线。反弹上方第一阻力关注1.1022位置。操作上建议以回踩颈线支撑1.0967一线继续布局多单为主，目标1.1056以上，止损设于1.0931以下。
澳元/纽元 4小时图本周关注本周美联储仍将成为市场主导，除本周四凌晨02:00美联储将公布9月会议纪要以外，周内还有多位美联储官员讲话贯穿整周：周二（10月10日）
08:00 2017年FOMC票委、达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)讲话。
22:00 2017年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkali)讲话。
周三（10月11日）
19:15 2017年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)讲话。
周四（10月12日）
18:30 美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)、布雷纳德（Lael Brainard）讲话。周五（10月13日）
20:30 波士顿联储罗森格伦(Eric Rosengren)讲话。 22:25 2017年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)讲话。 23:30 2017年FOMC票委、达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)讲话。
其中周四美联储理事布雷纳德及鲍威尔讲话值得重点关注。布雷纳德是美国联邦公开市场委员会(FOMC)的永久票委，她的意见与大多数人一致。她可以为最新的就业报告提供有价值的看法，更重要的是，其或就12月份加息发表评论。鲍威尔很少讨论货币政策。尽管如此，由于他是美联储主席人选之一，他的讲话现在变得更加重要，在他之前的讲话中，鲍威尔没有提供有关利率的见解。
美国方面除美联储会议纪要及一众官员讲话以外，本周五还将迎来两大重磅经济数据——美国CPI通胀和零售销售数据。这两项数据均定于北京时间周五20:30出炉。
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