MarketWatch报导，近来一些专业的交易者纷纷发出警告，称美国股市已经被极度地超买了，与此同时，一系列备受市场重视的指标也红灯频现，发出预警的信号。
举例来说，席勒周期调整本益比(CAPE，俗称席勒本益比)已经超过了30，相比之下该指标的历史平均值则是16.8。席勒周期调整本益比是基于史坦普500指数成分股公司在之前10年时间里经通膨调整后的盈利均值而得出的。
在最近的一篇文章里，作为诺奖得主、同时也是席勒周期调整本益比创建者的席勒(Robert Shiller)解释了为什么说美国股市现在可能正在向熊市迈进。在文中，他进一步说道：“我的分析应该被视为是针对投资者自满情绪的一次警告。”
尽管投资者不再像过去一样买入个股了，但是被动型指数基金成为了广受投资者欢迎的投资选择。资深交易员和投资者都知道这个故事的结局将会是什么样的，或者说会有多惨烈，但是没有人能预测到这将会在什么时候发生。美国股市没有经历盘整的时间越长，盘整最终到来时的破坏性就会越大。
自从在2009年触及底部以来，史坦普500指数已经大幅上涨了超过250%，当前的美股牛市也随之成为了历史上第二长的牛市。这应该会让投资者变得警惕起来。美国股市还能进一步上涨吗？当然能，但是熊市的钟声已经敲响了。
伴随着史坦普500指数不断地触及历史新高，投资者可能会想，美国经济的表现也是梦幻般地美好。然而，Real Investment Report编辑罗伯茨(Lance Roberts)的分析显示，美国人的家庭财富仅仅只是恢复到了1995年的水准，而且仅仅只有10%的美国人从股票价格的大幅上涨之中获益了。罗伯茨表示，大部分的美国家庭都没有能力去储蓄和投资，主要原因是他们的收入下降，而生活升本却在不断提升。
很明显，这里有一道巨大的鸿沟。从一方面来讲，股票市场在不断地创下历史新高；而从另一方面来讲，大部分的人则还在挣扎于还清债务，保持收支平衡的处境之中。
诚然，美国股市可以继续上涨，甚至是在低交易量、低动能，以及低波动性的情况下也是如此，这也就是为什么美股牛市终结时间不可预测的原因。但是，美股牛市早晚回来到终结的那一天。不幸的是，大部分的人并没有从历史，或者是市场周期中学习到任何经验教训。
罗伯茨向投资者发出警告称，不要一条道走到黑。他说：“伴随着联准会收回流动性以及升息，加上被动投资大受欢迎的状况，投资回报率可能已经下降了。在未来的五年时间里，投资回报率在最好的情况之下也将会不及平均水准，而且还很可能出现负回报的情况。在最差的情况下，我们可能会进入熊市的早期阶段。”
此外，“赫伯特金融文摘”(Hulbert Financial Digest)创始人、投资通讯专家以及MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)近日撰文称，目前而言股票在家庭金融资产中所占比率已经达到了40%，远远高于1951年以来28.2%的平均值，这预示著美股将会见顶，熊市即将到来。
股市就像是一场拍卖会，最古老的和最好的建议就是在低点买入和在高点卖出。美股牛市已经走过了八年半的时间，变成了一个很成熟的牛市，对于那些在令人吃惊的点位买入股票的人而言，风险回报已经不会很高了。那么，如果你在高点仍然继续持有股票头寸，一定要记得使用止损来保护自己。
市场波动性回归的概率是很大的，而且可能很快就会到来。从历史上来看，对于股市而言，10月尤其是不可预测的一个月份。一旦波动性回归市场，聪明的投资者将会醒来，为新的交易做准备。
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