“这是几十年来做多波动性的大机会。”
做多波动性可能是今年表现最差的交易之一，但尽管如此，仍有人在孜孜不倦地坚定看多恐慌指数VIX。
从美国经济政策到地缘政治局势，今年各方面都不乏不确定性。然而不确定性事实上没有给市场带来多大的长久影响，股债汇的波动性都掉到了多年低位，而几乎所有风险资产的价格都在攀升。
而对恐慌指数VIX的做多，另一种程度上就是在做空标普。因为VIX衡量的是标普500的波动，虽然急涨也会让VIX上升，但明显地，多头们更期待的是一场大跌。
在2017年年初，即使是最激进的分析师，对标普500指数的预期也只有2500点。标普已经来到了2557.64点。
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那么，波动性的多头们，到底在想什么？
“波动性一天没有出现，就意味着波动性归来的可能又高了一点。”伦敦对冲基金36 South Capital Advisors的联合创始人Richard Haworth如是说。金融危机期间，36 South Capital Advisors的黑天鹅基金大赚200%。
他们寄予厚望的，依然是“VIX已经很低”、“特朗普+金正恩”的政治风险。经济层面，不少分析观点把波动消失归咎于全球央行过去几年的大放水，所以全球央行的收紧进程也是多头们紧张关注的对象；还有老生常谈的中国因素。
然而今年的VIX指数似乎在不遗余力地证明，自己总会再次掉到历史低位，再低一点。
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数据来源：CBOE
对于选择做多波动性的基金经理来说，最重要的就是，自己已经亏了这么多钱，如何说服投资者再次相信他们？
毕竟，现在在市场上说波动性归来，可信度和第N次“狼来了”差不多。CFTC的数据显示，做空VIX的仓位在不到三个月的时间里，四度创下纪录新高。
所有人都在朝着一个方向，这个故事在2017年似乎特别熟悉：做多美股，做多科技巨头，看空VIX。不相信这些“反常”，到底是能守得云开见月明，还是会被黑压压的资金挤扁？
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