作为拉动经济增长的三驾马车之一，投资增速一直是我国经济保持中高速发展的重要引擎，而基建投资作为投资的三大支柱，在对投资增速的贡献中占据重要地位。
随着3季度中国经济数据的公布，三季度经济增速6.8%，中国经济前高后期的趋势基本形成，投资增速也逐步回落。四季度以及明年经济增速究竟如何，恐怕还要看投资引擎发动情况如何，因此基建投资规模成为需要重点关注的因素。
要考察基建规模增速，我们认为可以着眼于两个方面的因素。
一方面，基建投资具有比较明显的逆周期特点，另一方面，通过对基建投资资金来源的分析我们发现，资金来源规模与基建投资规模存在着高度相关的关系。
从周期的角度看，短期内，中国经济前三季度经济总体表现较好，四季度再利用基建刺激的可能性并不很大，因此基建规模维持在当前规模的可能性较大。根据统计局10月19日发布的三季度经济数据及9月份经济数据，
中国经济三季度同比增速6.8%，低于前值6.9%，虽然有所下滑，但是实现了6.5%的增长目标，所以四季度动用基建投资提升经济的可能性不大。
从资金的角度看，投资增速将维持中高速，但是所有放缓。今年基建投资增速较快，其背后保障可能是国企利润回升后上缴利、税大增，及地方政府卖地收入大增。一方面，今年国企利润有明显回升，伴随而来的是上缴利润以及税收的增加，且随着房地产调控增加，土地供给出现增多，带来地方政府卖地收入增加，因此地方政府财政收入会相应增加，增加基建资金来源。
另一方面，国有企业的利税上缴、以及地方政府的卖地收入，在今年一次性垫高基数后，未来增速有回落可能，或将相应约束基建资金来源，因而基建投资增速会出现一定回落。
总体来看，基建投资一方面具有逆周期属性，当前中国经济平稳发展，虽然三季度经济增速有所下滑，但是前三季度平均增速仍然较高，所以四季度宏观政策中动用基建投资的可能性不大；另一方面，投向基建的国内贷款存在一定下滑趋势，用于基建的自筹资金也受到财政、监管等一系列因素的抑制，所以基建规模短期内会维持当前增速，并有下滑概率。在此基础上，债市短期也难以形成趋势。
亲爱的八阕网友：如果您见到这则通知，说明您所访问的网页不是《八阕之地》（popyard.org）的正版网页。而是长期盗取我们内容的野鸡网站。
在此，我们敬请您访问正版网页：popyard.org
http://www.moremorewin.net/imgserver/screen.jpg亲爱的八阕网友：如果您见到这则通知，说明您所访问的网页不是《八阕之地》（popyard.org）的正版网页。而是长期盗取我们内容的野鸡网站。
在此，我们敬请您访问正版网页：popyard.org
http://www.moremorewin.net/imgserver/screen.jpg亲爱的八阕网友：如果您见到这则通知，说明您所访问的网页不是《八阕之地》（popyard.org）的正版网页。而是长期盗取我们内容的野鸡网站。
在此，我们敬请您访问正版网页：popyard.org
http://www.moremorewin.net/imgserver/screen.jpg亲爱的八阕网友：如果您见到这则通知，说明您所访问的网页不是《八阕之地》（popyard.org）的正版网页。而是长期盗取我们内容的野鸡网站。
在此，我们敬请您访问正版网页：popyard.org
评论 (0)