官方论述中，ECB的价格稳定目标是“在中期视域内，使通胀目标接近但低于2%”。那么，“接近但低于2%”具体是指多少，似乎一直是一个较为模糊的问题。最近，芬兰央行的几位研究人员用了若干反应函数对此作了比较详细的解答，如果您对此感兴趣，欢迎一读！
以下为正文内容：1998年，欧洲央行理事会将价格稳定定义为“欧元区调和消费者物价指数（HICP）同比增长低于2％”。 2003年，理事会补充说，“在追求价格稳定方面，其目的是保持通货膨胀率在中期低于但接近2％。”在一篇新的文章中，我们通过利用ECB大量的反映函数，结合1999Q4-2016Q4之间欧元区、欧央行员工对通胀、实际GDP增长等方面的宏观经济预测，对理解欧元区价格稳定目标作出了新的阐释。
通胀预期的收敛（convergence）欧元区与ECB工作人员对通胀及GDP增长的宏观预测乃是欧央行理事会评估总体经济状况并最终决定欧元区货币政策立场时的重要参考。图1显示了数据样本中两组独立的中位数及通胀预测的区间范围（最大值最小值），我们对通胀预测的划分依据一个简单的标准：是否高于1.9%。
根据图1，可以发现两组通胀预计日益呈现某种收敛态势，较低的通胀预测逐渐走高，而较高的通胀预测逐渐走低，最终收敛在1.7%-1.8%左右。
货币政策信誉损失。
除了通胀预期外，我们还考察了由于央行偏离其通胀目标可能引起的信誉损失。一个正（负）信誉损失项表明，在指定时段内，过去的通胀率高于（低于）目标通胀率。在此前提下，一般的想法是，当通胀率接近通胀目标时，央行信誉度很高，其只需要保持通货膨胀率稳定就可以维持信誉。
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