摘要：据市场预期，英国央行有88%的可能在周四宣布加息，将创2007年7月以来首次。市场更关心未来加息信号：究竟是一次性加息，还是开启了收紧超量宽松货币政策的通道？
据市场预期，英国央行有88%的可能在周四宣布加息，将创2007年7月以来首次。
英国央行将于11月2日北京时间晚8点公布利率决策、会议纪要和季度通胀报告。央行行长卡尼将于半小时后（北京时间3日00:30）召开新闻发布会。
市场预期什么？
市场普遍预期加息25个基点，基准利率从0.25%上调至0.5%，重回去年8月因英国脱欧公投后“紧急降息”前的水平。
两名MPC票委Dave Ramsden 和Jon Cunliffe或投反对票，理由是国内通胀压力没有过大。6月加入的“美女票委” Silvana Tenreyro也可能反对加息，华尔街见闻曾提到，此人的履历和研究方向显示偏鸽派。
市场预期卡尼会重申9月政策会议的前瞻指引，即任何收紧货币政策都会逐步且幅度有限。市场更关心周四传达的未来加息信号：究竟是一次性加息，还是开启了收紧超量宽松货币政策的通道？
为什么要加息？
英国9月CPI同比增3%，创2012年4月以来新高，符合市场预期，比英国央行2%的通胀目标整整高出一个百分点。
9月的MPC会议纪要预计，未来三年的英国通胀水平可能会持续超过2%，暗示利率上涨或快于市场预期。通过加息，英国央行希望可以提振英镑汇率，借此来遏制通胀过快增长的势头。
英镑兑美元汇率从去年6月公投脱欧以来，已跌超10%。周二交投于1.3242，创10月26日以来最高，也远高于今年1月的低位1.20。进口商品更为昂贵，支持了物价快速上涨。
行长卡尼近期暗示支持年内尽快加息，理由是英镑贬值驱动通胀上涨，未来的脱欧风险也会减少潜在产出，令英国更难对抗经济过热。
为何加息引担忧？
据路透社的问卷调查，多名经济学家认为英国经济还没有强大到消化加息。英国三季度GDP初读环比增长0.4%，好于预期和前值的0.3。同比初值1.5%，与前值和预期持平。
不过GDP同比增速仍比去年6月公投脱欧之前要低，也明显弱于同期的美国和欧元区水平。9月英国核心零售销售环比0.0%和同比4%，也均小于预期。
据Oxford Economics统计，自1997年成立以来，英国央行货币政策委员会（MPC）共有过20次加息决定，其中只有一次的GDP年化增速比当前水平要低。
路透社调查显示，超过70%的受访经济学家认为经济增速略显疲软，并明显受到脱欧不确定性的负面影响，现在还不适合加息。但类似比例的经济学家也承认，加息还是会发生。需要警惕收紧货币政策是否会扼杀消费和商业支出。
是否会继续加息？
经济学家对此意见不一。丹麦丹斯克银行经济学家认为，周四加息可能是唯一一次；汇丰银行经济学家认为2018年5月还会加息一次；德国贝伦贝格银行经济学家预计，2018年会加息两次、2019年还会加息一次。
荷兰国际集团（ING）外汇策略师Viraj Patel表示，“逐步加息”的前瞻指引具有一定灵活性，如果核心经济数据持续向好，如此鸽派表述的前瞻指引也无法阻止市场对未来加息的预期。
在美国主流媒体的问卷调查中，超过半数的经济学家预期，卡尼会在周四暗示，市场低估或没有完全计价入未来加息的可能。不过主流经济学家还是认为，本周加息后，下一次加息不是近期内。
财经媒体MarketWatch建议，需要关注周四不同意加息的票委人数，以及英国央行对通胀前景的评论，借此揣测未来加息的可能。如果投反对加息票的人数更多，说明政策会更偏鸽派。
市场会如何反应？
由于金融市场基本计价入了加息25个基点，只有英国央行展现出明年还会加息的强大信心，才能有效提振英镑汇率和英债收益率。
London Capital Group高级市场分析师Ipek Ozkardeskaya表示，如果英国央行传递出本周是唯一一次加息的信号，英镑兑美元可能跌破1.30关口。货币决策的鸽派风险将限制英镑涨幅空间。
由于英国FTSE 100股指的成分股有75%营收来自海外，预计股指将伴随英镑走高而下跌。但瑞银UBS研报发现，历史数据显示出，这种高度的负相关关系总能伴随利率抬升而破裂。
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