投资要点
一、 海外信息聚焦：美10月非农薪资增速不佳，联储12月加息预期升至100%10月美新增非农就业不及预期，薪资增速仍受飓风影响扰动。
美国10月新增非农就业26.1万，低于预期值31.3万，其中私人部门增加21.9万，是2016年8月以来的最大增幅， 10月失业率再降0.1%至4.1%，是2001年以来的最低值。10月平均时薪环比为-0.04%，是2015年以来的最低值，或仍受飓风扰动。
鲍威尔明年2月接掌联储，12月加息预期升至100%。
本周特朗普正式提名中性偏鸽的联储理事鲍威尔为下一届美联储主席。11月2日，联储议息会议按兵不动，联储12月加息概率进一步升至100%。
二、 海外大类资产：海外主要债市由跌转涨，主要股指均创历史新高。
海外主要债市由跌转涨，中美利差走阔20.8BP，155.85 BP的绝对利差仍处于历史较高位置。
上周五，西班牙局势引发市场避险买盘，本周联储议席会议决定维持利率不变，且特朗普提名鲍威尔的传言得到兑现，周五公布的10月非农薪资增幅欠佳，进一步带动美债收益率下行，近2周10Y美债收益率共下行5.2BP。10Y德债和法债收益率近2周分别下行8.8BP和10.9BP。上周起，国内债市由于资金面较紧，叠加经济基本面坚韧，近2周10Y国债收益率上行15.6BP。受美债收益率下行5.2BP和中债收益率上行5.4BP影响，近2周中美10年期国债收益率利差走阔20.8BP，155.85 BP的绝对利差仍处于历史较高位置。
海外主要股指普涨，均创历史新高。
本周经济数据向好带动美股走高，近2周标普500指数上涨0.49%，收于2587.84点，再创历史新高。近2周欧洲STOXX50指数上涨2.35%。德国法兰克福DAX指数和英国富时100指数分别上涨3.75%和0.49%，均创历史新高。
美元创16周新高，非美货币下行。
受经济数据向好、以及12月较高的加息概率提振，美元指数近2周上涨1.32%至94.941，创16周新高。欧元下跌1.49%，创约16周新低，英镑下行0.86%。受美元走强影响，近2周人民币即期汇率和离岸人民汇率分别下跌0.28%和0.2%。
黄金价格创约4个月新低，原油价格创约9个月新高。
受美元走强、美国经济数据和企业业绩向好影响，市场对避险资产的需求下降，近2周金价下跌0.82%，创约4个月新低。受OPEC延长减产协议的预期以及伊拉克库尔德地区局势影响，近2周WTI原油价格继续上行8.10%，创约9个月新高。
报告正文一、海外信息聚焦：英央行十年来首加息，美联储12月加息预期升至100%。
10月美新增非农就业不及预期，薪资增速仍受飓风影响扰动。
美国10月新增非农就业26.1万人，低于预期值31.3万，其中私人部门增加21.9万人，是2016年8月以来的最大增幅，8月和9月非农就业上修至1.8万和26.1万（累计上修9万）。同时，10月失业率再降0.1%至4.1%，是2001年以来的最低值。劳动力参与率下降0.4%至62.7%。
私人部门分行业来看，飓风影响逐渐退去，私人服务部门就业反弹，10月休闲及酒店业、专业及商业服务业、教育健康业分别新增就业10.6万、5万和4.1万，占10月私人部门新增就业的90%。
信息行业由于非互联网企业的业务调整，已连续13个月裁员，本月再减少0.1万。此外，10月平均时薪环比为-0.04%，是2015年以来的最低值，薪资增速下滑可能是受飓风影响后新增就业反弹的低薪私人服务行业薪资增幅有限的拖累，10月薪资增速或是短期异常值。
鲍威尔明年2月接掌联储，12月加息预期升至100%。
11月3日，特朗普正式提名联储理事杰罗米·鲍威尔担任下一届美联储主席，将于明年2月接替耶伦。鲍威尔在货币政策上中性偏鸽，大概率会延续耶伦渐进式缩表和加息的货币政策，但可能在金融监管方面的态度会有所放松。此外，11月2日，联储议息会议决定维持1%-1.25%的联邦基金利率目标区间不变，同时对经济增长的描述由“温和（Moderate）”改为“稳健（Solid）”。
联储认为未来12个月通胀率指标将仍低于2%，但中期内会稳定在目标值2%左右。
会议后，联储12月加息概率进一步升至100%。
英央行十年来首次加息，退欧进程影响加息路径。
11月2日，英国央行会议决定加息25个基点至0.5%，维持债券购买规模不变，符合市场预期。
本次英央行会议纪要删除“可能需要比市场预期更多加息”的说法，指向近期再次加息的可能性不大。在季度通胀报告中，英央行认为通胀率将在三年预测期的末期达到2%的目标。英央行行长卡尼在记者会上表示，未来的通胀令人担心，英国退欧仍然是英国经济前景的最大决定因素，也是英央行未来利率调整的最大驱动因素。
欧央行如期缩减QE方案，但仍保留货币宽松的选项。
10月26日欧央行会议决议决定维持三大利率不变，同时宣布自2018年1月起将月度QE规模从600亿欧元降至300亿欧元，持续九个月，如有必要将持续更长时间。德拉吉在记者会上表态偏鸽，称欧元区仍然需要“充足的”刺激措施（此前声明为需要“大量”支持）。
安倍连任日本首相，日央行延续宽松。
安倍晋三领导政党联盟在10月22日举行的日本大选中获胜，之后安倍再次当选日本首相，可执政至2021年秋季，安倍经济学和宽松的货币政策将大概率延续，而现任日央行行长黑田东彦可极有可能在明年4月任期满后继续连任。
10月31日，日央行会议决议维持维持利率和QE政策不变，但下调2017-2018财年核心CPI预期至0.8%（此前为1.1%），维持通胀率将在2019/20财年达到2%目标的预测。日央行行长黑田东彦表态称现阶段不会实行紧缩政策来应对未来的风险，日元脱离基本面的异常升值将伤害经济、加速通缩。
美欧英三季度GDP好于预期。
美国方面，美国3季度实际GDP环比折年为3%，高于预期值 2.6%，其中库存投资对GDP的拉动由2季度的0.1%上升至3季度的0.72%，抵消了受飓风影响而下降的固定资产投资和消费。此外，贸易逆差缩窄也帮助支撑GDP环比折年增速，进口对GDP环比折年的拉动由2季度的-0.25%上升至3季度的0.13%。欧元区方面，欧元区3季度GDP环比初值为0.6%，高于预期值0.5%，前值上修0.1%至0.7%，3季度GDP同比初值为2.5%，延续去年3季度以来的上升趋势，也是2011年2季度以来的最高值，指向欧元区的复苏愈发稳固。
英国方面，3季度英国GDP同比初值为0.4%，高于预期值0.3%，也是今年以来的最高值，同比初值录得1.5%，符合预期。由于英国的退欧进程远未结束，英国经济增长仍面临较大的不确定性。
美9月PCE同比反弹，欧元区10月通胀不及预期，日本核心CPI仍尚未完全摆脱通缩。
美国9月PCE环比录得0.4%。是2008年7月以来的最高值；9月PCE同比录得1.6%，是今年5月以来的最高值；9月核心PCE同比为1.33%，扭转了6月以来的下降趋势。
欧元区10月CPI和核心CPI同比分别录得1.4%和0.9%，均不及预期，也低于上期值，指向欧元区通胀仍然低迷。欧元区通胀的迟滞或支撑了欧央行继续延长QE的做法。
日本9月CPI和核心CPI（除生鲜食品和能源）录得0.7%和0.2%，均符合预期且与上期值持平。而前瞻指标东京CPI同比和核心同比（除生鲜食品和能源）10月分别录得-0.2%和0.1%，日本核心CPI仍尚未摆脱通缩。
美众议院共和党版税改方案公布，鼓励海外利润汇回并防止资金外流。
（1）企业税从现行的35%一次性下调至20%，而不是此前预计的分步骤、分阶段实施减税。
（2）个税税率由7档简化为5档，最高档税率为39.6%不变，中低收入者税收负担降低。
（3）企业海外利润汇回设置多税档，鼓励企业回国投资。
以现金及等价物汇回适应税率12%，以非流动性投资汇回适应税率5%。此外为防止资本外流，税改方案还对美国企业高盈利的海外分支征税10%，对外国企业用美国分支的利润支付海外事项征税20%（4）取消部分个税扣除项目，2024年取消遗产税。
新版议案取消了对医疗开支、领养费用、学生债利息支付等列举扣除项目，房贷利息的列举扣除上限也大大降低。此外，遗产税征收门槛从“不动产价值超过560万美元的个人和超过1120万美元的家庭”翻倍至“1120万美元以下的个人和2240万美元以下的家庭”，以及2024年彻底取消遗产税。
众议院筹款委员会将在下周内部讨论投票，参议院版税改议案原定于下周公布，关注税改后续进展。
美10月ISM非制造业指数和欧元区制造业PMI分别创12年新高和6年半新高。
美国方面，美国10月ISM制造业指数录得58.7，不及预期且扭转了7月以来的上升趋势。美国10月ISM非制造业指数录得60.1，创2005年9月以来的新高。美国10月Markit制造业PMI终值为54.6，连续两个月增长，10月Markit服务业PMI终值为55.3，与上期值持平。
欧元区方面，欧元区10月制造业PMI终值为58.5，是2011年3月以来的最高值。欧元区10月服务业PMI初值为54.9，低于预期值55.6和上期值55.8。
英国方面，英国10月制造业PMI为56.3，高于预期值55.9和上期修正值56。英国10月服务业PMI为55.6，是今年以来的最高值。
日本方面，日本10月制造业PMI终值上修0.3至52.8，低于上期值52.9。日本10月服务业PMI录得53.4，创2015年9月以来的新高。
二、海外大类资产：海外主要债市由跌转涨，主要股指均创历史新高。
海外主要债市由跌转涨，中美利差走阔20.8BP，155.85 BP的绝对利差仍处于历史较高位置。
近2周美债走出一波先抑后扬的行情，上周，市场传言鹰派的联储主席人选泰勒有望出任下届联储主席，美债收益率承压上行，上周五，西班牙加泰罗尼亚地区宣布独立引发市场避险买盘，叠加媒体报道特朗普倾向任命中性偏鸽的联储理事鲍威尔为联储下任主席，美债收益率开始下行，本周联储议席会议决定维持利率不变，且特朗普提名鲍威尔的传言得到兑现，周五公布的10月非农薪资增幅欠佳，进一步带动美债收益率下行，近2周10Y美债收益率共下行5.2BP。
上周欧央行会议决定自2018年1月起将月度QE规模从600亿欧元降至300亿欧元，持续九个月，但仍保留货币宽松的选项，德拉吉发言也偏鸽，叠加西班牙局势逐渐稳定后欧债风险缓解，欧债收益率下行。
近2周10Y德债和法债收益率分别下行8.8BP和10.9BP，意大利和西班牙10Y国债收益率也分别下行25.1BP和18.9BP。
上周起，国内由于10月底为缴税高峰，大行出资有限，非银机构拆入资金较为困难，叠加9月工企利润同比向好，国债收益率承压上行。进入11月流动性转松，10Y国债收益率一度下行，但是经济基本面坚韧，海外央行加息趋势等仍使债市承压，整体而言近2周10Y国债收益率上行15.6BP。受美债收益率下行5.2BP和中债收益率上行5.4BP影响，近2周中美10年期国债收益率利差走阔20.8BP，155.85 BP的绝对利差仍处于历史较高位置。
海外主要股指普涨，均创历史新高。
上周美股随企业公布的3季报业绩走势而震荡。本周联储会议确认美国经济增长稳固，周五公布的ISM非制造业指数和耐用品订单数据向好进一步带动美股走高，整体来看近2周标普500指数上涨0.49%，收于2587.84点，再创历史新高。
欧股方面，上周欧央行会议决定自明年1月起缩减QE引发欧元贬值，进而带动欧股上行，叠加欧元区3季度GDP向好以及部分企业靓丽的财报，欧股本周进一步上行，其中本周三STOXX50指数收于3697.4点，创历史新高。
近2周欧洲STOXX50指数上涨2.35%，收于3689.96点，德国法兰克福DAX指数上涨3.75%，收于13478.86点，创历史新高。
本周英国央行公布十年来首个加息决定后引起英镑贬值，进而刺激英股上行，近2周英国富时100指数上涨0.49%，收于7560.35点，也创历史新高。
美元创16周新高，非美货币下行。
近2周美元主要受美国3季度GDP，ISM非制造业指数等经济数据向好、以及美联储12月较高的加息概率提振，期间一度因市场对下任联储主席预期的变动而震荡，美元指数近2周上涨1.32%至94.941，创16周新高。
近2周欧元受欧洲央行决定将购债计划延长至2018年影响而走软，叠加美元走强，近2周欧元下跌1.49%，创约16周新低。
上周英镑基本收平，本周英央行会议如期加息的同时释放鸽派信息，英镑下跌，近2周英镑下行0.86%。受美元走强影响，近2周人民币即期汇率和离岸人民汇率分别下跌0.28%和0.2%。
黄金价格创约4个月新低，原油价格创约9个月新高。
受美元走强、美国经济数据和企业业绩向好影响，市场对避险资产的需求下降，近2周金价下跌0.82%，收于1269.91美元/盎司，创约4个月新低。
原油价格方面，受OPEC延长减产协议的预期以及伊拉克库尔德地区局势影响，近2周WTI原油价格继续上行8.10%，收于55.64美元/桶，创约9个月新高。
三、下周大事预告。
下周关注联储票委的发言，或提供联储12月是否加息的信息；数据方面关注美国密歇根大学信心、欧元区投资者信心、PPI等。
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