特朗普该开心了，高盛之前预计未来12个月美股有六成概率跌入熊市，本周二就发布了美股牛市至少持续三年的报告。
高盛本周二报告预计：“延长的利润周期将支持美股上涨持续到2020年。”这意味着，在2021年1月特朗普这个任期截止以前，牛市都将持续。而上周华尔街见闻还提到，高盛的一项风险指数预示，美股未来12个月内进入熊市的概率是68%。
上述高盛新近报告称，若美国国会通过税改案，2018年标普500的调整后每股收益将达到150美元，相当于到2018年年底标普将一年累涨11%，涨到2850点。
高盛还预计2019年和2020年标普分别涨至3000点和3100点，即全年分别涨5%和3%。
不止是高盛，华尔街见闻曾提到，Piper Jaffray的分析师也在本月上旬报告中预计，2018年标普500指数的目标水平是2850点。其看好的理由包括：税改在近期取得进展，地缘政治风险和美国政治问题对牛市造成的负面影响较小。
高盛指出，其上调标普每股收益预期的最大影响因素是企业税税改，美国参众两院的税改案都考虑到未来十年减税规模约1.5万亿美元。预计2018年一季度通过税改立法的的几率有80%。
高盛的基准预测是，企业税改将让标普2018年每股收益提升5个百分点。但如果税改案未通过，预计标普近期将下跌5%，跌至2450点。
同时高盛预计，税改案通过对美股盈利的提振只会持续2018年一年，此后两年盈利会由于周期末期的压力继续增加而持平，而且美股所有的盈利增长都来自科技股，非信息科技股的盈利增长至多也只是持平。
有趣的是，高盛最新报告和上周巴克莱报告同名，都叫“理性繁荣”。高盛认为，理性繁荣最适合描述其对标普500未来几年的预期走势。对看重基本面的股市投资者来说，收益驱动的牛市实质上是理性的。
高盛指出，在牛市持续九年后，无论参照历史水平的绝对值还是相对值，美股目前的估值都处于高位。国债收益率处于低位，意味着估值也高；以历史标准看，投资级和高收益债券的息差收紧。
高盛称，标普500的净利润率连续四个季度保持在9.8%这一创纪录高位，预计2017年全年将达到9.9%。在税改降低企业税率和大盘科技股营收强劲增长推动下，2018年净利润率将升至10.5%。
但如果标普500未来三年的走势和上世纪90年代末股市一致，那就会被高盛视为“非理性繁荣”，在那种情况下，标普500到2020年会涨到5300点，较本周初涨约一倍。
但此前已有一些分析师发表了看空美股的观点。
华尔街见闻曾提及，全球资产规模最大的保险公司德国安联旗下安联投资（Allianz Global Investors）本月警告称，未来十年，美国“几乎不会产生预期报酬”，因为这个市场在经过多年牛市后已经被充分估值了。
投资信托Hussman Funds总裁兼前经济学教授John Hussman更悲观地认为，标普500指数可能在未来10-12年间经历损失，“目前我们估计中期亏损大约在60%左右。”
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