摘要：中国的“明斯基时刻”会到来吗？法兴认为中国未来五年的政策明晰，将成为亚洲资产价格的稳定基石，即便有金融上的“阵痛”，也将是“可控”的。
中国会不会出现资产价格大幅下跌的“明斯基时刻”？随着近期港股的腾讯、中国平安，A股的茅台都屡创新高，这一问题引起越来越多人的关注。
法国兴业银行在最新的研究报告中表示，并不担心区域发生资产价格危机。十九大刚结束，中国未来五年的新政策方案出炉，这将给亚洲资产提供一个重要的稳定因素。
法兴表示，不认为未来中国的资产将像过去12个月那样带来高回报，但仍然保持谨慎乐观的态度。
在提到“明斯基时刻”时，法兴认为，中国央行行长周小川曾预警负债过高可能导致“明斯基时刻”，但金融上的“阵痛”是可控的。央行正在为可能出现的经济放缓做出准备，如2018年的定向降准。
如果说对亚洲资产价格最大的“威胁”，或许就是美国资产价格的下修带来的影响。法兴认为，亚洲目前的牛市最大的威胁不是基本面、流动性或政策，而是美元资产价格修正带来的外溢效应。
明斯基时刻指长期经济繁荣周期中，资产价格也会长期上涨，造成投机性贷款增加，由此产生的大量债务或造成现金流短缺；若没有足够现金偿债，则只能抛售资产来应对，最终会导致资产价格崩盘。
上个月，人民银行行长周小川曾表示，如果经济中的顺周期因素太多，使这个周期波动被巨大地放大，在繁荣的时期过于乐观，也会造成矛盾的积累，到一定时候就会出现所谓‘明斯基时刻’，这种瞬间的剧烈调整，是我们要重点防止的。
此后，市场就开始关注“明斯基时刻”会否出现的话题。
据21世纪经济报道，昨天，中国社会科学院学部委员余永定在中国企业竞争力年会上表示，对明斯基时刻有必要保持警惕，但就中国国情、金融体系特点来看，发生明斯基时刻可能性不大。
余永定认为，中国并没有面临资产价格大幅下跌的情况，资产完全能覆盖债务，而且明斯基时刻一般会伴随大规模资本外逃，但中国可以通过资本管制来限制。
这或许也是法兴认为中国的“明斯基时刻”是可管控的原因吧。
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