自从新科证监会主席刘士余罕见炮轰“野蛮人妖精害人精”以来，中共即开启惊心动魄的金融大整肃。
十九大期间，中国金融监管高层齐聚谋金融改革（图源：Getty）
“眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了”。从“明天系”肖建华被警方强行带回大陆，到万达安邦复星海航遭调查，从王健林遭遇股债双杀到赵薇受到严厉惩罚，从证监会原副主席姚刚黯然落马到保监会原主席项俊波折戟沉沙，资本金融硝烟不断。而近来种种迹象显示，中共新一波的金融整肃已箭在弦上。
据北京时间11月27日，中国央行旗下媒体称，近期资管业务监管标准统一和网络小贷公司暂停批设，从而发出十九大后金融严监管升级的“第一枪”，外界预期，未来还会有更多监管措施陆续出台。另据《华尔街日报》11月22日消息，约在10个月前肖建华失去消息，如今他旗下包头华资实业股份有限公司被迫放弃放弃始于2015年的收购华夏人寿的计划。而另一被抓的富豪，掌控安邦保险的吴小晖，其公司亦被要求让出两家银行股权。
十九大甫一结束，早经7月习近平任上首次金融工作会议预告了的金稳委即高调成立，委员会主任由国务院分管金融工作的副总理马凯亲自担纲，统筹协调“一行三会”，规格之高，史无前例。紧随其后，11月17日，监管部门出台“史上最严”资产管理新规，金融部门“吃着火锅唱着歌赚钱”成为历史。
“史上最严”这份由央行、银监会、证监会、保监会、外管局联袂出台的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（下称新规），内容总计29款长达10,000字，堪称资产管理行业“基本法”。
该新规涉及银行、基金、券商、保险、信托等金融全部门。自2004年推出首只银行理财产品以来，大陆的金融资产管理行业狂飙突进迅猛发展，截止2016年底，包括证券、基金、期货、保险等多种理财产品在内的全行业规模已经达到102万亿（1美元约合0.145元人民币）。而同年年底，中国GDP才74.4万亿，远不及资管行业规模。
针对发展迅猛的资产管理行业出台新规，这是中南海为降低金融风险做出的最新举措。监管层重拳出手抑制行业泡沫风险，意味着资产管理将结束长期以来简单粗放的规模大跃进，步入提升服务质量以赢得竞争的新时代。甚有业界人士称，在史上最严资管新规下，大资管势将重新洗牌，以往银行躺着赚钱的日子一去不返。
金融风险倒逼资管新规。
相对以往的概念不清，《意见》第一次明确了资管即“银行、信托、证券、基金、期货、保险资管机构等接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务，金融机构为委托人利益履行勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人自担投资风险并获得收益”，从而指明了资管行业“受人之托，代客理财”的本质。
中国资管行业经历了十余年狂飙突进迅猛发展的背后，除了概念不明以外，尚存在业务发展不规范、监管标准不一等诸多顽疾，从而引发监管套利、高杠杆、资金池、刚性兑付等问题，这些问题又极易诱发泡沫从而诱发系统性金融风险。
根绝金融群体性事件。
长期以来，大陆资管行业一直面临刚性兑付难题。对于投资者来说，既然是金融投资，势必要承担一定的风险。而刚性兑付意指金融机构对投资人承诺保本保收益，出现兑付困难时，金融机构要“兜底”、垫付资金。这一通行规则向投资者传达了其投资稳赚不赔的错误信息，极易诱发金融风险。
而一旦金融机构资金池出现问题，无法垫付，投资者往往诉诸情绪十面围城，由此引发理财、投资一出事，就找政府闹事的现象，出现大量影响极大的群体性事件。这不仅扰乱市场纪律，加剧道德风险，更会牵扯大量的行政和社会成本。
此次新规定义资产管理首次明确“委托人自担投资风险并获得收益”，并花了重要篇幅讲了打破刚性兑付监管要求。
一方面，新规提出金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，不再给理财产品规定预期收益率，也不保证投资者的收益，而是像基金那样按净值申购、赎回。
在这种情况下，投资者购买理财产品需要自己承担损失，其投资行为既可能获得收益，也可能赔本甚至血本无归。
另一方面，新规还特别对刚性兑付行为进行清晰界定，并强化惩处。从法律和制度上加以规范，还据此对金融机构设定了相应的惩罚措施，从而彰显监管层以雷霆手段打破刚性兑付局面的决心。
去杠杆。
目前中国经济面临的一大风险点，是地方政府和国有企业的债务问题。前一段时间世界三大评级机构穆迪调降了中国的主权信用评级，其理由和依据就是担忧中国无法实现经济和金融去杠杆、妥善平稳解决债务问题。
11月22日，中国央行行长周小川亦在中共党媒人民日报上撰文指，“高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源，在实体部门体现为过度负债，在金融领域体现为信用过快扩张”。
周小川援引数字称，截止2016年末，中国大陆“宏观杠杆率为247%，其中企业部门杠杆率达到165%，高于国际警戒线，部分国有企业债务风险突出，‘僵尸企业’市场出清迟缓。一些地方政府也以各类‘名股实债’和购买服务等方式加杠杆”。 为了更加有效去杠杆，新规对所有杠杆的类型和内容进行了明确的定义，相当于一个“负面清单”。清楚规定金融机构什么情况下可以加杠杆，什么情况下必须去杠杆，什么事可以做，什么事不可以做，否则将要面临纪律的问责和法律的惩处。
比如，大陆2015年年中的股市异常波动，以及近两年一些城市出现房地产价格泡沫化，就与场外配资、债券结构化嵌套和房地产信贷过快发展等加杠杆行为直接相关。新规要求金融机构对上述加杠杆行为明确予以杜绝。
刘士余发力发审体制改革。
日前，素以平和著称的中国央行行长周小川曾以罕见犀利的言辞称，“少数金融‘大鳄’与握有审批权监管权的‘内鬼’合谋，火中取栗，实施利益输送，个别监管干部被监管对象俘获，金融投资者消费者权益保护尚不到位”。
“内鬼”方面，以有“发审皇帝”江湖称号、曾长期分管发审委的证监会原副主席姚刚为例，姚落马前，其前秘书刘书帆、前下属李量已经被查，前者仅一笔交易就非法获利300万元，后者则获利约700万元。姚也于2015年落马，其贪腐大多涉及周小川口中火中取栗式的利益输送和监管套利。
金融大鳄方面，这些年内陆欺诈上市的情况并不少见，新大地、绿大地、万福生科、欣泰电气、乐视……如果加上再融资项目，可以开出一个很长很长的名单。
就在监管层出台资管新规的3天之后，11月20日，在证监会第十七届发审委63名委员的集体履职仪式上，证监会主席刘士余抛出重磅消息，称证监会将成立发行监察委，矛头指向发审委和发审委委员。
刘士余还以其惯有的风格发下“狠话”：“坚持无禁区、全覆盖、零容忍，终身追责”，“决不允许有任何个人利益的小九九”，“严把质量关，防止问题企业带病申报，蒙混过关”，“要认识金融反腐的高压态势，‘讲政治、守纪律、懂规矩’”。
中国国务院副总理马凯（右）亲自担纲金稳委主任，图为马凯会见国际货币基金组织第一副总裁李普顿（图源：新华社）
“铁路警察，各管一段”中国现行的“一行三会”金融监管架构——央行主导货币政策、银监会负责银行业监管、证监会负责证券业监管、保监会负责保险业监管——成形于朱镕基时代。然而，在今时今日金融混业经营的新业态之下，银行、证券、保险分业监管显然已经大大落伍于时代，抑制了金融效率，催生了金融泡沫。
比如在近两年的宝万之争中，宝能系动用各类杠杠耗资430亿元收购万科股权，这当中包括保险资金、券商资金、银行理财资金、股权质押等。
上述20日周小川党媒文章仍然称，“监管定位不准，偏重行业发展，忽视风险防控。‘铁路警察，各管一段’的监管方式，导致同类金融业务监管规则不一致，助长监管套利行为”。
在经历了2015年股灾之后，中共高层意识到中国的金融监管改革势在必行。最激进的方案是将银监会、证监会、保监会并入周小川执掌的央行，由超级央行货币政策和金融监管一把抓，但遭遇了既得利益集团的强烈抵制。折中方案是在国务院层面成立金稳委统筹协调一行三会。
金稳委行金融杀伐决断之权。
11月国务院金融稳定委员会第一次会议，即提出了金稳委对金融监管的“统筹、协调”——统筹金融改革发展与监管，协调货币政策与金融监管相关事项，统筹协调金融监管重大事项，协调金融政策与相关财政政策、产业政策等。
相较于美联储式的中央银行体制，金稳委虽为各方博弈和妥协的产物，然而仍然给中国大陆金融监管带来大变局。金稳委官方定位不仅仅是建立在一行三会之上的协调机构，还将是具有实权的决策机构，具有金融监管和货币政策督办权、决策权、问责权。
除了一把手由国务院副总理担纲之外，金稳委办公室设在央行，这意味着未来央行行长将是该机构的常务副手。正因此，谁将接替周小川出任中国央行行长，将是中国金融大监管时代另一大决定性变量。
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