神州数码跨界46.5亿收购启行教育 拟进军教育行业

神州数码（000034.SZ）准备46.5亿元跨界收购。

12月12日晚间，神州数码公告称，其拟采用发行股份及支付现金相结合的方式，作价46.5亿元，向收购广东启行教育科技有限公司（下称启行教育）100%股权。同时募集配套资金额不超过9.66亿元。交易完成后，若不考虑配资影响，实控人不变。

在交易的同时，启行教育与神州数码签署了对赌协议。启行教育承诺，其在2017年及2018年净利合计为5.2亿元，2017年至2019年承诺净利合计为9亿元。不过这个对赌计划对于启行教育的基本面而言显得有些过高。启行教育财报显示，其2016年和2017年1-8月实现营业收入分别为7.11亿元和7.12亿元；净利润分别为1.44亿元、7278.74万元。

界面新闻记者发现，相对于以往上市公司的高溢价收购，本次神州数码收购启行教育则显得较为“实在”。因为交易对价几乎是启行教育净资产的价格，溢价微乎其微。

方案显示，启行教育截至2017年8月31日全部股东权益价值的评估结果为46.67亿元，相对于启行教育合并口径归属于母公司股东净资产的账面增值928.60万元，对应增值率为 0.20%。

启行教育财报显示，截至2017年8月31日，其净资产为46.58亿元，非流动资产总额达到了48.43亿元。并且，在其资产层面中，有高达45.35亿元的资产为商誉，占总资产的84.07%。而上述商誉则是由于启行教育购买启德教育集团而形成。