美国近年来通膨偏低，联准会(Fed)预期明年只会升息三次，市场预估的次数更低。但观察家指出，随着工资成本升高带动物价上涨，通膨窜升，可能迫使Fed加快升息脚步，投资人须提防此一风险。
美国每月公布的就业报告显示，平均每小时工资的增幅已从去年的2%提高到最近的2.5%。而且，这项指标容易向下偏误，因为近几年聘用的人力集中在低薪、教育水准低的劳工，拉低了平均值。聘雇成本指数(ECI)过去两年来从低于2%升高到将近3%，也印证工资成本往上走的趋势。
由于劳工占国内生产毛额(GDP)生产成本的一大部分，不久后，经济数据很可能呈现通膨上扬。
彭博视角专栏作家李伯曼指出，等到决策官员明白何时该升息时，往往已经太迟。一旦通膨明显窜升，Fed官员可能才惊觉已错失藉升息抑制通膨的机会。他们顶多只能依据过去的失业率水平来推测通膨的变化，却愈来愈没把握。联邦公开市场操作委员会(FOMC)内部对此有歧见并且辩论不休，正是因此之故。
李伯曼说，因为失业率已降到史上偏低的水准，通膨加速攀升在任何时候都可能发生。投资人若轻忽此风险，投资组合将暴露于极大的危险，毕竟目前债券价格反映的是通膨长期温和的走势。即使经济继续以2%的缓慢步调成长，失业率仍可能往下降，但成长率已回升，且任何财政刺激措施势必强化GDP成长率，若以为通膨仍将维持温和，是相当危险的假设。
评论 (0)