Part 1: 回应FOMC，央妈来了个“佛系加息”？
Ⅰ. 美联储说的话被市场故意忽略？
美联储12月FOMC货币政策会议决定，在12月加息25个基点，上调联邦基金利率的目标区间至1.25%-1.50%。这既是今年第三次加息，也是2015年底开启加息周期以来的第五次。
但市场对此却作鸽派解读。在政策声明发布后，美股三大指数涨幅扩大，现货黄金跳涨近10美元，美元和美债收益率延续了早间核心CPI数据不佳后的跌势。
截至周三收盘，道指连续四天创新高，标普500指数被金融板块拖累下跌，但距离新高仅差1.26点。黄金涨1%，站上1255美元/盎司，长短期美债收益率均跌了至少5个基点。
I. 央妈的“半糖主义”：“佛系加息”有何深意？
在美联储隔夜如期加息25个基点后，中国央行紧随其后上调利率。
然而，中国央行上调的并非基准利率，而是公开市场利率，并且上调幅度仅为5个基点，远不及市场预期。
①7天、28天逆回购操作中标利率分别为2.5%、2.8%，此前分别为2.45%、2.75%。
②一年期中期借贷便利（MLF）操作利率3.25%，上次为3.20%。
③中国央行上调隔夜、七天和一个月常备借贷便利(SLF)利率至3.35%、3.50%和3.85%。
央妈的良苦用心在这次操作中展现得淋漓尽致：这“息”既不能不加，也不能加太多。
在对种种因素的综合考量之下，央妈最终做出了这次仅有5个bp的——“佛系加息”。
Part 2: 比特币期货“新玩法”
千呼万唤始出来！经历了上周末两日大跌，市场担心比特币濒临决堤时刻时，芝加哥期权交易所（Cboe）的比特币期货于11日凌晨上线了！近月合约开盘价为15000美元，一开盘即快速上涨，期间两次触发熔断，现报18320美元。
而上周末一度跌至13000美元下方的比特币现货，也在期货交易启动后五分钟内大涨8%，现已突破16000美元。市场终于松了一口气......
受CFTC（美国上期货交易委员会）监管的美国三大期货交易所全部入局比特币期货交易。CBOE的比特币期货上线后，芝商所（CME）的比特币期货合约将于12月18日上市，纳斯达克将于明年跟进。
交易启动之初，Cboe官网一度瘫痪。虽目前Cboe官网主页访问正常，不过其比特币期货价格展示页面仍然无法访问。
接下来，又会有什么好戏？为何说魔鬼存在于细节之中？各交易所又展开了怎样的“明争暗斗”？对冲基金已然“摩拳擦掌”？以小博大不再是痴人说梦？详细解读见《读要闻 | 比特币期货终上线，这是你需要知道的一切》。
伴随着今年每一次惊人涨幅，市场中关于比特币价格存在泡沫的声音不绝于耳。
9月，美银美林分析师通过对比过去三十年的几大资产泡沫，质疑比特币的泡沫是不是更大？
11月，分析师们把视角拉得更长，提醒投资者目前比特币市场已经超越历史上大名鼎鼎的南海泡沫和郁金香泡沫。
本月，分析师发现比特币一年逾十倍的涨幅，已经超过互联网泡沫时期纳指十年涨幅、也超过上世纪80到90年代日本股市、2001年至2011年的美国房价以及金价。
然而最近急速上涨后，市场反而出现了新趋势——人人都知道有泡沫，但又说泡沫距离破灭尚有距离。
“人们把电子游戏当做交易市场，现在比特币的涨势已经超出了‘反常’的范畴，只有用史无前例来形容，其他任何商品都会有自然卖空者（natural sellers），只有比特币没有。” ICAP TA技术分析师Walter Zimmermann直言。
谁都认为比特币价格泡沫，大家都知道比特币没有内在价值，它不像石油等商品那样有实物开采，也不像国债那样有政府的背书，它甚至不像名画、黄金和郁金香那样存在物理形态。目前为止，购买比特币的唯一理由是稍后以更高价格卖出。
而随着比特币期货的诞生，比特币价格或将再创新高......
那么，比特币的顶部究竟在哪？谁会是压垮比特币的最后一根稻草？预言崩盘已经成了创业机会？读一读《读要闻 | “涨得空头都没了”--比特币崩盘将如何发生？》！
Part 3: WTO面临有史以来最大威胁？
I. 压垮WTO的最后一根稻草已出现？
为期三天的第11届WTO部长级会议10日开幕，但由于特朗普政府更倾向于双边贸易协定，美国方面拒绝在最终公报中使用“多边贸易体制的中心地位”和“支持发展必要性”等字眼。
特朗普政府认为当前WTO存在两大缺陷：其一，WTO体系已经无法维护美国的贸易权益；其二，WTO体系不受美国控制，且透明度存疑。
“我们在WTO输掉了所有的案子，几乎所有的案子。WTO对任何人都有利，就是对我们没有。他们占美国便宜到了你想象不到的程度。”特朗普说。
Ⅱ. 战后70年的和平基础正在“解体”？
当2008年爆发了自30年代以来人类最严重的经济危机时，很多人都担心会重蹈当年的覆辙。危机高峰时，据一些有“历史警觉”的华尔街银行家回忆，他们甚至告诉家人，赶紧把孩子们送到乡下“安全”的地方。
所幸的是，历史并没有简单重演。除了美联储及时推出的QE“力挽狂澜”外，战后保证了此后70年和平的“基础设施”也起到了定海神针的作用。
正如当年里根政府的首席贸易代表Bill Brock所言：
我们都见识过当年贸易战的厉害，最后经济遭受的重创久久不能恢复，最终只能走向战争。战后建立的贸易机制对于防止再现报复性贸易战至关重要。
2008年经济危机后的全球贸易仍能“正常进行”，没有出现30年代各国为让本国经济摆脱危机，相互互掷“关税炸弹”的贸易战，在很大程度上也要感谢这一机制的存在。
图：全球商品贸易量指数（尽管2008年出现了贸易量断崖式下跌，但并未出现“恶性循环”）
如今，离上一次危机已经过去了近10年，全球经济和贸易都在稳步复苏，今年不仅OECD追踪的所有45个国家料将出现10年来首次同步增长，全球的贸易增长预计未来也将稳步上升。
但正当所有人都在“安享生活”时，保证战后70年来和平繁荣的“基础设施”却正在出现裂痕，“新秩序”已出现在地平线的不远处……
评论 (0)