今日午后，离岸、在岸人民币均出现下跌，离岸日内累计跌超350点。不少市场声音认为，这次下跌与传出央行近期开始调整人民币中间价逆周期因子参数有关。
此前有媒体报道，中国央行于近期通知部分中间价报价行，对人民币中间价形成机制中的逆周期因子参数进行调整，调整后相当于不进行逆周期调节。参数调节后，各报价行不再对上交易日的日盘波幅进行逆周期过滤。
对此，央行回应：计算“逆周期因子”的“逆周期系数”由各人民币对美元汇率中间价报价行自行设定。各报价行会根据自身情况决定是否对“逆周期系数”进行调整。
逆周期因子一直被视作人民币报价的缓冲器，在人民币下跌的时候起到“减震作用”，但不应视作人民币本次下跌的根本因素。过去一段时间，人民币出现了连续的升值，很大原因在于市场预期的超调，并非央行的主动干预。
央行参事盛松成向华尔街见闻表示，12月中国外汇储备增加了200多亿美元，这证明人民银行并没有主动干预外汇市场，人民币的升值脱离了外汇的基本决定因素，可以把本次贬值视作市场回调。此前盛松成曾分析，美元进入加息周期，美元资产有回流需求，中美利差较大，这三个因素使得人民币不会大幅升值。
就国内情况而言，中国目前正处在经济结构调整周期，中国外贸出口额保持稳定，但占世界比重由高峰时期的15%-16%下降到现在的13%左右，人民币过度升值对中国经济并无益处。因此，市场不应押注人民币在今年会有持续的大幅上升。未来中国国内也很难出现支撑人民币汇率上升的政策。
与此同时，人民币在今年也不会有大幅贬值。对此，盛松成也做出4点分析：中国经济依然好于大多数国家；中美利差依然较大；中国金融去杠杠不会放松，国内流动性依然较紧；资本不会大量外流。
市场间对今年人民币汇率波动幅度预测在“6.6-6.7”之间，也有研究者将6.5作为关键价位。我们认为，市场应着重理解，此前的中央经济工作会议定调人民币汇率保持基本稳定，逆周期因子只是价格的触发点，不用把哪一个价位界定为价格关口，而应尽快适应本年度人民币的合理均衡水平上出现的双向波动。
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