摘要：2018开年至今全球医药行业并购规模已接近300亿美元，平均溢价水平达到81%，在竞争激烈的压力下和美国税改释放的红利下，医药行业有足够的理由掀起并购“狂潮”。
2018开年，美国医药行业开启“买买买”模式。
本周一两大医药巨头相继宣布并购消息，使得开年至今医药行业并购规模接近300亿美元，相当于2017年上半年的总规模。周一美国医药板块录得大涨，IBB生物科技ETF涨3.1%，另一只生物科技ETF XBI上涨5.6%。
医药行业接下来热门并购目标之一的Clovis股价周一大涨：
高溢价
周一，法国医药巨头赛诺菲（Sanofi）宣布116亿美元收购百健（Biogen）公司旗下的血友病药物专研公司Bioverativ。随后，另一医药巨头新基生物制药（Celgene）也宣布90亿美元收购朱诺医疗（Juno Therapeutics）。
值得注意的是，这两起并购的价格都远远高于并购对象目前的股价。赛诺菲在上述并购案中支付了63%的溢价，而新基支付的价格也接近朱诺医疗市值的两倍。
虽然溢价是医药行业并购的一大特点，但今年目前为止的溢价水平还是高得令人吃惊。根据Dealogic数据，今年目前为止，医药行业的公司并购中，平均溢价水平达到了81%，远远高于2017年全年平均水平42%。
各大医药公司销量排行榜上的药种竞争愈发激烈，价格的压缩也带来了收入的减少，而寻找新的收入增长点成了行业巨头们最重要的任务。收购垂直领域的医药公司，当然是比自己建立研发中心更为迅速的一种手段。于是，在竞争激烈的压力下和美国税改释放的红利下，医药行业有足够的理由掀起并购“狂潮”。
IBB生物科技ETF周一上涨3.1%，另一只生物科技ETF XBI上涨5.6%。
现金多
受美国税改的利好影响，医药巨头也能够以更低成本实现海外资金的回流。手握大把现金的医药公司预计还将进行更多并购。
根据Baird研究公司统计，目前持有现金最多的5家医药领域的公司依次是吉利德（Gilead）、安进（Amgen）、辉瑞制药（Pfizer）、默克（Merck）以及强生（Johnson & Johnson）。
医药行业“富得流油”已经是众所周知的事情了。值得注意的是，吉利德去年已经在119亿美元收购凯德制药（Kite Pharma）中耗费巨资，但其账上仍有高达410亿美元的现金。此外，辉瑞制药账上有240亿美元现金，该公司还曾表示其购买力比这个数字更大。
（图片来自Baird Research）
2018或将成为医药行业并购大年
刚宣布了收购案的新基制药高管在投资者见面会上表示，公司还将继续寻求更多并购机会。
据英国《金融时报》，一些高管表示，在美国税改的间接刺激下，医药行业的并购还将持续处于“过热”状态。不过默克公司首席财务官Rob Davis也发出了警告，“考虑到这些公司目前的现金池规模，潜在收购目标的价格会急涨吗？我想是有这个风险的。”
Baker McKenzie律所预计，在美国税改的红利刺激下，今年全球医药公司并购规模达到4180亿美元，较去年上涨50%。
根据加拿大皇家银行去年12月做的投资者调查，最有可能成为医药巨头收购对象的公司包括专攻癌症制药的Clovis、Puma，专注于神经科学领域的Sage，以及在罕见疾病领域较为出众的Bluebird和AveXis。
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