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最后一次议息会议耶伦会更偏鹰派?

当地时间本周二开始的议息会议将是美联储主席耶伦任内最后一次政策会议。在任期的大部分时间里,耶伦的立场都偏“鸽派”,而有不少华尔街分析师预期,耶伦任内最后一个货币政策声明将释放出比去年12月更为“鹰派”的信号。

根据数家华尔街投行的报告,耶伦对经济的评价可能会更乐观,此外,她可能还会表达通胀上升的观点。以下是彭博社和美国财经网站CNBC整理的华尔街投行对本次美联储货币政策声明可能出现变化的预测。

高盛

在耶伦的最后一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上,我们预期FOMC将发布一份大体乐观的会后声明,会包括风险平衡上调,对通胀评估的措辞也会调整为稍微鹰派。

我们认为,美联储官员将视去年12月会议以来发布的经济活动数据为大体上令人鼓舞,尤其是强劲的假期购物季,以及(去年)第四季度消费支出增加了3.8%。

随着税改已签署为法律、金融环境进一步宽松、飓风的负面影响明显已经过去,我们认为,大部分委员会成员将更乐观地看待(经济)增长前景。

或许更重要的是,通胀数据近期坚挺,基于第四季度的GDP 报告,核心个人消费支出(PCE)通胀在今年结束时可能会比去年8月的最低点高出25个基点。当然,通胀将依然维持在(2%的)目标以下,但我们认为,委员会成员将预期核心通胀在近几个月反弹,因为更多证据显示,去年(通胀)不足主要反映的是临时的特殊因素。

我们还预期(美联储)将上调风险平衡,对经济前景风险将从“大体平衡”变为“平衡”。

高盛并非唯一担心美联储的货币政策声明将比去年12月更鹰派的华尔街投行。彭博社指出,美国银行、瑞士信贷、加拿大皇家银行也表示,美联储可能会调整基于市场的通胀补偿指标,以反映近期通胀走高的情况。

加拿大皇家银行

文章配图

虽然FOMC会议可能看上去会波澜不惊,但声明将出现重要的调整,会比12月“鹰派得多”,包括上调对家庭支出的评估,以及减少“鸽派”的通胀语言。

非常不确定的是,FOMC是否会承认风险平衡在减税通过后会发生一些转变。

瑞士信贷

美联储可能将联邦基金利率维持在1.25%-1.5%,并可能保持“大体平衡的”风险评估不变。

我们预期,美联储将不会做出具有实际意义的改变,但是,有关基于市场的通胀补偿指标表述可能会承认近期通胀的上升。

美国银行

美联储的声明将释放适度鹰派的信号,因为鲍威尔准备接任主席,而且,更多更鹰派的地方联储主席今年也会变成投票委员。

政策制定者可能会保持(货币政策)逐渐正常化的路径,2018年、2019年将分别加息三次,且风险偏向于年底前进行第四次加息;美国银行还认为,FOMC会暗示财政刺激措施将促进增长。

杰富瑞集团(Jefferies,首席货币市场分析师Tom Simons)

我认为,如果他们在声明中会发出任何被视为鸽派的(言论),那他们将会调降(3月加息)的可能。它(声明)对经济的评论将更加鹰派,可能会包括一些通胀预期上升的内容。

致同会计师事务所(Grant Thornton,首席经济学家Diane Swonk)

我认为他们将不得不承认经济强劲,并比预期面临更多通胀风险,他们需要更多的数据来(显示)明显鹰派。

凯投宏观经济学家琼斯(Oliver Jones)

鉴于核心通胀近几个月上升的可能性,投资者低估了美联储未来的加息幅度,这是10年期美债收益率将上升的主要原因。

其他可能对收益率施加上行压力的因素包括,联邦赤字因为税改而增加,美联储缩小资产负债表,以及美国以外的货币政策收紧。

尽管我们对认为收益率将飙升的观点持怀疑态度,但是,这都将暗示,它们(国债收益率)今年年底将比目前(的水平)更高。

摩根大通的经济学家则预期美联储会将美国经济描述为在上升的过程中,并将会去掉声明中有关飓风对经济不利影响的表述。他们还认为,美联储可能还会增加“鹰派”言论——“宽松的金融环境”正在支持经济增长。但他们认为,美联储在通胀上做出改变的可能性比较小。

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