欧美债市股市双双下挫，波动性回归，尽管昨日并没有什么重大事件发生。
其中道指跌1.37%创下2017年5月以来最大单日跌幅，欧股亦全面下滑，其中Stoxx 600收跌0.9%也是三个月来最大跌幅。
各路报道看来，主要是由于美债收益率升破关键点位，卖压恐慌蔓延至股市，导致投资者暂时锁定前期涨幅较大版块的利润、整体市场波动率回升。昨天我们提到10年期美债突破了三十多年来的下降趋势线，今天，美股的波动指数VIX似乎也突破了两年多来下降压力线，真有种“山雨欲来风满楼”的赶脚：
花旗的Macro Risk Index也升至去年朝核危机以来最高水平，尽管达沃斯会议传出的“火药味”不如预期那么浓：
如果股票、债券市场出现双重调整，则传统的资产配置理念比如5债5股之类的是无法抵御beta风险的，此时增加alternative的资产配置重要性凸显，比如黄金、商品、甚至日元。
下图显示期权市场看跌USDJPY的情绪正在攀升：
10年期美债收益率依旧维持在2.7%的四年高位附近，但对美元支撑效果不强，EURUSD回升至1.24之上，USDJPY冲刺109失败，GBPUSD站上1.4关口。
昨天2017年全年欧元区GDP增长2.5%，创下十年以来最高增速，相当不过的数据，四季度环比增速也符合预期的0.6%，对欧元产生一定推动，但不甚明显，显示GDP这种超级滞后属性。
今天的欧元区1月CPI数据将对欧元汇率带来较大影响，市场预期1月名义通胀率从1.4%降至1.2%，但核心通胀率会回升0.1个百分点至1%，依然远低于欧央行2%的目标，看起这个数据届时来对欧元施压的可能性更大。
眼下投资者还正在等待美国总统特朗普的国情咨文和美联储1月利率决议。
根据白宫提前公布的片段和官员放风，特朗普的讲话似乎口气不会那么强硬，亦不会宣布对具体国家的贸易制裁，他主要目标不是再为自己增加敌人，而是希望加强跨党派合作，同时为共和党今年的中期选举“拉票”。不过有证据显示他似乎对移民政策会表现的比较强硬。
美联储FOMC 1月会议加息几乎是不可能的，主要看决议声明的措辞，分析师们预期声明会偏鹰。可能表现在对经济和通胀的评估上，因为近期数据确实在持续走强，全球经济进展良好，这一点市场应该大部分预期到了。此外美联储会不会提到政府扩大支出对其货币政策的影响，是判断其是否“鹰派”的重要标准，如果美联储强调政府支出的积极影响，可能暗示货币政策会加快收紧。
这是耶伦主持的最后一次FOMC会议，没有新闻发布会，让耶伦谢幕略显寂寥。按她之前的计划，已经72岁的她希望从美联储彻底退休，本来她有资格担任美联储理事直至2024年。
本来伯南克离职之前，评论都说伯南克放了这么多年水，结果收拾的工作甩给耶伦，这“锅”太沉重。但在耶伦的领导下，美联储缩减宽松的过程既没有打乱市场，也没有令经济增长脱轨，令人无可指摘。
今日关注
美联储于周二开始的为期两天的政策会议将于北京时间明日凌晨公布结果，尽管市场普遍预计美联储不会对货币政策做出任何改变，但此次会议后耶伦将卸任美联储主席，鲍威尔将于2月初接替她成为新一任美联储主席，因此耶伦在美联储的“谢幕演出”会否平淡收场仍存在较大变数，美联储会否如市场预期透露出三月加息的信号牵动汇市及商品市场神经。而该事件无疑是今日市场关注的不二焦点。
除美联储利率决议结果外今日市场还将迎来法国、欧元区CPI；德国、欧元区就业市场数据以及包含周五非农最重要的前瞻指标ADP就业人数在内的一系列美国经济数据，虽然预计无法撼动市场因美联储利率决议公布在即所产生的紧张情绪，但是如若数据出现一致性导向，仍将对市场造成一定冲击。
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