若非取消“熔断”机制，证券公司今天又可以早早下班了。三大股指齐暴跌，创业板更是暴跌5.34%，直接跌穿1600点。有人说那是跟着昨夜美股、日股跌的。想想也对，A股向来如此，跟跌不跟涨嘛。
言归正传，接下来说说今天在A股、港股暴跌之际的两个异常现象。一个是南北向资金的两极分化，一个是恒生AH溢价指数摸两年新高。
南下资金：早盘20分钟超20亿。
市场数据显示，港股通资金在今日开盘后的20分钟内净流入超20亿港元，全天南下资金净流入超过80亿港元，北上资金则流出近100亿元。
而查阅过去几天的南下资金流向情况发现，在1月31日沪市港股通还曾创下2017年以来单日最高值，净买入高达51亿港元。
再把时间拉长一个月来看，南北向资金的分化也极为明显，一个加速上升，一个快速下降；南下资金近一个月净流入超过800亿；而北上资金近一个月净流入仅为172亿元。（如下图）
那么，问题来了，这批南下的资金出自哪里？又是流向何方？带着这个问题，我们再来看下一个指标—恒生AH溢价指数。
恒生AH溢价指数：唯一一个走出牛市感觉的指数。
这几天要说哪个指数走出了牛市的感觉，那一定得非恒生AH溢价指数莫属。截止收盘，AH溢价指数冲高小幅回落，收涨3.66%，盘中更是触摸两年来高点；请注意，港股足足涨了一年，AH溢价指数居然还能摸两年新高！
原因？先来简单介绍下这个指数。恒生AH溢价指数是追踪在内地和香港两地同时上市的股票的价格差异，指数越高，说明A股较H股越贵，反之亦然。
构成AH溢价指数主要的成分股都有谁？答案：银行、地产、家电居多。听起来熟悉吗？没错，就是上证50，创造A股去年“一九”行情的主人翁。
俗话说出来混，早晚要还的，上证50去年多次扮演救市的角色，该跌不跌，一涨猛涨，都说是估值修复，但看看人家港股，足足涨了一年多居然还比你便宜这么多。常说资金如流水，一个巨大的洼地呈现在面前，还想让资金无动于衷？
始于“一九”的伪牛，终于“一九”的真熊。
聊到这里，大胆揣测回答一下上文的那两个问题。这批南下资金的出处，正是造就去年“一九”行情的主力；而流向，选择港股中对标A股的蓝筹。
逻辑很简单，这批资金在A股中吃到了大蓝筹的大肉，现在同一个样本，在港股中更便宜，那当然换个地方继续吃。
正好天风分析师徐彪在《透视年初北上南下资金配置》的报告中也证实了一部分。报告中指出，这批南下资金正在大举增持银行及上游周期品。
从前十大增持最多股中可以更直观地看到，银行的占比超过一半。看看第一、第二位，分别是在A股创下新高的建设银行和工商银行。
看看今天的上证50，全天暴跌逾2%，尾盘也没有上演常规的救市操作。当A股连扮演伪牛的条件都失去了，剩下的可能真的只有真熊了。
最后，来看一看某个微博大V的观点：第一次看到南北资金流向如此分化的情况，同时AH溢价指数如此疯涨只在救市时看过。从AH溢价暴涨到极高的差价及南北资金的流动来看，A股接下来极大概率跑输港股，港股反弹的时候A股趴着，或港股继续跌A股大幅补跌（国家队目的是压低波动率，让急跌变成阴跌，如果继续强拉A股只会让AH差价越来越大，外资内资会不断撤离跑去港股，国家队那就真的只剩只身一人坐庄了，A股反而更危险了）。
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