华尔街股市继上周五道琼指数暴跌666点，写下九年来最大、史上第六大单日跌幅后，周一再重挫1175点，跌幅达4.6%，创2008年10月金融海啸以来单日最大跌幅。“黑色星期五”再加上“黑色星期一”，两个交易日损失达1841点，已近乎股灾。有评论说，股市2017年全年共上涨25.1%，川普总统发表首次国情咨文后的六个交易日，就跌掉逾8%，川普自夸股市上涨是他的功劳，没想到如今被市场赏了一记响亮大耳光。
但这种论点似嫌太过政治化，世界和美国经济总体走强，股市应不致悲观；这波股市上涨太久，未得到应有修正，加上升息在即，才是暴跌的主因。前联准会主席叶伦和专家都警告，美国股市和房地产都渐有泡沫化趋势。专家认为股市将出现修正，幅度至少在5%至10%之间。连两天重跌，与法人和散户都预期股市修正开始，恐慌性抢卖，想等股市盘整后再进场拣便宜有关，使昨天股市盘中一度下跌1597点，但也一度平盘未跌，上下震荡激烈，是道琼史上首见。
股市两天就跌掉7%，多少影响投资人信心，加上通货膨胀蠢蠢欲动，市场推测，今年联准会至少升息三次，使房屋市场、一般消费贷款都将受冲击，加深恐慌和抛售卖压。但经济情势并不悲观，就业良好、企业获利增加，投资人和众多把401k和IRA、Roth IRA等退休金投资股市或共同基金的民众，应无须恐慌，因为修正属股市的正常反应，未必不好。
而除了升息，乐观中一些不安的阴影也浮现，至少包括：一，财政部公布，2019财政年度，预算将增加1.1兆赤字，比上一财政年度增加84%，是六年来最高；而国会可能再提高举债上限，使预算赤字及公债殖利率进一步升高。此举使美国预算赤字走入“黑暗轨道”，赤字占GDP比率提高到5.7%，达到非战争及非衰退时期的最高水平。
但川普日前国情咨文对此却只字未提，似有意避重就轻。换句话说，共和党向来批评民主党扩大政府支出、滥发福利，造成国库赤字连连、国债增加。如今川普执政，支出同样毫无节制，赤字增速比欧巴马还快。
坏事不只这桩，如加上减税将减少税收，十年内达2.5兆元，合计增加国债1.5兆。减税政策如无法扩大经济规模，吸引资金回国投资，挹补减少的税收，专家认为，经济成长势头是十年最强下，赤字比率这么高，国债超过20兆还快速挺升，未来几年经济如出状况，加上婴儿潮世代高龄化进入高峰，政府负担沉重，美国财政将非常危险；为维持美元强势，最坏状况甚至引发战争的严重后果。
二，就业方面，劳工部上周公布失业率4.1%，已是充分就业，工资也出现九年来最大增幅，全年经济成长可能近3%。反方向看，通膨蠢动，新任联准会主席鲍尔(Jerome Powell)5日就职，就成了“救火员”。他预测可能升息五次以打压通膨，但过犹不及。这波经济成长周期九年多，很多专家认为已达顶峰，很难再持续。通常股市都“预先反映”市场形势，美国经济是否走向衰退，并非全无疑虑。
三，美股卖压也和债市下跌有关。本周一亚洲债市下跌，引发股市卖压，本周利率走势明朗化后，或许股市会稳住，但继续盘整。
美国的利好消息还包括：企业公布财报进入高峰，获利提高，有助降低股票本益比，减少股市泡沫化疑虑；川普基建1.5兆元计画即将启动，可望刺激经济；海外汇回资金的动向和效果还未显现，都可能有助股市荣景。
看待股市不宜太政治化，但川普和共和党须抓住经济，作为11月6日选举的“救命符”。因为历史上，期中选举不利执政党，川普竞选向来打“经济牌”，上任后也常把自己和华尔街股市表现绑一起。如今一荣俱荣、一损俱损，他必然须全力维护股市荣景，提防民主党赢回议席而成国会多数党，以避免自己明年面临被弹劾，或施政被国会杯葛成了跛鸭。
这些因素使川普政府须倾全力维持股市涨势，只是市场机制“看不见的手”，能否靠川普与共和党人为维持不坠，商场学界都有争论。川普的基本盘很多人不是股票和共同基金投资者，民主党人和反川普选民许多人退休金投资股票或共同基金，但所有人总不致要和自己荷包过不去，不想看到美国经济繁荣向好吧？
评论 (0)