美银：如果美股波动性继续放大，就快点跑路吧

本周以来，美股波动性再度攀升，道指甚至创出了最近两年来连续三天跌幅超过1%的记录，标普500指数更是在周四终于抹去了2018年以来的全部涨幅。

此时，投资者还看到了一个颇具警告意味的数据：Investment Company Institute的统计显示，2月头三周，美股基金流出大约495亿美元，创出历史最高记录。上一个峰值是在2002年7月。

美银美林首席投资策略师Michael Hartnet此时发研报提醒：什么能真正拖累股市走低呢？波动性再度重来，特别是它具有传染性的时候，继续放大的时候：

有关市场机构方面的担忧与日俱增：做空美股波动性的资管规模（660亿美元）+基于波动性和风险平价的杠杆基金规模（2000亿美元）+CTA基金规模（2500亿美元）+风险溢价/因子配置基金规模（3000亿美元）=8160亿美元。

如果下次波动性变得具有传染性（即进一步放大），这种市场结构有可能会使得近期拥挤的VIX ETF/ETN仓位触发一场重大调整。

我们的股票衍生品团队预计，在2月18日那波的美股调整中，量化基金在两个交易日内被迫抛售了价值2000万美元的股票。

如果半导体及科技板块未来一两周不能创出新高，特别是在消费者信心大增的时候，那么，我们将看到市场会在接下来的几个月触顶。

高盛经济学家Daan Struyven认为，10年期美国国债利率将升至4.5%，会导致股市下跌20%-25%。届时，标普500指数将跌至2150点左右，抹去投资者大约两年的收益。

Cannacord Genuity的分析师Tony Dwyer表示，“市场可能会继续下探，随后几个月将会持续大幅震荡”。

不过，Investment Company Institute认为，现在就断言赎回趋势持续还尚早，因为目前股市的趋势还不明朗。