欧元在2月经历了一波下跌，自3月以来出现反弹，截至周三（3月7日）已经出现了超过1.5%的涨幅，回升至1.2400上方，尽管3月4日经历了意大利大选，但并未对欧元造成大的冲击。
有投行认为，鉴于意大利大选并未造成大的冲击，欧元接下来会继续向前发展，等待欧洲央行缩减宽松，所以逢低买入就行了。然而事情恐怕没那么简单，考虑到意大利的坏账和债券买主问题，欧洲央行恐怕也难以在短期内结束QE。
同时欧元区还面临着经济增长可能出现放缓的问题，因此投资者还是要警惕欧元面临可能的下跌问题。
欧元区的不定时炸弹：三重麻烦意大利
欧洲第三大经济体意大利目前可能面临着三重麻烦：债券无人购买，银行业坏账和大选之后旷日持久的组阁不确定性，这很可能是压制欧洲央行结束QE计划的重要因素。
花旗银行欧洲经济学家Christian Schulz表示，意大利背负着堆积如山的债务，当欧洲央行不再购买其债券的时候，该国政府恐怕不得不为其国债寻找买家，就可能导致意大利债券利率的飙升：
这对意大利来说将是一个艰难的时刻，在这个时候政治不确定性的上升，如果欧洲央行再退出宽松政策，意大利所面临的麻烦远高于其他欧洲国家，意大利有着庞大的负债，这就让整个国家对利率一事更为敏感。
意大利尤其受益于欧洲央行的量化宽松政策，因为其是欧洲市场债券发行最多的一个国家。
在欧洲央行的QE之中，其购买的意大利债券在大约300亿欧元，在此期间，意大利的债券发行量涨了三倍。这就是说欧洲央行自2015年起不仅仅是购买了很多意大利新发行的债券，同时也购买了已经存在于投资者手上的意大利债券。
同时，意大利银行业问题突出，在本次大选中，意大利股市的下跌，也是银行业首当其冲。根据2017年2月世界银行的数据，当时意大利的不良贷款就达到了18%，在欧洲主要国家中独树一帜：
另外，意大利3月4日的大选结果显示，并无任何一个党派获得超过40%的票数，意味着几大党派将在会议结束之后进行组阁谈判。而有意思的一点是，大选后意大利极右翼政党北方联盟党、五星运动领导人均表示有希望组建政府。
德意志银行表示，非常值得一提的一点，按照意大利党派的得票数，内阁最终形成恐怕旷日持久。
受这三重因素压制，身为意大利人的欧洲央行行长德拉基可能不会在短期内表现出任何鹰派的倾向。欧洲央行在去年宣布减少QE至每月300亿欧元，但是并未设定结束的时间。根据BBG最新的调查，经济学家们认为，欧洲央行可能会在6月传递资产购买计划的相关信息，然后在7月宣布结束QE的日期。但在2019年1月之前，欧洲央行恐怕都不会缩减宽松政策。
东京三菱研究表示，考虑到欧洲央行的政策，短期内欧元有下跌的风险。
经济增长放缓？
和美国一样，欧元区现在同样关心通胀数据，然而通胀近期似乎出现了停滞。2月欧元区CPI已经连续三个月下滑，跌至14个月低点的1.2%。尽管核心CPI仍然维持了1%的增速，但距离2%的通胀政策目标还有相当一段距离。
通胀预期也未达到2%。欧洲央行偏好五年/五年的远期通胀数据，以此来衡量通胀的预期。5y5y远期通胀目前在1.7%左右，市场预计欧元区通胀在未来有所回升，不过，欧洲央行基本只在5y5y远期通胀高于2%时加息。
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PMI数据也有所放缓，2月份欧元区经济动能的降幅可能稍高于最初预估，进一步表明经济增速可能已经见顶。IHS Markit周一表示，欧元区2月份综合采购经理指数从1月份的58.8下滑至57.1，触及四个月来最低点，并且低于57.5的预估初值。服务业活动指数也遭下修。
“欧元区经济今年开局良好，2月份似乎触及减速带，”IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson说。“现在太深入解读2月份数据下降的时机太早”，因为“从1月份的高位回落，总是很有可能的”。
日内公布的GDP数据尚未出现异常，欧元区四季度GDP季环比终值 0.6%，预期 0.6%，初值 0.6%。欧元区四季度GDP同比终值 2.7%，预期 2.7%，初值 2.7%。投资者要继续关注后续GDP数据的变动。
东京三菱研究认为，欧元区的经济增长和金融稳定可能会面临较为严峻的挑战。
欧盟今日也表示，意大利、克罗地亚、塞浦路斯面临严重的经济不平衡。欧盟各国应利用当前的经济增长来进一步强化经济基础。
贸易战一触即发？
除了定时炸弹意大利和经济放缓的问题之外，欧元区还面临着贸易战的阴影。美国白宫经济顾问科恩因为特朗普的钢铁关税辞职，或意味着白宫全球主义者的全面战败。欧元区已经对此做出了反击，不确定性或许也会对欧元造成压制。
投资者对欧元区经济的信心状况也出现了明显下滑，欧元区3月Sentix投资者信心指数剧烈下滑，跌至去年2月以来的新低。
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而特朗普的贸易战阴影让欧元区勃然大怒，欧盟贸易专员Malmstrom表示，讨论了一份针对美国钢铝关税的临时性报复清单，确认波本威士忌、花生酱在清单列表上；列表可能会调整。
欧盟委员会发言人Schinas昨日也表示，欧盟委员会周三将讨论特朗普的关税政策。欧盟对美国关税的对应措施将和WTO保持一致。
投行之间的意见分歧
东京三菱认为，考虑到这些不确定因素，欧元接下来可能会跌至1.18-1.20区间。
不过投行们对欧元还是存在较大的意见分歧。
法兴认为，欧元如果出现进一步走低的话，未来两周投资者将有很好的买入机会，欧元会再测新高。
德银虽然预测意大利组阁旷日持久，但同样认为，市场参与者们恐怕不会一直关注着事情的进展。所以只要意大利大选不会对欧元区的稳定产生非常深远的冲击，市场的注意力很快就会从这上边移走，去关注下一个热点。
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