离岸美元市场压力进一步加剧 全球融资紧缩的先兆？

上周五LIBOR-OIS利差攀升至2012年欧债危机以来的最高水平，扩大速度之快为市场始料未及，而其原因则依然不明。分析认为，不论推动利差升高的原因是什么，对美元融资和对冲基金来说，都不是好消息。

目前，伦敦银行同业拆息与隔夜指数掉期的利差（LIBOR-OIS利差）近期持续扩大。上周五，该利差猛升两个基点，达44.23基点，扩大至2012年欧债危机以来的最高水平。

2012年，欧债危机让市场紧张不安，同时美联储也被迫向全球其他央行开放无限换汇以避免全球美元紧张。当时国际清算银行称，全球美元缺口达到10万亿美元。

虽然，市场对利差扩大有一定的预期，但是对如此迅速的利差扩大还是始料未及。就在LIBOR-OIS利差不断扩大的同时，还有几个现象也同步发生：

美国短期国债发行量增加；

由于短期利率上升，美国美元存款的流出压力增加；

应对美国减税和促进就业法案以及新的贸易政策带来的美元回流，市场担忧美国境外美元的流动性；

美国货币政策不确定性带来的风险溢价；

近期银行信用利差（CDS）升高；

为应对可能的市场紧张，市场对美元有较多的需求。

美国金融网站Zero Hedge指出，不论推动LIBOR-OIS利差升高的原因是什么，从融资成本角度看，对美元融资和对冲基金来说，都不是好消息。

如德意志银行所言，仅仅由于LIBOR-OIS利差升高，美国以外的银行就将受到严重影响：