1、平安为什么分享估值溢价？
EV增速大幅超越同业，未来增速仍然快于同业。用2-3年时间增长就可能抹平与同业公司的估值溢价。
2、如何看待股息翻了一倍？
利润高增长，叠加派息比例提升，因此股息同比100%。预计未来派息比例有望维持30%左右，而随着营运利润继续维持20%左右增速，股息有望继续高增长。
虽然期待一次性大额派息，但派息长期增长也是不错的选择。
3、利润超预期以后的可能性？
在17年利润超预期增长的基础上，公司还多计提了322亿准备金。投资端可供出售类净浮盈达402亿。互联网公司还在融资并逐步上市（增厚净资产，并确认投资收益）。银行转向零售，随着对公业务质量改善，利润增速可能加快。监管趋严，产险的盈利能力和集中度都可能提升。目前的利率水平对应的非标资产投资收益率在6%左右，债券也显著超过5%，投资有望带来超过5%的超额利差。
按15%的新业务价值增长速度推算，预计2018/19年剩余边际增量分别约为1800亿和2100亿元，对应的剩余边际余额将达约8000亿元和10000亿元，对应分别增长35%和30%。预计寿险剩余边际摊销维持30%左右复合增速。
以上这些因素表明，未来三年利润有望继续较高增长，并且确定性高。
4、如何看待互联网保险影响？
平安寿险电销、互联网及APP等其他创新实现首年保费130亿元，同比增长48%；对应新业务价值55亿元，同比增长45%。新业务价值率42%。这个业务量，接近半个新华保险。虽然市场上不断有中小公司推出更便宜的保单，成为主动购买人群的重要选项。但平安无论线下代理人、还是创新渠道的保障销售，都是市场最好的。
原因是主动购买人群仍然是少数，保险消费者被动购买属性没有改变。销售渠道强不强仍然是驱动业务增长的主导因素。即便在互联网渠道，高价值的保单销售往往也需要电销中心、线下代理人的对接。平安在创新渠道的尝试，走在互联网保险的前面。
5、平安年报的其他亮点？
全市场的研究员都特别辛苦。平安的财报已经超越一个晚上做出模型、写完点评的极限。平安披露了PPT、EXCEL版年报、增加剔除一次性影响的营运利润数据、披露了内含价值和剩余边际的详细变动分析等等。平安做出了努力，而我一个晚上的努力是在平安数据的基础做出可用的简单模型。平安年报亮点太多，无法都列举。通过模型梳理才有可能组织起来全面的认识。
以下为附件（平安简化模型与数据库）内容部分截图:
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