中美摩擦加剧 中国经济犹如走钢丝

美国像在90年代对日本一样，开始“敲打中国”，向中国施压。如果这些措施真正实行起来，中国相关行业的收益和收入和就业都会受到威胁。

中美贸易摩擦日益加剧（图源：VCG）

美国总统特朗普（Donald Trump）开始“敲打中国”，中美经济摩擦将进一步扩大。特朗普提出针对中国的钢铁和铝的进口限制，作为对知识产权权侵害的制裁，正在讨论以广泛领域的中国产品为对象的巨额追加关税。美国增加的关税或将以从中国进口方面居前列的通信等高科技产品为对象。如果被期待为增长源泉的行业的收益、收入和就业受到威胁，有可能影响中国领导层担心的社会稳定。

中国经济今年仍有望增长6.5％，但在背后，潜藏着企业和地方政府膨胀的债务等增长扭曲导致的各种泡沫。其中危险的是“基金泡沫”。在中国，银行、证券和保险等金融机构推出了被称为“资产管理产品”的基金，从个人手中筹集资金加以投资。银行等推出的是有名的“理财产品”，但其他产品也因资金过剩而激增。据称资金正在流向无法从政府加强监管的银行获得贷款的领域。

企业倒闭等导致的投资坏账正在发生，如果趋势扩大，可能发生亏本和资金撤出的连锁反应。推出相关产品的金融机构如果填补亏空，将导致自己的信用降低，面临资金周转恶化。这就是金融系统危机。

文章分析，中国政府2017年开始限制对其他基金的投资，表明了加强风险管理的方针。日前提出合并银行和保险的监管机构，就是认识到了问题的严重性，感到了警惕。

政府正在推动在美国和香港上市的新兴高科技企业回归。投资者应该是嗅到了“让国民分享高科技企业增长果实”这一领导层的意图。中国国内投资者目前无法轻松购买在美国上市的阿里巴巴和百度等成长股股票，但如果这些股票回归，就可以购买了。中国独角兽（企业估值在10亿美元以上的非上市企业）超过60家，在数量上占世界3成，今后也将在本土上市，新兴市场或将日趋兴旺。

与勉强承受住泡沫破裂的日本相比，中国的家庭没有积蓄金融资产，养老金等制度仍不完善。如果股价走高能提升家庭持有资产的价值，就可以尽可能提高冲击袭来之际的承受力，中国领导层似乎这样描绘了软着陆前景。

文章分析，美国在90年代初期泡沫经济崩溃后也迫使日本扩大进口，并持续对日本施压，以减少对日逆差。中国肯定研究了日本因美国施压而被摆布的经验。因为如此，中国将强烈反抗美国的攻势。这种姿态乍看似乎很顺利，但实际上这也是反映中国经济走钢丝的一面镜子。