摘要：鲍威尔的“开门见山”令市场错愕，这样的调性转变意味着什么？德银指出，美联储由鸽转鹰的进程正在加速，可能会潜在地破坏市场。相比之下，股票比利率更为脆弱。
上周“鹰鸽齐飞”的美联储让市场懵了。先是鸽派政策声明推动美股短暂集体走高，再是鹰派点阵图令股市急转而下。美联储新主席鲍威尔“单刀直入、有句讲句”的风格约莫是令市场大吃一惊，不知作何反应。毕竟在此之前，鲍威尔的前任们总是含糊其辞，总能似是而非地佐证市场的每一个观点，并留下缓冲的机会。
美联储调调变了，这意味着什么？德银分析师Aleksandar Kocic指出，这暗示了货币政策可能会潜在地破坏市场。
多年来过度刺激的货币政策让市场习惯了“水往高处流”，现下的紧缩正将我们带入抛售一切的环境之中。
美联储由鸽转鹰的进程正在加速，这一过程将带出市场全新的脆弱情绪。
与此同时，又有一个问题随之而来：
在这样的环境下，脆弱性如何分个三六九等——哪个板块会比其他部门更为脆弱呢？
Kocic分析称，比起利率，股票仍然更为脆弱。
基于市场上周的表现，不断升级的地缘政治风险和关税计划只会强化这种脆弱情绪的阶级性，由此一来，债市表现将更上一层楼。
此外，Kocic还注意到，上周的美联储议息会议还带来了另一层讯息：
美联储正试图控制利率市场正常化的进程。
直到目前，美联储都愿意让市场对正常化进程产生决定性影响，但这样的做法确有潜在危险：在数次加息之后收紧政策将导致更高风险，收益率将上升，但曲线趋平。
评论 (0)