摩根士丹利：散户们正在悄悄撤离美股

摘要：过去的一周见证了美股散户的疯狂逃离，直接导致年初至今美股ETF所吸纳的资金总量回吐了54%。摩根士丹利在报告中称，这感觉不太像是行情波动，而是资金大撤退。

3月中旬美股市场还在说“散户仍在跑步入场”，但过去的一周见证了散户的疯狂逃离。

摩根士丹利销售与交易团队在报告中表示，过去一周内，美国股票ETF资金净流出75亿美元。这使得年初资金疯狂涌入ETF基金的现象出现了大逆转。

年初至今，美股ETF所吸纳的资金总量中，有54%又流出了ETF。

而且，摩根士丹利还提到，过去一周内，所有美国上市的ETF基金（包含股票和固定收益）也出现了60亿美元的资金流出。

摩根士丹利在报告中称，这感觉不太像是行情波动，而是资金大撤退。

一般美股ETF中最具代表性的是SPY这只ETF，但此次摩根士丹利特别注意到了VOO （Vanguard S&P 500）的资金流出情况，上周该ETF基金资金净流出12亿美元。之所以关注这只ETF，是因为其波动性较SPY更小一些，根据13F文件来看，该ETF的投资者中散户居多。一般意义上讲，这类ETF对投资者的吸引力在于手续费低、产品增长性较好。摩根士丹利提醒称，“因此，这样规模的资金流出才格外引人关注。”VOO在上周一见证了金融危机以来最大单日资金净流出。

摩根士丹利建议，对于希望在更广泛市场中做风险对冲的投资者来说，可以考虑买入标普卖权价差（S&P Put Spreads）。

而从下面几张图表中不难看出，最近资金在加速流出ETF：

（图片来自摩根士丹利）

美股期货市场也出现类似情况：

（图片来自摩根士丹利）

此前华尔街见闻文章曾提及另一家华尔街投行对美股市场散户行为的关注。摩根大通在3月初警告称，基于最近“散户投资者的不稳定行为”，将散户视为边际买家的想法十分危险。但3月16日当周ETF流入净资金超过400亿美元，创历史新高。摩根大通随后认为，尽管机构投资者仍在继续悄然出售所持股票，但散户投资者仍是股市的边际买主。