贸易战再度升温，对于这场争端将走向何处，机构出现分歧。分析师认为，除了贸易战，还应关注走弱的全球宏观环境，以及美元Libor/OIS持续扩大，这加剧了全球金融环境的紧缩。
回顾过去十年，4月是每年美元指数最糟糕的月份，而贸易战的逆风尚未消散，机构对美元摆脱4月糟糕表现的季节性魔咒并不抱有信心。
不过，本月可能是英镑的“福音”，过去十三年来，即便在金融不稳定和政治风险加剧的情况下，英镑每逢4月都会上涨。考虑到资金流入叠加英国央行5月加息的影响，多家机构对英镑的表现充满信心，预计月内涨幅将达到2%以上。
4月是美元的“噩梦”吗？
2011年以来，美元似乎中了“4月魔咒”，每年当月的表现都令人叹息，不少机构近来对美元走势表达了担忧。
BK资产管理公司外汇策略董事总经理Kathy Lien表示，美元兑日元追随道指反弹，但美元的涨势仅限于日元、瑞郎和欧元。预计4月对美元而言是一个具有挑战性的月份：
本周最为重磅的数据无疑是周五将公布的美国非农就业报告，而在这之前的ISM制造业数据将在形成预期方面发挥重要作用。目前市场预期美国3月失业率和平均时薪将有所改善，但就业人口增长料大幅放缓，预计仅增加18.5万人，而前一个月增幅则31.3万人。
同样值得注意的是，美国旧金山主席威廉姆斯被任命为纽约联储主席杜德利的继任者。这是具有永久投票权的角色，有着重大的决策权，虽然威廉姆斯有着丰富的经验，但他比杜德利更为强硬。
Intermarket Strategy策略师兼交易员Ashraf Laidi也表达了类似的担忧：“4月是过去10年中美元指数最糟糕的月份，这种疲弱在美元兑欧元和大宗商品货币方面尤其明显。仅看过去5年的话，美元兑欧元在每个4月份都呈现下滑，而兑加元则是五次中有四次出现下跌。”
（2011年以来，美元指数在每年4月均下跌，由WEEX制图）
不过，瑞典北欧联合银行对美元未来走势相对乐观，“美国最近的数据与世界其他地区相比非常强劲，这通常会在一些延迟之后引发美元的上涨。”
中国原油期货启动提振人民币，未来升值空间料有限
大华银行认为，全球综合指数中的最高地方债券以及以人民币为主导的原油期货交易启动，都在近几周提振了人民币。
该银行预计，在经历15个月的升值过后，人民币和亚洲货币进一步升值空间有限，美国货币政策的进一步稳定化将令后者在下半年企稳，预计到2018年第四季度美元兑人民币将至6.45。
英镑4月大有可为？月内有望涨超2%
过去十三年来，即便在金融不稳定和政治风险加剧的情况下，英镑每逢4月都会上涨，叠加英国央行5月加息的可能性近80%，多家机构对英镑在本月的表现充满信心。
美银美林将英镑在历年4月的上涨称为“G-10货币中最强的季节性趋势”，建议利用周期性走强模式开展两个月期期权交易。其解释称，受海外企业向英国股东派息、英国财年开始之际资金流入的影响，每年4月英国的资金流入通常会增加。
荷兰国际集团预计，英镑兑美元在每年4月的上涨最为显著，2010年以来，每年4月汇价的平均涨幅为2.20%，而过去5年来平均涨幅为2.35%，预计本月英镑兑美元将大涨逾2%。
历史经验之外，市场密切关注未来公布的英国经济数据，关注其对央行立场的影响。Kathy Lien认为，投资者相信，英国央行将成为下一个加息的主要央行。且当前利率期货显示，英国央行5月份升息的可能性为78%。周四的英国服务业和综合PMI报告将对货币政策预期产生重要影响。
德国通胀不给力，欧元预计走弱
多家机构预计，尽管周三将公布的欧元区核心通胀表现料好于前值，但德国通胀可能不及预期，再加上欧央行态度谨慎，欧元走势将被拖累。
巴克莱表示，在欧元区通胀数据对欧元走势可能好坏参半，尤其是相对于美国数据表现来看，欧元兑美元存在下行风险，“德国通胀的表现令人失望，这将成为欧元走势的负面因素。”
技术面上，大华银行分析称，欧元兑美元未来数周将仍陷于前期区间交投，对欧元持中性立场，目标区间1.2235-1.2475。
贸易战担忧再起，澳元无奈“躺枪”
随着市场对贸易战担忧升温，机构认为澳元近期将遭受负面影响。
西太平洋银行分析称，因澳洲出口依赖亚洲，澳元是美国-亚洲贸易冲突的指标，美国股市周初跌至两个月低位加剧了澳元的抛售，
本周澳元兑美元最有可能交投于0.76-0.77区间。
花旗银行则考虑了贸易战爆发情境下的澳洲经济和澳元实际汇率的表现：
如果美国、中国和欧盟都提高关税10%，澳大利亚的GDP将在一年后降低0.5%，三年后降低1.25%。通胀可能在短期内上行，但长期或降低；失业率会在一年后上升0.25%，3年后上涨0.50%。
澳元实际汇率可能一年后下跌6%。
此外，尽管市场预期到2019年澳洲联储将维持现金利率在1.5%不变，一段时间内联储声明将保持不变，但道明证券预计，年底澳洲联储将转为鹰派。
目前市场的主要风险是贸易战吗？
随着中美贸易战再度升温，机构们对当前局势发表了不同观点。
贝莱德集团认为，美国的保护主义是最主要的全球经济风险。但在富国银行看来，中美全面爆发贸易战的可能性很低，市场担忧过头了，中国对美国128种商品征税关税，只是对美国“一个小小的警告”。预计中美决策者将会重新回到谈判桌。
瑞典北欧联合银行则表示，贸易战背后，还有更大的力量在起作用：
i）全球宏观环境较弱（PMI正在下降），ii）随着美联储"停止印钞"，美元流动性浪潮正在消退，iii）欧洲央行和日本央行每月减少购买，iv）美联储和其他国家仍有意提高短期利率，而不是被遗忘；v）今年迄今为止，美元Libor/OIS的不断扩大，加剧了全球金融环境的紧缩
针对周五将公布的美国非农报告，因市场密切关注需求引发的通胀压力增加的信号，平均每小时收入这一指标的变化可能更为重要。
市场预期美国3月非农就业人口增加18.9万，不及31.3万的前值；失业率将从4.10%的低位下滑至4.00%；平均每小时工资同比增加2.7%，高于2.6%的前值；平均每小时工资环比增加0.3%，高于0.1%的前值。
评论 (0)