库德洛是一位纯粹的供给学派，但特朗普并不总是遵循该学派的理念。他在就任伊始就打破了白宫的传统禁忌，对美联储的政策和美元评头论足。库德洛会否影响美联储的独立性？若市场下跌，他是否能勒住特朗普政策的缰绳？ 在气跑科恩之后，特朗普挑选的新白宫首席经济顾问库德洛（Larry Kudlow）却又是一位自由贸易派，还在上任前夕公开抨击钢铁关税政策。不过，一些媒体却对此人寄予厚望。
华尔街见闻介绍了库德洛略显传奇的人生：库德洛只拥有工商管理学士学位，但毕业后却一路从纽约联储经济学家做到了贝尔斯登（Bear Stearns）首席经济学家。之后他华丽转身，进入电视媒体，常年在镜头前狂发经济评论。
神奇的是，库德洛过去多年间在经济预判上屡屡失手，曾严重误判2008年金融危机，而且他一直以自由贸易者自居，并在进入白宫前夕还发文批评特朗普的钢铁关税政策，但显然，这些都没有对他一夜之间步入仕途构成阻碍。
对于库德洛来说，最大的问题恐怕是如何处理他与特朗普之间的意见分歧。毕竟，他的前任科恩就是因此而愤然辞职的。特朗普通常我行我素，在经济政策上并不总是遵循供给学派的教条和理念，他推行的一些经济措施可以说有些自由放任。
正如他信仰上帝一样，库德洛在进入白宫之后将需要所有的力量。毕竟， 特朗普高级助手们实际的政治任期已经越来越短暂，这一切都是因为这位总统对于异议的容忍期在变短。
要分析这个问题，需要首先了解库德洛的政策主张，搞清楚他与特朗普在立场方面的相同和异同。投资者们希望知道，库德洛是否能在特朗普不按常理出牌时及时勒住“缰绳”？他无视白宫官员的传统禁忌，公开批评美联储的政策，究竟会对美联储造成何种影响？此人是否有可能在市场下跌时出力挽救？
他的政策立场。
任命库德洛作为白宫首席经济顾问和白宫国家经济委员会主任，表明供给学派是如何紧紧地控制着共和党的经济政策——没错，库德洛是供给学派阵营的一员。
经济学领域中的供给学派强调管理经济的供给方面，认为需求会自动适应供给的变化。他们主张减少政府对市场的干预，实施减税政策，反对通过加税来换取财政开支削减。上世纪80年代初，里根政府接受了这套学说，从而出现了 “里根经济学”。
可以说，库德洛是供给派中最纯粹的那一个，是一位真正的信徒。
力主减税。
库德洛最为人所熟知的，是他只关心为最富有的美国人减税——他多次在电视上公开呼吁应该给有钱的个人和企业减税。用《纽约》杂志一篇评论的话来说，库德洛把每一个正面经济指标都归结于减税，把每一个负面经济指标都归咎于加税。
VOX评价说，库德洛认为，每一个重大社会问题都可以通过降低企业和富人的税率来解决。
虽然这听上去很荒谬，但减税确实是贯穿库德洛整个职业生涯的主题。
1993年，库德洛对时任总统克林顿将最高企业税率从31%提升至39.6%的新政策发表评论称：“毫无疑问，克林顿总统广泛的加税政策将给经济复苏泼冷水，打击经济长期增长潜力。”但事实却恰恰相反，接踵而来的是长达八年的经济繁荣。但库德洛并未反思，反而把经济繁荣归结到了里根政府的减税政策上，他在2000年2月辩称：”为现在这个繁荣的时代打下基础的多数政治家并非来自克林顿政府，而是来自里根政府。“到了2000年12月，美国经济增长开始放缓。这时，库德洛不再提里根的减税政策了：“克林顿给富人加税、抬高利率以及再监管政策导致了股市下跌、经济减速。”库德洛宣称，肯尼迪和里根都是通过减税释放了经济增长的潜力。为此，他积极支持特朗普的论点，即减税能让美国经济增长。最近，他在接受CNBC采访时称，低税率的供给派模式会刺激就业增加、储蓄和投资攀升，避税行为也会大量减少，这将使得美国经济恢复正常，回到3%-4%的平稳增长。
反对关税。
库德洛多年来一直醉心于打造自己自由贸易旗手的角色。同时，他还高调反对开征关税，认为关税等于是在给美国人征税，因为征收的进口关税最终都会体现在美国人数额增加的账单上。
在此前的一场税制改革辩论中，库德洛对众议院共和党人提出的折衷方案“边境调节税”持怀疑和反对态度，称这项提案“注定要失败”。
为此，他提出了三个“容易实现”的计划，即将企业最高税率降至15%，商业投资的“完全支出”（即让企业扣除所有费用而不折旧），以及一次性遣返税10%的海外利润。
特朗普政府最终拿出的税改措施和库德洛的提议很相似，企业最高利率降到了21%，允许企业将五年内由于新增折旧所减少的税收作为设备上的额外投入，也就是投资费用化政策，同时，向企业的海外利润征收8个点或者15.5个点的税率，具体取决于他们是否有实物资产还是持有可交易金融资产。
库德洛甚至对增加儿童税收抵免的提案表达了反对意见，尤其是它建立在牺牲企业减税幅度的基础上。他称，参议员Marco Rubio提出的“温和地缩减公司开支以便为更多家庭支付儿童抵免”的观点是“彻底的倒退”。
“推动经济增长的关键政策是废除或者改革企业税制，”库德洛曾经在2014年发了这样一条推文。“然后是降低个人所得税。我不喜欢儿童税收抵免。”自相矛盾？支持特朗普的钢铁关税。
然而，就是这样一个自由贸易者、一个反对关税的人，却对特朗普最近推出的具有浓烈保护主义色彩的新征关税措施大加赞赏。
华尔街见闻曾提及，库德洛不久前公开表示：“在实现公平贸易上，关税手段是必要手段之一。总统这样做是正确的。有时候在讨论开征关税的时候并没有其他替代选项。那是总统工具箱里的一支利箭。”在库德洛看来，特朗普的关税行动其实是做出了一个有说服力的案例，这种针对性极强的措施是逼迫中国开展谈判的必要手段。早在确认当选的三天之前他还称，（钢铁关税）加拿大、墨西哥、澳大利亚、欧洲都会获得豁免，“只有中国不会”。
而在此不久之前，他还曾与他当时的新老板Stephen Moore合写过一篇文章，谴责特朗普钢铝关税背后的“逻辑危机”，称这项政策将令美国500万制造业岗位面临风险。
正是这种看似前后矛盾的言论引来了一些批评者对他的公开质疑，美国媒体VOX就直呼库德洛“见风使舵”：库德洛见风使舵的能力在一个极其善变的总统面前是一种无法估量的宝贵资产。
这当然不是库德洛第一次强力支持美国总统的政策。2002年6月，库德洛就无视国内一片反战之声，公开赞成时任总统小布什美国入侵伊拉克。他称：“一场决定性的战争这种休克疗法将令美国股市上涨几千点。”后来，美国确实出兵伊拉克，而美股此后也的确涨了数千点。
看好美元。
与库德洛合著《肯尼迪和里根革命：美国的繁荣秘史》（JFK and the Reagan Revolution: A Secret History of American Prosperity）的Brian Domitrovic说，库德洛一直笃信两大格言：第一条：自由市场资本主义是走向繁荣的最佳途径。
第二条：减少税收，美元为王（King dollar）。
没有哪个伟大的国家拥有疲软的货币，没有一个伟大、持久的经济繁荣来自于廉价美元。“一个伟大的国家需要强大的货币。我没有理由相信特朗普总统反对稳健、稳定的美元。”减少监管。
在里根政府任职期间，库德洛逐渐形成了一个观点：政府需要减少监管。这一点，恰恰是特朗普张开双臂拥抱的一个政策“处方”。 移民政策。
在一篇于2015年发表在National Review上的专栏文章中，库德洛主张封锁边境，直到美国对移民制度进行彻底改革。“必须改变审查过程，拿出一个新的签证审批和审查程序。停止毫无意义的婚姻签证诈骗。同时，封锁边境。”
他的影响力。
虽然库德洛缺乏完整长久的经济学和金融学专业训练，他的一些经济预测离谱到让人无法直视，但英国《金融时报》等一些媒体倒是对他寄望颇高：或许他可以传播自由市场理念，在对抗通胀、减少贸易壁垒、促进减税等方面发挥不可或缺的作用。
库德洛拥有明显的偏保守主义经济学立场。过去40多年来，他一直充满热情地表达着它们。
库德洛对市场如何运作有着一种似乎与生俱来的理解能力，他对数字也很敏感。美国著名供给学派经济学家、拉弗曲线(Laffer Curve)的提出者阿瑟·拉弗（Arthur Laffer）曾经这样评价库德洛：一位非常出色的经济学家，他有着非常清晰的思维。
或许，库德洛是一位特朗普政策理想的倡导者：他拥有电视和广播行业丰富的经验，是一个十分有号召力、说服力的财经评论员。他知道如何与大众沟通。人们会听他讲话，因为他口齿清晰，表达观点直截了当，而且他通常避免使用外行晦涩难懂的专业术语。
Brian Domitrovic认为，特朗普正在创建一支贸易政策上“全新的团队”。诸如商务部长Wilbur Ross等经济民族主义者仍原地踏步，但库德洛取代了行事粗糙的全球主义者科恩，尽管这两人观点相似，但科恩“在表达不一致意见上使用了非常不友好的方法”。
库德洛与美联储。
不忌讳评论FED。
如同他的老板特朗普一样，库德洛也表现出一种随心所欲发言的习惯，根本无视禁忌。他一点都不回避讨论白宫官员们的传统禁忌话题：美联储。
在接受任命大约一小时后，库德洛再度出现在电视上，说希望联储在加息上不要“过头”，还说增长不是通胀，就让它攀升吧。
不知是有意还是无意，库德洛就任伊始就开始对联储的政策评头论足，如果这样的风格持续下去，显然将和前任科恩，以及财政部长努钦（Steve Mnuchin）形成鲜明对比，他们在这方面总是三缄其口。
他的前任科恩在谈论美联储是使用的措辞非常谨慎，当去年有一次被FOX新闻问及迫在眉睫的加息话题时他说“美联储是一个独立的机构，他们有自己的运行方式”。
过去一年来，库德洛多次批评美联储使用了错误的方法来评估通胀，称它并没有能力以什么方式来推升价格。
作为一位即将担任政府高级职位的人，库德洛不但在上任之前罕见地公开质疑美联储的货币政策，甚至还对投资者提出了一条交易建议：“我会买入美元，卖出黄金。“而对美国货币政策的评论机会通常是留给财政部长的，甚至即使财政部长都会小心处理。年初的时候，财长部长姆努钦关于“美元疲软会刺激出口”的即兴发言引发市场显著波动，美国政府花了好几天时间才最终让汇市平静下来。
市场的疑问：是否出现库德洛PUT或者鲍威尔PUT？
这个问题更通俗的说法是：如果市场下跌，库德洛是否有能力勒住特朗普政府贸易政策的缰绳？或者美联储主席鲍威尔会否采取行动挽救市场，比如推迟加息？
如果答案是“是”，那就没什么可担心的了，股市应该能够继续保持在目前的高位。但如果它是“不”，那么……这种提法出现在上世纪90年代，当时交易员们把时任美联储主席格林斯潘拿出的救市政策称为“Greenspan Put”。在1998年的新兴市场危机中，格林斯潘带领美联储多次降息，试图保护美国经济，最终，这帮助美国股市上涨了29%。
在过去数年里，美联储在股市开始下跌时随时准备采取行动的看法几乎成了市场上的一种传统观念。在格林斯潘之后，又出现了伯南克时期的Bernanke Put，以及耶伦时代的Yellen Put。
不久前，当特朗普政府宣布对价值500亿美元的进口中国商品施加惩罚性关税，此后中国表示将采取报复性措施，美国股市应声下跌。随后，库德洛出面称，关税可能永远不会兑现，总统说到底是一名自由贸易者，想用最少的痛苦解决这个问题。当天，标普500上涨1.2%。
因此，投资者的疑问是，库德洛，或者说特朗普政府中厌恶贸易战的派别是否能够阻止美国政府在贸易上做出任何破坏经济的事情。
如果库德洛在白宫所能做的只是说一些安慰性质的话语，那么Kudlow Put 将被证明是相当无用的。
当特朗普威胁要对额外的1000亿美元进口中国商品征收关税时，库德洛称各种各样的讨论正在进行，当天美股下跌了2%。
而刚刚上任美联储主席的鲍威尔本月上旬在一次演讲中表示，美联储官员们担心贸易紧张局势会导致更为广泛的经济问题。但是，他并没有给出关于下一步行动的暗示，比如联储是否重新考虑加息计划。
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