从老板、到格力、从伊利，到东阿，白马近期还真成了市场中的一个“大雷”。5月2日收盘，东阿阿胶惨遭跌停。
愈演愈烈的“多米诺骨牌效应”
和伊利一样，东阿阿胶今日的“闷杀”也是受困业绩的不及预期。4月27日晚，公司披露2018年一季报，净利润6.09亿元，同比去年增长0.80%；每股收益0.93元。
就在3月，东阿阿胶刚披露2017年年报中，公司净利润还首次突破20亿元，为20.44亿元，同比增长10.36%。才短短一个月，就爆出个“大雷”，还真让人措手不及。
更为严重的是，白马股的暴跌已经逐步形成“多米诺骨牌效应”。上周格力电器（4月26日）和伊利股份（4月27日）的两连崩，直接把中国平安和平安银行托下水；
而今天的东阿阿胶的跌停，配合伊利股份和海信电器的大跌，又直接把浦发银行给带崩。
对此，一位业内人士表示，白马股如此跌法背后的原因是机构对系统性风险的担忧，如果叠加市场传闻，监管层若听之任之，是真可能个股暴跌蔓延引发系统性风险。
博弈的资金，依旧青睐白马
对于白马的暴跌，资金的反应又是如何？选股宝统计了近期几只崩盘白马股在披露年报季报前后期间在沪深港通的情况（如下表）：
如上表所示，沪深股通资金出逃的迹象较为明显，格力电器在业绩披露后的两天内，共计近50亿资金出逃；而伊利股份今日的沪深股通榜单上净流出高达3.07亿元，远超前几天净流入总和；今日跌停的东阿阿胶则有1.59亿资金净流出。显然，近期业绩爆雷的几只白马股都再被外资所抛弃。
但有意思的是，今天是互联互通额度扩容首个交易日，沪深股通资金净流入逾47亿元，从沪深港通的前十大成交股来看，外资依旧青睐的是白马，贵州茅台、中国平安、海螺水泥、华域汽车等都获外资逾上亿元的净流入。
显然，在白马屡爆“业绩雷”，以及牵连多只白马下挫的行情中，外资依旧选择的是继续博弈白马行情。
还有一个数据，随着一季报披露收官，国家队持仓的持仓情况也浮出水面，在其一季度增持的前20大股票中，中国平安、格力电器、浦发银行等近期股价遭遇“重挫”的白马赫然在列。
两步并一步，“入摩”节奏可能超预期
对于博弈白马的资金来说，赌的就是A股“入摩”。
按照时间表来看，A股“入摩”将分两步。第一步，5月14日MSCI将会公告，6月1日MSCI将正式实施纳入A股，纳入比例为2.5%；第二步：MSCI将会在今年的8月13日公告，9月3日实施A股纳入MSCI的第二步，纳入比例此前的2.5%提升到5%。
但事实上，自去年MSCI宣布纳入A股后，市场就对“入摩”概念炒作了近一年，多家券商就在研报中指出，去年下半年A股的白马股表现抢眼，一定程度上缘于主动配置的境外资金在去年10月以后已经通过沪深股通加快对于MSCI标的的配置。
既然如此，A股“入摩”还有啥看点？变数可能就在“互联互通的额度上”。
4月11日，央行行长易纲在博鳌亚洲论坛“货币政策的正常化”分论坛上表示，内地和香港从5月1日起互联互通额度扩大，将把股市互联互通每日额度扩大四倍。
对此，多家券商认为，提升互联互通单日额度可能促使A股纳入MSCI节奏超预期。
申万宏源认为， 提升互联互通单日额度主要不是为了交易需求，当前沪深港股通单日额度非常充足，额度不够用的情况较为罕见，或许更多出于A股纳入MSCI的考虑。
未来A股纳入MSCI可能出现的超预期情形包括——A股纳入MSCI的节奏可能由原计划的两步走改为一步走、提升市值纳入因子和增加中盘A股指数成分。
广发证券也发表同样的观点，A股纳入MSCI要分两步走的目的就是以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制，第一步预定在18年5月半年度评审时实施（6月1日正式执行），第二步在 18年8月季度指数评审时实施（9月3日正式执行）。我们认为此次将每日额度扩大至原先四倍属于“大幅度提高”，MSCI很可能将“两步走”合并为“一步走”。
最后在看一个数据，根据广发策略的统计显示，今年1-4月北上资金净流入同比增加45%，4月份再度加速流入迹象明显。北上资金4月份主要流入食品饮料、非银、银行、家电和医药，对金融的偏好明显上升，对电子的偏好有所下降。同时，随着A股即将正式纳入MSCI，4月北上资金流入MSCI标的股票的比例高达93%，明显高于去年Q2-Q4平均70%的占比。
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