股市多頭已經走了九年多，但回報率的前景目前看起來很疲弱，摩根史坦利表示，對股市未來回報率的預期目前處於11年來的低點，這是自金融危機爆發以來的最低水平。
這項前景的預判基於摩根史坦利的「股市預期模型」，這是根據收益預期的分析對股市未來收益的全新定量估計。
截至3月底，史坦普500指數在未來12個月的預期回報率達到10.4%。儘管這樣的上漲無疑將受到投資人的歡迎，因為這將推升史指離開修正區間，重回歷史高點。但摩根史坦利寫道，這個回報率是自2007年1月以來最低的，並且還低於1986年以來的回報率平均中位數。
儘管部分分析師數月來已經一直對股市前景發出警告，他們認為股市估值、聯準會政策的改變以及全球經濟成長放緩的跡象等都不利於股市，但摩根史坦利對股市未來的預測在過去四個月裡劇烈惡化。它在報告寫道：「自2017年底以來，市場對股市回報率的預期大幅下降。」
此外，自年初以來，企業的獲利成長預測已經下降了1.6%，從10.6%降至9.3%，是2015年2月以來的最低水平。
這種下降的催化劑是企業高收益預期的下降。儘管自2017年3月以來，市場一直認為前景不致出現低成長，但高成長的觀點在2018年以來也已大幅下降。摩根史坦利表示，這種分歧可能歸因於去年12月通過的稅改法案，以及分析師調整了對更低的公司稅率的預期。
此外，根據摩根史坦利的計算，在過去一年中，股市低成長的可能性已經上升。現在預測未來股市將出現低成長的機率是0.6，高於2016年初的0.3。
评论 (0)